以铃药业股吧东方

原标题:铃药业【国君策略】全球复苏交易的共振——全球流动性观察系列第4期 摘要 【国君策略:铃药业偏股型基金发行边际收窄 居民入市节奏放缓】近两周沪深两市单日成交金额均值在8000亿元左右,主要指数的换手率略有回升,市场成交和换手意愿边际改善。但是,上周偏股型基金发行330.16亿份,单周发行规模与10月、9月相较,居民入市的节奏有所放缓。   本报告导读  辉瑞疫苗催化下,全球复苏和再通胀交易的预期快速升温。不论是国内还是海外均能看到资金向股票资产的流入与流动性的边际改善,复苏相关的资产受益。  摘要  海外宽松预期、市场利率与权益流动性:  美联储维持常态的扩表节奏,海外流动性整体宽松。上周美联储扩表179.38亿美元,其中增持国债规模146.44亿美元,较前一周均有所上升但总体平稳,保持常态扩表节奏。此外,鲍威尔在上周欧洲央行年会论坛小组讨论中呼吁国会推出更多的财政刺激来支持经济复苏。  海外资金利率平稳,美债期限利差走阔,复苏预期升温。上周LIBOR-OIS3M为13.80BP,FRA-OIS 3M为16.70BP,较前一周略有上移,但绝对值处于较低的水平,表明流动性整体宽松。于此同时,我们看到上周一个明显的变化是美十年期国债利率走阔至0.9%,并带动期限利差上行,表明海外投资者对远期通胀与增长预期边际升温。  疫苗催化后,海外信用风险与金融压力全面降低。上周五美国高收益债期权调整利差为4.35%(10月平均4.85%),美国投资级债券期权调整利差1.21%(10月平均为1.36%),海外复苏预期升温后信用溢价均有一个明显的下降。市场风险、流动性风险也处于全面降低的态势。  跨资产隐含的宏观风险预期加速回落,资金回流权益资产。我们在前述的流动性周报当中一直提示自9月以来新兴市场股票基金的持续净流入,聪明钱在布局全球复苏。上周辉瑞疫苗催化后,宏观风险预期加速回落,复苏与再通胀预期上升。资金全面回流风险资产,股票、石油、工业金属上涨,美股ETF大规模净流入,新兴市场的流入加速。  中国宽松预期、市场利率与权益流动性:  上周央行流动性投放略有放松,但整体偏紧。上周央行逆回购合计净投放2300亿元,但MLF净回笼2000亿元,相较于前一周逆回购净回笼1900亿元、MLF净回笼4000亿元的规模而言流动性投放边际放松。但从总体来看,整体的流动性投放的规模保持一个偏紧的格局。  货币、债券市场利率水平上升,信用利差走阔。流动性收紧与经济复苏,尽管政策利率并未变,但市场利率明显变化,SHIBOR 3M 3.00%,1年期国债利率2.85%,10年期国债利率3.28%,均较前期明显上移。近期国企违约事件冲击以来,投资者风险偏好下降,信用利差走阔。  A股市场交投活跃度改善,偏股型基金发行边际收窄。近两周沪深两市单日成交金额均值在8000亿元左右,主要指数的换手率略有回升,市场成交和换手意愿边际改善。但是,上周偏股型基金发行330.16亿份,单周发行规模与10月、9月相较,居民入市的节奏有所放缓。  两融交易回暖,北上增持周期。上周产业资本公告净减持181.30亿元,较前一周收窄。上周两融净买入104.00亿元,有色、电子、汽车净买入居前。上周北上净买入92.13亿元,具体来看,北上净买入周期80.52亿元,净买入科技17.80亿元,净卖出消费3.31亿元,净卖出金融2.62亿元。从不同类型北上投资者投资行为看,外部风险落地后,配置型、博弈型北上流入均有一个明显回暖,周期成为两类的共性增配方向。(文章来源:国泰君安)

原标题:东方逆势IPO Airbnb能否走出至暗时刻 国际短租巨头Airbnb(爱彼迎)在上市路上又迈出了重要一步。11月17日凌晨,东方Airbnb正式递交IPO申请,寻求以“ABNB”在纳斯达克交易所挂牌交易,招股书也随之浮出水面。同日,Airbnb相关负责人向北京商报记者证实了这一消息。根据招股书显示,今年Airbnb受到疫情影响,前9个月营收同比下滑超三成。不过,这似乎并没有影响到Airbnb逆势IPO的热情。实际上,在经历过订单大幅锐减以及裁员之后,Airbnb也在不断寻求融资为上市铺路,这一过程可谓一波三折。业内认为,Airbnb加速上市的背后很可能有来自投资人和员工期权兑现的压力。不过,在疫情之下进行IPO,上市后的Airbnb能否如愿拨开迷雾、加速复苏,还有待进一步观察。业绩受创仍坚持上市在这份备受关注的招股书中,Airbnb披露了最新业绩情况。具体来说,去年全年该公司营收48.05亿美元,而到了今年,1-9月营收仅为25.19亿美元,低于去年同期的37亿美元,同比下滑31.89%,净亏损近6.97亿美元。对于业绩下滑原因,招股书归结为:可能是由于新冠肺炎疫情的影响,并称“今年早些时候,疫情遏制了休闲和商务旅行”。与此同时,招股书还披露数据称,截至今年9月30日,公司用于经营活动的现金净额为4.906亿美元,同比减少9.097亿美元;自由现金流为负5.2亿美元,比去年同期减少了8.399亿美元。不过,招股书也显示,今年三季度,Airbnb的业绩开始出现触底反弹迹象。据统计,在这一季度,该公司实现营收13.4亿美元、净利润2.19亿美元,其中前者同比下降近19%,而后者则与去年同期的2.27亿美元仅相差800万美元。值得注意的是,在招股书中,Airbnb仍将新冠肺炎疫情列为第一风险因素。该公司称:“疫情以及为缓解疫情大流行所采取的行动对公司的业务、运营结果和财务状况造成了重大负面影响,并将继续对其业务、运营结果和财务状况造成重大的负面影响。”为应对疫情危机,Airbnb称已采取了一系列缩减成本举措,其中包括:暂停所有可自由支配的营销计划支出;全体职员人数裁剪约25%;设定2020年可能没有员工奖金的预期,并降低执行团队成员6个月的薪水;大幅减少所有可支配支出;暂停所有设施的扩建;大幅减少临时员工队伍。Airbnb方面表示,这些裁员和其他重组行动预计将使公司2020年的费用维持在1.35亿-1.5亿美元之间。坎坷上市路其实,对于Airbnb冲击IPO,业界早已不感到陌生,不过在今年疫情对旅游业影响如此之重的情况下,Airbnb坚持上市也让业界始料未及。纵观Airbnb谋求上市的历程,也可谓一波三折。早在2017年,有关Airbnb将IPO的传闻就不绝于耳,直到去年9月,Airbnb宣布将于2020年公开上市,彼时,其估值一度达310亿美元。然而在今年,疫情也让这家国际短租巨头遭遇了史上最大“黑天鹅”事件。根据Airbnb分析公司AirDNA今年3月发布的一项报告显示,由于疫情影响,海外市场首尔、罗马等不少国际大都市订单量比去年同期下降了40%,此外纽约地区的预订量也下降了21%。而在国内市场,3月第一周(3月1日-7日),北京地区的Airbnb预订量仅为1655单,相比1月5日-11日4万多的订单预订量,下降了96%。此后的4月,Airbnb住宿和体验预订量更是出现了较大波动。根据其招股书截图显示,今年4月全球的预订总量最低,同比下降72%。此后虽然业务有所恢复,不过距离其疫情前的订单量仍有差距。而为了缓解疫情带来的现金流危机,今年4月,Airbnb还先后宣布获得10亿美元融资以及从机构投资者处获得10亿美元定期银团贷款,一个月内连续两次获得巨大资金支持,也帮助Airbnb渡过了难关。今年6月,有关Airbnb上市消息再起,当时,Airbnb CEO布兰恩·切斯基甚至还直接表示,Airbnb依然不排除今年上市的可能性,但同时也不承诺肯定会上市。直至8月20日,Airbnb又宣布已向美国证券交易委员会(SEC)提交IPO注册草案,传闻最终才告一段落。不过,就在上周,业内又传出消息,Airbnb首次公开招股(IPO)招股书已经迟到至本周提交,而推迟这一程序主要是受美国当地一些不明朗局势影响所致。消息一出,业界顿时又对Airbnb能否如期上市一事议论纷纷。对于Airbnb为何选择在当前这一特殊时期提交IPO申请,华美酒店顾问机构首席知识官、高级经济师赵焕焱认为,其主要原因一方面为Airbnb是由于背后投资人的压力所致,另一方面,也不排除企业内部存在员工期权兑现的压力。还有业内人士进一步分析指出,Airbnb员工的期权多数在2020年11月至2021年年中陆续到期,如果Airbnb在这段时间内不进行IPO,也就意味着这些股票期权将变得没有任何价值。不过,这一说法也未得到官方证实。迷雾中踏上前路“对于Airbnb来说,尽快上市可能已经是箭在弦上不得不发了。”景鉴智库创始人周鸣岐坦言,当前,疫苗研发、疫情传播形势瞬息万变,整体来看,全球旅游业已经开始出现向好迹象,而资本市场最看重的就是未来的预期,Airbnb此时上市很可能是为了抓住今年为数不多的市场预期较积极的时刻,为自己谋求一个相对理想的“身价”。而赵焕焱也认为,如果Airbnb顺利按计划上市,现金流压力自然就可以缓解,此外由于目前疫情对于Airbnb的影响也在减少,可以看出,其正在加速迈过疫情这道难关。据悉,在疫情对行业影响的复苏期,Airbnb将其业务重心定位在了城市周边自驾可达的度假地附近,以期能比酒店业更快地恢复过来。周鸣岐分析称,相较于邮轮、航空,民宿可能是全球旅游业中恢复相对较快的行业,而且Airbnb作为一家轻资产企业,操作空间也相对灵活,“不过,由于民宿一直处于监管的灰色地带,个性化的产品供给也很难按照统一标准操作,在当前疫情防控这一关键阶段,如何避免健康、卫生、安全隐患,确实是Airbnb下阶段必须要解决的问题”。周鸣岐表示。其实,在招股书中,爱彼迎也提出,新冠肺炎疫情将会继续对公司的业务、经营业绩和财务状况造成重大不利影响:“自成立以来,我们每年都遭受净亏损,并且我们可能无法实现盈利。”爱彼迎还称,公司的收入增长率已经放缓,并且预计未来将继续放缓。此外,公司经调整EBITDA(息税折旧和摊销前利润)和自有现金流一直在下降,这种趋势可能还会持续下去。(文章来源:北京商报)原标题:铃药业人民币对美元 汇率升至“6.5时代” 11月17日,铃药业中国人民银行授权中国外汇交易中心公布,2020年11月17日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.5762元,较上一交易日上升286基点,升到了“6.5时代”。此外,在岸、离岸人民币对美元汇率均涨到了“6.5时代”。招商证券分析,人民币兑美元升值的原因,一方面是美元指数持续回落,人民币被动升值;此外,中国最早,也比较有效地控制了疫情,进出口和国际收支经常账户都实现了顺差,这对人民币升值形成支撑;且在国际收支资本和金融账户下,不论股票还是债券市场,外资流入也支撑了人民币汇率。兴业研究宏观团队认为,汇率市场的影响因素或重新回归疫情下的经济复苏表现,预计本周市场基调以震荡为主。短期内,市场风险偏好进一步上升的空间不大,人民币汇率陷入震荡行情;年末结汇盘及美元季节性走弱,意味着人民币仍有升值空间。对于后期人民币汇率走势,招商证券分析指出,以美元指数今年冲高至103并确认回落为标志,未来会进入一个全球金融周期的“下半场”,美元会显著回落。而美元指数与人民币兑美元汇率具有相关性,美元回落的过程就是人民币兑美元上升的过程。中期来看,人民币兑美元会回到接近前期高点6.0左右的位置,也就是到2021年底会比目前水平高出10%左右。(文章来源:广州日报)

以铃药业股吧东方

摘要 【和信投顾:东方观望情绪浓重市场陷入拉锯战 A股为何牛不起来?】今日两市相对平开后多方失去主动权,东方三大指数震荡下行集体翻绿,场内外资金无心恋战大量题材股遭抛售,以中小盘个股的创业板成重灾区,跌幅超3%。盘面上赚钱效应低迷,跌停个股数量明显增加,医疗器械、计算机、国防军工、半导体、通讯设备跌幅居前,权重股表现较为坚挺,港口航运、汽车产业链、酒店餐饮、房地产开发则逆势上行。 【盘面观点】今日两市相对平开后多方失去主动权,三大指数震荡下行集体翻绿,场内外资金无心恋战大量题材股遭抛售,以中小盘个股的创业板成重灾区,跌幅超3%。盘面上赚钱效应低迷,跌停个股数量明显增加,医疗器械、计算机、国防军工、半导体、通讯设备跌幅居前,权重股表现较为坚挺,港口航运、汽车产业链、酒店餐饮、房地产开发则逆势上行。技术层面,沪指陷入左右为难的境地,上方压力位聚集了大量被套筹码,整体环境比较浮躁,反弹动能明显不足,冲高回落风险较大,创业板回踩至箱体下沿,逼近破位临界点有望引发主力护盘,缓慢拉锯提高底部将成主基调。隔夜美股创出历史新高,道琼斯指数距离3万点仅一步之遥,海外市场如火如荼,国内市场却冷若冰霜,走势再度给资金泼了盆冷水。昨天即便是密集的多重利好加持也仅仅是上演了一日游行情,从量能的变化可以看出各方力量观望情绪浓重,谁也不改轻易放大仓位,经历了近期板块炸雷潮轮动后大量有生力量失活,机构在调仓换股中也蒙受了不小的损失,借利好抽逃回血稳固阵线成为明智的选择。当前市场环境正处在新旧制度切换的重要过度期与宏观经济政策调整期。制度方面,延续多年的传统操作风格或被彻底颠覆,游戏规则的改变需要有时点来适应。而经济政策方面,防风险的政策比重渐渐压制刺激经济的策略,资金面宽松的预期减弱,不利于权益性资产价格大幅上涨。因此目前不会出现大规模的趋势性机会,脉冲式行情会延续很长时间。建议投资者战略性布局券商、保险、大宗商品为主的核心标的,短期可适当参与RCEP概念、有色金属、农林牧业、国防军工的交易性机会。【消息面】1、如何应对债务风险以及违约处置?发改委回应发改委新闻发言人孟玮介绍,在应对债务风险以及违约处置方面,将重点在三个方面加大工作力度:一是加强监管,充分发挥地方的属地管理优势,通过项目筛查、风险排查、监督检查等方式,做好区域内企业债券监管工作,防范化解企业债券领域风险;二是强化协同,加强公司信用类债券管理部门之间的沟通协调,构建高效的工作协同机制,加强信息披露、加强统一执法,完善制度建设;三是抓早抓小,针对个别苗头性风险隐患,密切关注相关债券的付息兑付工作,督促制定化解方案,保护投资者合法权益。2、上海建立基础设施REITs项目储备库上海市发展和改革委员会发布关于建立本市基础设施REITs项目储备库的通知。《通知》提出,各区发展改革委、临港新片区管委会应加强与区国资委等相关单位的横向沟通,加大区属国企基础设施运营资源整合力度,充分调动区属国企参与基础设施REITs试点积极性。针对区域内持有基础设施资产的单位,各区发展改革委、临港新片区管委会应积极主动对接,加强对区域内基础设施项目的挖掘、谋划、遴选。 (文章来源:和信投顾)原标题:铃药业古井贡酒大动作不断 拟募资50亿技改扩产新增产能能否消化或存疑 近日,铃药业古井贡酒(000596)可谓是“大动作”不断!拟募资50亿进行技改,筹划收购明光酒业,皖酒格局生变?值得一提的是,这是在收购黄鹤楼酒业4年多之后,古井贡酒再次发出同业并购的信号。然而从目前形势来看,之前收购黄鹤楼酒业的“雷”或将引爆,今年黄鹤楼恐无法完成业绩承诺。拟收购明光酒业,此前收购黄鹤楼绩承诺恐落空11月16日,安徽古井贡酒股份有限公司发布重大事项提示性公告,称根据发展战略需要,近期与安徽明光酒业有限公司(以下简称“明光酒业”)进行了接洽,就收购明光酒业股权事项达成初步意向,公司拟于近期对明光酒业开展尽职调查和审计评估等工作。公开资料显示,明光酒业的前身是国营安徽省明光酒厂,九十年代在安徽白酒行业稳居第二名。公司占地面积近300亩,总资产5亿元。旗下目前有四大系列产品,分别是明绿系列、明光系列、老明光系列及光瓶大包干系列。在业内人士看来,此次收购是一次双赢之举,有利于古井贡酒提高安徽省内的市场份额,推动双百亿计划,也有助于明光酒业在竞争激烈的徽酒市场实现突围。面对此次的收购,不经让人想起古井贡酒四年前的收购黄鹤楼酒业的事宜。值得一提的是,今年受疫情的影响,黄鹤楼恐无法完成业绩承诺。2016年4月,古井贡酒以8.16亿元收购黄鹤楼酒业51%的股权,同时约定,黄鹤楼酒业在2017年-2021年营业收入(含税)分别达到8.05亿元、10.06亿元、13.08亿元、17.01亿元、20.41亿元,并且一年没有完成营收及利润率的要求,古井贡酒需按现金补足,连续两年没有完成,则转让方及黄鹤楼酒的原股东,有权按原价收回当初出售的股权。资料显示,2017年和2018年,黄鹤楼酒分别实现营业收入8.06亿和10.07亿,对应净利润为0.81亿和0.99亿。2019年则实现营业收入13.1亿,净利润约1.3亿,均属于刚刚达到“对赌”协议目标。但是2020年的业绩压力却不小。按照业绩承诺,2020年黄鹤楼酒业承诺营收为17.01亿元,按照11%的净利润率推算,净利润约为1.87亿元。若其经营业绩不达标,则古井需要就差额部分以现金方式向黄鹤楼酒业补足。半年报显示,黄鹤楼酒上半年营业收入、净利润分别为1.81亿元、-3569.84万元,和“对赌”协议2020年的业绩目标还有较大差距。很显然,今年上半年营收约为全年承诺营收的10%。黄鹤楼的业绩变脸极大拖累了古井贡酒的业绩。在2019年股东大会上,古井贡酒方面也对此回应称,已经做了充分的思想准备,“黄鹤楼业绩完成了,说明管理层积极有为;完不成,我们也能做出最大的理解”。拟募资50亿进行技改,新增的产能能否消化?值得注意的是,前几天古井贡酒刚刚公布了要拟募资50亿进行技改。11月13日,古井贡酒披露非公开发行预案,拟发行不超过5036万股,募集资金不超过50亿元。公告显示,该项目按照“高科技含量,低资源消耗,少环境污染,有安全保障”的总体设计思路,通过引入先进的生产设备,增强生产环节的自动化程度,实施完毕后将形成年产6.66万吨原酒、28.4万吨基酒储存、13万吨成品灌装能力的现代化智能园区。古井贡酒方面指出,本次非公开发行,将为公司酿酒生产智能化技术改造项目的顺利实施提供有力的资金保障,满足消费者对古井贡酒高品质消费需求,为消费者提供更多质价比高的产品与服务,促进公司高质量发展。根据公告,古井贡酒技改项目总投入达到89.24亿元,资金来源为自有资金结合其他融资方式。扣除本次募资投入50亿元,古井贡酒需要投入的自有资金为39.24亿元。该项目建设期为五年,建成后年产原酒6.66万吨。相当于在2019年产量基础上提升了71%。相关数据显示,古井贡酒产销量从2016年到2018年产销量连续停滞了三年,2019年销量增长了9.06%,产量则增长了12.67%,库存量一举增长33.12%。在产销量增长停滞的情况下,古井贡酒过去几年的业绩增长主要靠产品升级。受益于消费升级,国内民众对于品牌和品质的要求逐年升级,高端与次高端白酒销量提升,与中低端白酒反差鲜明,高档白酒“扩产”已经成为酒企的共识。古井贡酒方面所言,在当前白酒行业结构性增长以及公司经营业绩不断提升的大背景下,实施该项目有助于帮助公司提前抢占先机,适应市场变化;通过进一步提升产品品质,优化产品结构,不断扩大市场占有率,巩固公司在白酒行业的领先地位,从而提高公司整体效益,为“双品牌、双百亿”发展战略目标的早日实现奠定坚实的产能与储能基础。但值得引人深思的是,5年后新增的产能能否消化,预计的利润能否实现?这些恐怕需要暂时打上问号了。古井贡酒本身业绩或也承压除去上述问题外,古井贡酒本身业绩或也承压。根据最新的财报显示,古井贡酒1-9月实现营业收入80.69亿元,同比下降1.63%,归属于上市公司股东的净利润为15.38亿元,同比下降11.71%。而根据古井贡酒2020年的计划营业收入为116亿元,同比仅增长11.36%;计划利润为29.9亿元,同比增长4.08%。即便古井贡酒2020年完成预定计划,公司业绩也将创下五年来增速的新低,同时相较2019年19.93%的增速下降近一半。但仅营收一项,第四季度的缺口近40亿元,这对于古井贡酒而言存在较大挑战。 (文章来源:中国经济网)原标题:东方人民币“6.5时代”已到来?专家称需谨慎关注汇率波动影响 摘要 【人民币“6.5时代”已到来?专家称需谨慎关注汇率波动影响】自5月底以来人民币汇率走势强劲,东方伴随我国经济基本面全面回暖,人民币兑美元逐渐步入升值阶段。业内普遍认为,从过往数据来看,人民币对美元中间价已升至“6.5时代”。就此,有专家认为,在当前疫情及国际经济形势复杂的背景下,汇率波动会导致风险加大,需要谨慎关注汇率波动的影响。(新华财经) 自5月底以来人民币汇率走势强劲,伴随我国经济基本面全面回暖,人民币兑美元逐渐步入升值阶段。业内普遍认为,从过往数据来看,人民币对美元中间价已升至“6.5时代”。就此,有专家认为,在当前疫情及国际经济形势复杂的背景下,汇率波动会导致风险加大,需要谨慎关注汇率波动的影响。数据显示,今年来,美元指数从高点103一路下降至目前93以下,跌幅接近10%;人民币兑美元从低位7.18一路回升至目前的6.56附近,升值幅度超过8%。有业内人士担忧,如果人民币汇率持续保持升值态势,对外贸相关企业,以及拥有外币资产或负债的上市公司都产生有一定程度的消极影响。一位外贸企业负责人告诉记者,近期人民币的持续升值,在抬高了企业出口企业成本的同时,提高了外贸出口企业的收汇成本和汇率风险。申万宏源研究团队指出,在当前疫情及国际经济形势复杂的背景下,汇率波动会导致风险加大,尤其是对资金敏感度较高的行业或领域,影响较多,需要谨慎关注汇率波动变化,及时做好准备。开源证券分析团队认为,随着我国正式签署RCEP,越来越多的贸易有望以人民币交易结算,这不仅有利于降低我国对美元依赖,还会减小汇率波动对我国企业经营带来的风险。尽管如此,国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英于近日提醒相关企业,要积极预防汇率风险,树立风险中性理念。中银证券全球首席经济学家管涛也表示,考虑到未来内外部不确定性、不稳定性因素依然较多,影响人民币汇率升贬值的因素将同时存在,建议相关企业积极适应汇率双向波动的新常态。(文章来源:新华财经)

以铃药业股吧东方

原标题:铃药业赵伟:铃药业10月经济释放的“信号”? 摘要 【开源证券赵伟:10月经济释放的“信号”?】10月经济数据总体不错,主要指标均持平或较前值进一步改善,其中工增、投资数据好于市场预期。 报告要点 工业生产:中上游制造业生产多数改善,3条逻辑链上生产活跃度总体较高 10月经济数据总体不错,主要指标均持平或较前值进一步改善,其中工增、投资数据好于市场预期。具体来看,10月工业增加值同比增速6.9%、持平9月,好于市场平均预期(6.5%);1-10月固定资产投资累计同比1.8%、较前值抬升0.2个百分点,也高于市场平均预期(1.6%),对应当月同比增速9.3%,较9月进一步抬升1.7个百分点,其中基建、地产、制造业三大投资分项增速均进一步改善。 工业生产延续3月以来的改善态势,其中改善最显著、持续性最强的多为中上游行业,主要集中于3类逻辑链:① 疫情背景下,国内稳增长及“外溢效应”带动基建和地产投资快速修复,对上游黑色和非金属制造、中游通用设备等行业形成明显拉动;② 年中以来,外贸链快速回暖,对纺织、电气机械及器材等形成提振;③ 部分行业自身逻辑在疫情背景下进一步强化,以医药制造为典型代表。 投资需求:基建和地产好于“预期”,稳增长余温仍在、支持投资短期“韧性” 基建年底加快施工,或受财政支出加快落地提振;稳增长余温仍在,支持投资短期“韧性”。10月,固定资产投资估算当月同比9.3%(9月7.6%)。其中,基建投资增速抬升2.3个百分点至7.1%,虽部分受低基数扰动,但环比增长力度也好于季节性规律,或反映施工进度有所加快;主要分项中,电热燃、水利环境和公共设施管理增速均明显抬升。广义财政支出加快落地,对基建投资形成一定支撑。 房地产投资“超预期”抬升,短期增速或将维持在较高水平。10月,地产投资当月同比12.2%,较前值上升0.3个百分点。考虑到2019年底土地成交价款基数快速抬升、对近期土地购置费产生扰动,剔除土地购置费后的建安投资增速或在13%附近、持平9月,均低于8月的高点(14.4%)。结合玻璃价格、水泥库存等中观高频指标来看,交付逻辑、高周转等对地产投资的阶段性支持仍在逐步体现。 居民消费:消费随就业和收入继续改善,线下服务消费改善的弹性相对较大 居民消费继续修复,线下服务消费修复较快、餐饮收入增速首次回正。10月,服务消费继续修复,餐饮收入同比增速0.8%、年内首次回正,旅游住宿等线下服务消费活动基本恢复至2019年同期8成上下;商品消费增速4.8%、较前值抬升0.7个百分点,改善幅度放缓,化妆品、服装和家电增速抬升幅度较大,或与电商促销节奏错位等有关。就业形势总体向好下,居民消费还将随就业和收入继续改善。 向后展望,居民消费还将随就业和收入继续改善;线下服务消费改善幅度较大、后续弹性值得关注。10月失业率5.3%,已基本降至疫前水平,单月新增就业人数同比增长16%、为近年最高水平,就业形势总体向好。未来一段时间,伴随就业和收入继续改善,居民消费或将继续改善,其中线下服务前期受疫情压制较多,后续改善空间和弹性或相对较大,如文娱教、旅游餐饮等线下生活服务消费等。 风险提示:国内外宏观经济或监管政策出现重大调整;疫情出现超预期变化。 报告正文 工业生产:中上游制造业生产多数改善 10月制造业产出增速小幅回落,不同行业表现分化;其中改善最显著、持续性最强的多为中上游行业,主要集中于3类逻辑链:① 疫情背景下,国内稳增长及“外溢效应”带动基建和地产投资快速修复,对上游黑色和非金属制造、中游通用设备等行业形成明显拉动;② 年中以来,外贸链快速回暖,对纺织、电气机械及器材等形成提振;③ 部分行业自身逻辑在疫情背景下进一步强化,以医药制造为典型代表。 服务业加快恢复,现代服务业增势较好、线下消费服务继续修复。10月,服务业产出同比增长7.4%,较前值上升2个百分点、加快改善;其中,房地产业、交运仓储和其他服务业,生产指数同比分别增长9.9%、9.2%、8.4%,比9月份分别加快3.4、3.1、1.9个百分点。租赁和商务服务业生产指数年内首次由负转正,住宿和餐饮业生产指数降幅继续收窄。 投资需求:稳增长余温仍在、支持投资短期“韧性” 基建年底加快施工,或受财政支出加快落地提振;稳增长余温仍在,支持投资短期“韧性”。10月,固定资产投资估算当月同比9.3%(9月7.6%)。其中,基建投资增速抬升2.3个百分点至7.1%,虽部分受低基数扰动,但环比增长力度也好于季节性规律,或反映施工进度有所加快;主要分项中,电热燃、水利环境和公共设施管理增速均明显抬升。广义财政支出加快落地,对基建投资形成一定支撑。 房地产投资“超预期”抬升,短期增速或将维持在较高水平。10月,地产投资当月同比12.2%,较前值上升0.3个百分点。考虑到2019年底土地成交价款基数快速抬升、对近期土地购置费产生扰动,剔除土地购置费后的建安投资增速或在13%附近、持平9月,均低于8月的高点(14.4%)。结合玻璃价格、水泥库存等中观高频指标来看,交付逻辑、高周转等对地产投资的阶段性支持仍在逐步体现。 居民消费:服务消费继续快速修复,弹性相对较大 居民消费继续修复,线下服务消费修复较快、餐饮收入增速首次回正。10月,社零同比4.3%(前值3.3%)、略低于市场平均预期(4.9%);其中,商品消费增速4.8%、较前值抬升0.7个百分点,其中通讯器材等可选消费品增速抬升势头明显;餐饮收入同比增速0.8%、年内首次回正。结合十一假期旅游收入、主要酒店订单情况等跟踪指标来看,旅游住宿等线下服务消费活动基本恢复至2019年同期8成上下。 向后展望,居民消费还将随就业和收入继续改善;服务消费的修复弹性可能相对较大,但修复节奏或受国内疫情反复等阶段性、局部性因素扰动。10月失业率5.3%,已基本降至疫前水平,单月新增就业人数同比增长16%、为近年最高水平,就业形势总体向好。未来一段时间,伴随就业和收入继续改善,居民消费或将继续改善,其中文娱教和线下生活服务消费修复空间或较大,节奏或受疫情等扰动。 (文章来源:开源证券)原标题:东方新希望集团:东方拟发行10亿元短期融资券 用于偿还有息负债 11月17日,据上清所消息,新希望集团有限公司拟发行2020年度第二期短期融资券。 募集说明书显示,本期债券拟发行金额10亿元,发行期限1年,牵头主承销商、簿记管理人为兴业银行,联席主承销商为中国农业银行。发行日2020年11月19日至2020年11月20日,起息日2020年11月23日,上市流通日2020年11月24日。 据悉,本期短期融资券募集资金,拟用于偿还新希望集团有限公司的有息负债,具体明细如下: 截至本募集说明书签署之日,除本期短期融资券的注册发行以外,发行人及下属子公司待偿还非金融企业债务融资工具175.00亿元、公司债26.02亿元。(文章来源:中国网地产)

以铃药业股吧东方

摘要 【沪深B股市场收盘:铃药业B股指数下跌0.79% 成份B指上涨0.53%】截至沪深B股市场收盘,铃药业B股指数下跌0.79%,报251.13点。成份B指上涨0.53%,报6149.63点。(东方财富研究中心) 截至沪深B股市场收盘,B股指数下跌0.79%,报251.13点。成份B指上涨0.53%,报6149.63点。(文章来源:东方财富研究中心)

原标题:东方水皮:东方【谈股论金】形势比人强 摘要 【水皮:形势比人强 顺周期股票可能有表现的空间】如果说经济进入景气周期,顺周期的股票就有可能有表现的空间,周一的“煤飞色舞”就是一个比较典型的代表。如果“煤飞色舞”有表现,那么被低估的金融股也会有表现的机会。就是看不同的时段,可能会有不同的品种表现。周一是保险,也许明天是银行,再过一段时间可能跟券商也会有一定的关联,轮番上阵表现。(华夏时报) 周一是“煤飞色舞”的天下,涨幅榜前列的基本上都是煤炭,有色板块。 我们知道A股历史上有“两桶油”的说法,现在也有“两瓶酒”的说法。周一“两桶油”的涨势不错,“两瓶酒”更是助兴,加上金融股中的保险股护法,所以周一指数不涨也很难。 当然指数上涨,个股上涨的幅度也是不小,上涨面也比较大。周一应该讲是皆大欢喜的局面。 但为什么周期股在这个时候会有比较好的表现呢?也许我们能够从周一国家统计局新闻发言人的讲话中看到一些端倪,总的来讲,10月份的经济数据还是相当不错的。一方面,全国规模以上工业增加值同比增长6.9%,应该讲是非常不错的数据。10月份,货物进出口总额28370亿元,同比增长4.6%,也是一个很好的增长。最关键是投资,不管是房地产投资,还是制造业投资和基建投资都有比较好的增长。这就为四季度的“好成绩”打下了基础。 应该讲中国经济的恢复是一个正在进行时,而且未来是值得期待的。从这几个方面看,中国经济有可能进入新的景气周期,这是水皮在股评里一再跟大家说的。 如果说经济进入景气周期,顺周期的股票就有可能有表现的空间,周一的“煤飞色舞”就是一个比较典型的代表。如果“煤飞色舞”有表现,那么被低估的金融股也会有表现的机会。就是看不同的时段,可能会有不同的品种表现。周一是保险,也许明天是银行,再过一段时间可能跟券商也会有一定的关联,轮番上阵表现。 周一北向资金的流向上也能看出,周一主要还是流入沪股通,一共流入37.66亿元,深股通是流出的,一共流出了11.76亿元,和周一盘面板块强度也有很大的关系,这就是一个周期股的天下。 毕竟近期困扰市场最大的事件,就是债券延迟兑付的问题,而且有点多米诺骨牌效应。所以引起市场的恐慌,尤其是对金融行业是很大的压制。周一网上流传来自山西国资平台的一封公开信,表示山西的国资偿债能力是非常强的,而且也没有延误过兑付,是没有任何问题的,请各个企业的债务人放心。应该讲,这封公开信一定程度上给市场一个比较良性的回馈,水皮觉得债务违约不会酿成系统性的风险。周一市场上这种表现,一定程度上也算是人心初步稳定的表现。 一句话点评:形势比人强。(文章来源:华夏时报)原标题:铃药业【国君策略】全球复苏交易的共振——全球流动性观察系列第4期 摘要 【国君策略:铃药业偏股型基金发行边际收窄 居民入市节奏放缓】近两周沪深两市单日成交金额均值在8000亿元左右,主要指数的换手率略有回升,市场成交和换手意愿边际改善。但是,上周偏股型基金发行330.16亿份,单周发行规模与10月、9月相较,居民入市的节奏有所放缓。 本报告导读辉瑞疫苗催化下,全球复苏和再通胀交易的预期快速升温。不论是国内还是海外均能看到资金向股票资产的流入与流动性的边际改善,复苏相关的资产受益。摘要海外宽松预期、市场利率与权益流动性:美联储维持常态的扩表节奏,海外流动性整体宽松。上周美联储扩表179.38亿美元,其中增持国债规模146.44亿美元,较前一周均有所上升但总体平稳,保持常态扩表节奏。此外,鲍威尔在上周欧洲央行年会论坛小组讨论中呼吁国会推出更多的财政刺激来支持经济复苏。海外资金利率平稳,美债期限利差走阔,复苏预期升温。上周LIBOR-OIS3M为13.80BP,FRA-OIS 3M为16.70BP,较前一周略有上移,但绝对值处于较低的水平,表明流动性整体宽松。于此同时,我们看到上周一个明显的变化是美十年期国债利率走阔至0.9%,并带动期限利差上行,表明海外投资者对远期通胀与增长预期边际升温。疫苗催化后,海外信用风险与金融压力全面降低。上周五美国高收益债期权调整利差为4.35%(10月平均4.85%),美国投资级债券期权调整利差1.21%(10月平均为1.36%),海外复苏预期升温后信用溢价均有一个明显的下降。市场风险、流动性风险也处于全面降低的态势。跨资产隐含的宏观风险预期加速回落,资金回流权益资产。我们在前述的流动性周报当中一直提示自9月以来新兴市场股票基金的持续净流入,聪明钱在布局全球复苏。上周辉瑞疫苗催化后,宏观风险预期加速回落,复苏与再通胀预期上升。资金全面回流风险资产,股票、石油、工业金属上涨,美股ETF大规模净流入,新兴市场的流入加速。中国宽松预期、市场利率与权益流动性:上周央行流动性投放略有放松,但整体偏紧。上周央行逆回购合计净投放2300亿元,但MLF净回笼2000亿元,相较于前一周逆回购净回笼1900亿元、MLF净回笼4000亿元的规模而言流动性投放边际放松。但从总体来看,整体的流动性投放的规模保持一个偏紧的格局。货币、债券市场利率水平上升,信用利差走阔。流动性收紧与经济复苏,尽管政策利率并未变,但市场利率明显变化,SHIBOR 3M 3.00%,1年期国债利率2.85%,10年期国债利率3.28%,均较前期明显上移。近期国企违约事件冲击以来,投资者风险偏好下降,信用利差走阔。A股市场交投活跃度改善,偏股型基金发行边际收窄。近两周沪深两市单日成交金额均值在8000亿元左右,主要指数的换手率略有回升,市场成交和换手意愿边际改善。但是,上周偏股型基金发行330.16亿份,单周发行规模与10月、9月相较,居民入市的节奏有所放缓。两融交易回暖,北上增持周期。上周产业资本公告净减持181.30亿元,较前一周收窄。上周两融净买入104.00亿元,有色、电子、汽车净买入居前。上周北上净买入92.13亿元,具体来看,北上净买入周期80.52亿元,净买入科技17.80亿元,净卖出消费3.31亿元,净卖出金融2.62亿元。从不同类型北上投资者投资行为看,外部风险落地后,配置型、博弈型北上流入均有一个明显回暖,周期成为两类的共性增配方向。(文章来源:国泰君安)

东方铃药业

东方铃药业

相关内容