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原标题:成都租金贷异化背后:成都长租公寓骑虎难下 金融机构成接盘侠 摘要 【租金贷异化背后:长租公寓骑虎难下 金融机构成接盘侠】长租公寓行业近期频频“暴雷”,租金贷作为往日维持公寓扩张的主要资金来源,又一次被推上舆论风口浪尖。但是,租金贷真的是把长租公寓推向债务深渊的元凶吗?如果不是,长租公寓又是如何走到今天的?(证券时报)   长租公寓行业近期频频“暴雷”,租金贷作为往日维持公寓扩张的主要资金来源,又一次被推上舆论风口浪尖。但是,租金贷真的是把长租公寓推向债务深渊的元凶吗?如果不是,长租公寓又是如何走到今天的?  刚刚撑过疫情封锁期的蛋壳公寓倒在了租房市场回暖的11月。  “最近租房的人多了,今天1天就有6个人来看房。”一位中介表示,其中很多是准备逃离蛋壳的“难民”。这些人重新找房时,再次遇到月付条件仍心有余悸,这时中介总会赶紧强调,“放心,不是租金贷”。  这一话术源于曾经选择月付的蛋壳租客正面临租金贷的困扰,即租房服务因公寓违约暂停后,租户与金融机构之间的债权债务关系在法律上不受影响,这意味着租金贷用户在贷款合同期内将承担双倍房租压力。也因此,租金贷这一信贷产品几乎成了人人喊打的过街老鼠,甚至不少维权租客要求提供租金贷的金融机构对蛋壳资金链断裂负责。  金融机构不免要为此叫屈。一位金融从业人士表示,无论从还款来源还是风险离散度来看,租金贷都堪称优质的消费信贷场景,其屡次成为长租公寓崩盘后的遗留问题,根本原因还在于一些租金贷产品早已由消费信贷产品异化成了融资工具。  事实上,蛋壳、青客等轻资产模式长租公寓运营商,也被称作“二房东”,其本来应有的商业模式是与房东签订5年到10年的长期合同锁定降低的租金和稳定的房源,再经过装修、隔断等处理,将房屋出租给租客,租客合约期通常为一年,租客支付的租金与支付给房东的租金之间价差,即租金差,构成长租公寓运营商主要收入来源。  但实际情况是,“二房东”为争抢房源不惜抬高收房价格,导致租金差微小、甚至倒挂,只好靠期限错配的租金贷填补现金流缺口。  需要注意的是,另有重资产模式的长租公寓运营商,如房地产旗下自持房产的龙湖冠寓等,本文所指的均为轻资产模式运营商。  缘起  “以前我们收来一套房,就拿根尺子往地上划出几个房间。”一位租赁行业从业者向证券时报记者描述几年前租房市场的“盛景”,“租户一个个排着队进来,我们就给他说,‘这里是床,这里是桌子,你租不租?’他不租后面有的是人租。”  在前述从业者印象里,2017年以前,租房市场需求大于供给,收房市场供给大于需求,租房中介坐稳收房价格与租金之间的价差——直到长租公寓“鲶鱼”到来。“它们(长租公寓运营商)进来后,市场的收房价格一下就高了起来。”他说,业主的选择多了起来,有些精明的业主甚至会把几个中介拉进一个群,以“拍卖”的方式“价高者得”。  “价高者”往往是有资本支撑的长租公寓运营商。据IT桔子统计数据显示,2017年,长租公寓受益于政策利好一跃成为投资“风口”,全年总融资额达32.425亿元,较上一年度增长199%,2018年该数据继续增至82.8亿元。  资金注入后,长租公寓规模快速扩张,短短两年内,头部运营商管理房源数量升至以十万计,较2015年普遍增长百倍。  如此高效的收房速度也为长租行业埋下“高收低租”的风险隐患——因高收低租囤积的大量房源成本较高,这些房源锁定期长达5~10年,相当于变相将长租公寓的固定成本锁定在市场较高的水平,而在收入端,租金随市场基本面波动,不确定性较大。  按照历史数据来看,长租公寓租金收入难以覆盖成本。以蛋壳公寓为例,其2017年、2018年和2019年的网站源码租金费用成本分别占收入的77.9%、81.2%和89.8%。扣除租金成本后,微小的利润空间根本不足覆盖其他运营成本。财务数据显示,蛋壳公寓2019年营业成本占收入的比重为144.2%,即使剔除与经营房源规模不直接相关的成本,该比例依然高达108.88%。  这意味着如果没有外部资金补充,长租公寓在既有规模下维持运营,其流动资金将迅速抽干,如果保持过去的经营效率进行扩张,则会陷入规模越大亏损越多的循环。  两难之下,长租公寓通常选择的是继续扩张,而规模扩张的最终目的,其实是寻求外部资金补充经营现金流缺口。  从蛋壳公寓年报来看,长租行业的外部资金来源主要为战略投资资金、银行借款和租金贷。新派公寓CEO王戈宏曾在受访时表示,投资方针对长租公寓的估值只看规模,不看地理布局,不看租客的支付能力,也不看品牌影响力,估值要素严重缺失,这也促使长租公寓沉迷于以规模称王的发展模式。前我爱我家联合创始人胡景晖也称,长租公寓的模式“不是toC,也不是toB,是toVC的”。  而作为长租公寓另一重要资金补充工具的租金贷,本质上是以租客信用作为信贷资产、以租客支付租金作为还款来源,因此,要获取租金贷,长租公寓就必须回到扩大房源规模、招揽新房客的老路。  可以想见,长租公寓被绑架在疯狂扩张的这辆战车上骑虎难下。  业内人士认为,如果经济环境向好、租金上浮,或运营时间足够长,后续收房价格回归理性、平滑成本,长租公寓还有可能迎来黎明。但在疫情阴影下,空置率和违约率双双上升,长租行业长夜难明,两家成功赴美上市的长租公寓——蛋壳、青客也在今年双双倒下。  异化  随着长租公寓危机屡屡爆发,围绕租金贷的争议也日益高涨。  “租金贷是租客和银行之间的事。”一家长租公寓前员工认为。  仅从法理而论,确实如此。北京市京师律师事务所律师孟博解释,在“租金贷”中,涉及的法律关系包括:长租公寓与房主之间的房屋租赁法律关系、长租公寓与承租人之间的转租法律关系、承租人与金融平台之间的贷款法律关系等。前两个法律关系出现问题,或者解除后,第三个法律关系并不当然解除。因此,长租公寓对房主违约后,承租人除了可能要面临“无家可归”的局面外,还得按期向金融机构偿还贷款。  从风控角度看,租金贷也无可厚非。IPG中国区首席经济学家柏文喜表示,首先,租金贷具备明确的还款来源,也就是租客支付的租金;其次,租金贷的信用主体是租客,足够分散,风险离散程度高,大面积违约风险小,这样的信贷场景在金融逻辑上是没有问题的。  但在现实情况中,本是满足租客消费信贷需求的租金贷,已异化为长租公寓的主要融资工具,长租公寓成了租金贷真正迫切的需求方。  “目前,我们大量的资金来源包括与租金融资相关的金融机构的预付款以及居民预付款。”蛋壳公寓在2019年年报中称,与租金融资相关的金融机构的预付款即指租金贷。年报显示,2019年,蛋壳公寓融资来源中,租金贷占比过半。  此外,2017年、2018年和2019年,共有91.3%、75.8%和65.9%的蛋壳公寓租客采用了租金贷。青客公寓也不遑多让,截至2019年度,使用租金贷的青客公寓租客占比为62.6%。而胡景晖公开表示,从市场调研结果来看,只有30%的租客有使用租金贷的真实需求。  “金融机构的信贷风险实际已由作为信贷主体的租客转移到作为助贷机构的长租公寓身上。”一位金融从业者说。  长租公寓也曾寄希望于开拓其他融资渠道,以降低对租金贷的依赖。2017年1月,魔方公寓发行长租行业首单资产证券化(ABS)产品,发行总额3.5亿元,底层资产为预期租金收入和租金贷,自如等长租公寓也陆续跟进。但2018年以后,跑路、暴雷事件彻底破坏了长租行业的市场信用,此类ABS产品逐渐销声匿迹。  这也与长租公寓自身迟迟无法盈利有关。柏文喜表示,长租公寓现金流迟迟无法转正,难以满足ABS投资者的需求。  另一位资产证券化研究人士则表示,长租公寓发行ABS的核心问题在于其基础资产是租金贷,在这一模式下,其本质与租金贷相同,都是信用风险错配,等于空手套白狼。“国外大部分公寓发行资产证券化产品都是以自持物业产权作为基础资产,但国内这些采用轻资产运行模式的‘二房东’们,没有自持物权,以租金贷发ABS,其融资信用主体从租赁机构变成租客,这还谈什么融资?”  随着经营风险开始暴露,资本趋于谨慎,融资渠道渐少,租金贷几乎成为长租公寓“骑虎难下”的最后选择,仍留在局中的金融机构,也在无意中成了长租公寓“接盘方”。  事实上,自2018年,长租行业现金流危机开始浮出水面,平安银行、招商银行等大行已陆续对租金贷按下暂停键,但仍有多家金融机构涉足其中。青客公寓年报披露,其与11家金融机构建立了合作,其中包括上海华瑞银行、网商银行等民营银行。此次蛋壳风波也将主要合作方微众银行卷入其中。  也有国有大行设计的租金贷产品可绕过“二房东”直达业主。建设银行于2017年率先推出全国首个个人住房租赁贷款产品“按居贷”,据了解,该贷款申请成功后,将直接通过建行自建的租赁平台建融家园拨付给房东,不会在中介处形成资金沉淀。  前路  日前,我爱我家将接手蛋壳的市场传言迅速发酵,引发资本市场异动。但一位知情人士告诉证券时报·券商中国记者,蛋壳公寓资金缺口巨大,总敞口或达百亿,多家潜在投资方在初步接洽后,都不愿接下这个烫手山芋。  “蛋壳的结果可能就是把还有价值的资产清理出来,找其他企业来接手。”柏文喜判断,对任何公司而言,直接将蛋壳公寓整体承接都存在较大的顾虑,但如果将其收房协议、租房合同形成的债权债务关系进行清理,或许还能找到承接方。  这一处理方式已有先例。记者从一位业主处获悉,今年上半年,资金运转困难的青客公寓就将部分房源转让给了建行旗下的建融家园,其中也包括他交与青客托管的房源,目前该名业主已与建融家园重新签约。  值得注意的是,市场翘首以盼的长租行业监管规范已在路上。今年9月8日,住建部发布的《住房租赁条例(征求意见稿)》已拟将长租公寓“租金贷”纳入监管范畴,支持直辖市、设区的市级政府建立住房租赁资金监管制度,并提出拓宽长租行业融资渠道,包括支持发展房地产投资信托基金,支持住房租赁企业发行企业债券、公司债券、非金融企业债务融资工具等公司信用类债券及资产支持证券,专门用于发展住房租赁业务等。  中国社会科学院金融研究所金融科技研究室主任尹振涛表示,目前已出台的监管文件多属地方政府的部门规章,针对的对象是长租公寓而非金融机构,例如部分地区推出的风险防控金模式等,或对企业正常的商业运行造成影响。  “从金融监管入手可能对规范长租行业更有效,但这还需要多部门进行联动。”他表示,实际上,租金贷模式更类似于助贷模式,这类业务模式在金融监管政策上是有范例的,所以现在主要问题是如何执行。  对此,他建议,首先,金融机构要对场景方资质进行风控,选择合规、合法的机构;第二,双方的权责利关系应明晰,流程要严格把控;最后是专款专用和资金安全问题,不能挪用客户资金,或采用银行存管方式。工商执法部门则可以从收费期数等方面进行限制。  “目前多地地方政府组建了联合工作整治小组,由住建局牵头,相关部门配合,摸查辖区内长租公寓中介机构开展租金贷业务的情况,以及涉及租金贷规模。”一位地方金融监管研究院人士透露。  他认为,中低收入消费者存在真实的租金贷需求,未来应该不会完全禁止租金贷,而是会在存量的基础上进行整顿使之规范化,特别是加强租金账户监管,实时监控资金流向。  “必须彻底推翻利用租金贷杠杆拼规模的行业现状,回归吃租金差的商业模式,行业才有健康可持续发展的可能。”柏文喜说,“否则,这个行业就没有未来。”(文章来源:证券时报)

摘要 【晨会精华:燃气量能将决定A股反弹空间 关注这三大时间节点】方正证券表示,燃气短线大盘有望止跌反弹,但量能能否有效释放将决定反弹空间,在没有突破年内高点前,箱体运行的态势不会改变。“稳”还是近期市场运行的主基调,尤其是在年末流动性偏紧的情况下,稳定蓝筹股的运行,有利于稳定大盘运行,进而稳定市场情绪。但大盘目前不具备向上突破的条件,年末结构性分化行情将进一步深化。 回顾周四A股行情,A股三大股指开盘涨跌不一,盘初一度有急拉表现,随后震荡走低,午后股指持续弱势震荡,整体上来看,沪强深弱格局明显。值得关注的是,北向资金午后持续流入,但赚钱效应依然较差,投资情绪偏谨慎。 正如山西证券所述,本周市场风格轮动持续,前期涨幅较大风格个股短期或迎来一定的调整。从历史长周期来看,目前沪市估值处于较低分位数水平,深市处于较高分位数水平,短期内两市或在前期高点附近横盘整理,未来经济复苏周期主逻辑叠加多因素正向共振将驱动中枢不断抬升,我们判断市场中期震荡向上格局不变,短期市场波动率较大,板块轮动迅速,投资者可关注估值合理区间的优质标的配置机会。 就后市而言,方正证券表示,短线大盘有望止跌反弹,但量能能否有效释放将决定反弹空间,在没有突破年内高点前,箱体运行的态势不会改变。“稳”还是近期市场运行的主基调,尤其是在年末流动性偏紧的情况下,稳定蓝筹股的运行,有利于稳定大盘运行,进而稳定市场情绪。但大盘目前不具备向上突破的条件,年末结构性分化行情将进一步深化。操作上,先防御、后反击,逢低关注金融、高端装备、化工、新材料及低价、低 PE、低 PB、底部二线蓝筹股,坚决回避业绩难达预期的白马股及退市风险股。 国元证券认为,目前在外围不利因素逐步确定之后,又开始震荡抬升,回到这震荡箱体的中枢上沿。周初上冲3400,但受阻回落,在箱顶区域成交量不重回万亿量级之上,并且金融权重股配合放量启动,大盘难以实现真突破,还会在箱顶遇阻,我们认为12月份的投资机会将会凸显,特别是时间节点12月±1日、12月6/9日、12月±11日。 长城证券分析,在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下,市场向好趋势的逻辑并未发生改变,预计短期市场将维持震荡整理走势,结构性行情仍值得期待。如果疫情忧虑下降,企业盈利恢复,则市场对于银行的坏账担忧会下降,如果低估值大金融板块启动,则指数较为容易取得突破。 在操作策略上,长城证券进一步提到,当前可以采取均衡配置策略,可继续以顺周期板块为底仓进行标配,其中资源股以及银行板块还可积极跟踪,此外景气度回升的行业逢低可重点关注,如新能源及新能源汽车产业链。 万和证券指出,判断当前形势下,行情仍有扰动因素干扰,短期或呈震荡态势,但受基本面持续复苏影响,A股上市公司盈利改善预期增强,市场趋势向好逻辑不变。行业方面可关注券商、消费、传媒、新基建。 另外,兴证策略王德伦表示,短期继续保持对有色金属、化工、航运、航空、银行等行业的积极看法;中长期看好经济复苏出口链、 信用债冲击下配置低估值价值股两条主线。(文章来源:东方财富研究中心)原标题:社区美联储面临加码货币宽松压力 由于美欧疫情肆虐,社区近期公布数据参差不齐,四季度经济数据更有可能掉头向下,而大规模的财政刺激措施难以在近期到位,美联储面临进一步加大宽松货币政策力度的压力。然而,IMF等国际机构警告,过度货币刺激酝酿更多金融风险。扩大购债压力渐增据路透社报道,美联储发布的会议纪要显示,在11月4-5日联邦公开市场委员会会议上,决策者们可能很快会向市场提供一个更好的指引,以便市场了解美联储还将继续购买债券的期限。纪要显示,由于前景仍不确定,一些政策制定者对近期改变指引犹豫不决,大多数与会者认为,委员会应采取行动,发布将购债步伐和构成某些经济成果联系起来的前瞻性指引。会议纪要还显示,美联储官员一致认为,购买资产为经济提供了宽松环境,是防范疫情造成风险的保障。一些官员认为,美联储可以通过延长所购买证券的年限或加快购买步伐,提供更多宽松政策。美国利率已经在今年稍早降至接近零的水平,目前预计这一利率水平将维持到2023年。分析人士认为,从纪要措辞改变中可以看到美联储对资产价格的担忧有所减轻,这为进一步宽松提供了可能。一些分析人士还认为,美联储或考虑调整债券购买计划以便“很快”为经济提供更多帮助。官员们认为,在购债方面会“比较快”进行调整,从而为经济提供更多支撑,美联储还对经济复苏步伐表达了担忧。路透社报道称,美联储将在12月15-16日召网站源码开议息会议,这将是年内最后一次会议,美联储届时可能会面临要求提供更多有关未来购债计划细节的压力。报道还称,近期新冠肺炎感染病例激增,加上美国财长姆努钦要求美联储归还未使用资金后,美联储的部分紧急贷款工具即将到期,将迫使美联储比计划更早地采取行动。疫情下经济数据参差在感恩节前夕,美国多项经济数据显示,经济复苏步伐参差不齐,加上疫情形成新的感染高潮,有可能为美联储决定下一步行动计划提供依据。11月25日,美国劳工部公布数据显示,上周首次申请失业救济人数达77.8万人,为7月以来首度连续两周上升,续领失业救济人数下滑至607.1万人,均高于市场预期。随着疫情恶化,美国就业市场正迎来新一波失业潮。美国商务部公布的数据显示,10月个人支出环比增长0.5%,低于9月的增长1.2%。个人收入下降0.7%,降幅大于预期。个人储蓄率也连续第六个月出现下降,为13.6%。此前,谘商会24日发布的数据显示,11月份美国消费者信心指数环比大幅下降8.7点至89.5点,降幅为7月份以来最大值。同时,10月份消费者信心指数也从此前的101.4点下修至96.1点。已经拉开序幕的传统假期购物旺季将是左右零售消费荣枯的关键时点。较好的方面是,住房和制造业显示出向好迹象。美国10月新屋销售总数年化99.9万户,为2006年以来最强劲数据,预示到2021年初美国的建筑量将有所增加。此外,受电脑和金属需求的支持,美国10月份耐用品订单增速快于预期,环比增1.3%,表明第四季度开始时企业设备支出较为充足。巴克莱首席美国经济学家迈克尔·加彭认为,这就像是经济动能和新冠肺炎疫情之间的抗衡。疫情可能会在未来几个月内破坏形势,并使前景更加不稳定,但与此同时,疫苗的问世在望,增添了各方信心。花旗集团全球首席经济学家凯瑟琳·曼表示:“劳动力市场的持续疲软,将推动整个经济下降。同时,像制造业这样的稳固行业将阻止我们严重的衰退。”摩根大通驻纽约分析师丹尼尔·西尔韦表示,“若不是近期疫情的发展,第四季国内生产总值(GDP)似乎将相当强劲,但鉴于最近新冠病例激增,我们认为11月和12月的数据将明显放缓。”财政刺激有心无力由于早先的多项支持经济措施都面临到期,而新一轮经济纾困计划迟迟难以出台,如果经济恶化,美联储继续以更大的宽松力度来支持经济的压力也变得十分明显。分析人士表示,美国失业金领取期限用完,福利即将结束,一些就业数据也显示了这一情况。在福利结束后将直接影响到消费者增加消费的意愿和能力。美国两党迟迟难就新一轮经济纾困计划达成一致。分析人士倾向于认为,难以期待这项计划能够在两个月内出台。由于美国财政拮据,一些分析人士还认为,很难期待出台一项规模巨大的财政支持计划。这将使在疫情重压下的美国经济缺乏强有力的支持。此外,美国财政部和美联储之间是否能够紧密合作,共同应对疫情也成外界猜疑对象。据报道,姆努钦向美联储主席鲍威尔致函,要求美联储返还联邦政府此前划拨给美联储用于压力时期向某些市场提供贷款的资金。尽管此后姆努钦表示,在新冠肺炎疫情引发的经济下滑期,他从始至终都与鲍威尔保持密切协作,美联储事先就知道他将终止紧急贷款项目。QE风险受到警告新冠肺炎疫情暴发后,主要经济体央行都采取紧急应对措施,将利率水平压低,不少央行还采取了量化宽松(QE)货币政策。但是,对过度宽松货币政策的危害性的担忧则让央行在具体操作中不得不保持谨慎。11月25日,国际货币基金组织(IMF)总裁格奥尔基耶娃表示,额外的货币刺激可能对金融稳定构成重大风险。她再度敦促财政政策在新冠肺炎疫情后的复苏中发挥重要作用。格奥尔基耶娃表示,“各国央行似乎是在做实验,正在审查其政策框架,以确定新的战略和工具,以此支持经济从危机中复苏。但是,新的工具和战略也可能产生新的副作用,额外的货币刺激政策可能对金融稳定构成重大风险。”她认为,货币政策制定者需要在通胀和产出的短期提振与宏观金融脆弱性积累之间取得平衡。IMF货币与资本市场总监阿德里安也警告称,央行们不应该只考虑产出、失业和通胀,更应该考虑宏观金融稳定。据外媒援引知情人士消息报道,IMF最近就拒绝了向各国提供条件更宽松的抗疫贷款新工具的提议。实际上,包括美联储在内的各大央行也不同程度地注意到了加大货币政策宽松力度的副作用。美联储的纪要显示,一些官员认为,鉴于长期的低利率,美联储资产购买所提供的融资效果可能有限,而且美联储资产负债表的急剧扩大,可能产生意想不到的效果。更有一些官员认为,目前美联储对房地产抵押证券的购买,会加剧美国房地产潜在的估值压力。(文章来源:经济参考报)

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原标题:成都16股遭陆股通减仓超20% 截至11月26日,成都根据香港交易所公布的陆股通持股记录,陆股通共持有2141只个股,环比上一日,减持的有707只。陆股通减持个股中,持股量环比降幅在20%以上的共有16只,环比降幅最大的是通化金马,陆股通最新持有299.29万股,持股量环比降幅达60.39%;其次是中金公司、金力永磁,位居减仓榜第二、第三位。(文章来源:证券时报网)原标题:燃气20股获10家以上机构调研 中科创达最受关注 近5个交易日(11月20日至11月26日)沪深两市约72家上市公司被机构调研。机构调研榜单中,燃气共有20家公司获10家以上机构扎堆调研。中科创达最受关注,参与调研的机构达到175家;汇川技术被115家机构调研,榜单中排名第二。 机构调研次数来看,有6家公司被机构调研2次,分别是捷荣技术、鸿路钢构、汉钟精机等。 (文章来源:证券时报网)原标题:社区8股获陆股通增仓超30% 成都燃气环比增幅最大 网站源码 截至11月26日,社区根据香港交易所公布的陆股通持股记录,陆股通共持有2141只个股,环比上一日,增持的有696只。增仓幅度来看,持股量环比增幅在30%以上的共有8只,环比增幅最大的是成都燃气,陆股通最新持有15.32万股,持股量环比增幅达54.88%;其次是新天绿能、金时科技,位居增仓榜第二、第三位。 所属行业来看,大幅增仓股主要集中在化工、公用事业等行业。 (文章来源:证券时报网)

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摘要 【开源证券首席经济学家赵伟:成都“转型牛”持续演绎 龙头为何更加抢眼?】在经济转型中后期,成都有一段时期是以“结构牛”为主。即将完成整个转型过程时,资本市场往往会出现一波波澜壮阔的“指数牛”行情。所谓的“指数牛”就是普涨,反应的是经济增长模式向更高效率、更高附加值的增长模式的过渡。 在经济转型中后期,有一段时期是以“结构牛”为主。即将完成整个转型过程时,资本市场往往会出现一波波澜壮阔的“指数牛”行情。所谓的“指数牛”就是普涨,反应的是经济增长模式向更高效率、更高附加值的增长模式的过渡。当美国大选变为“年度大戏”,欧美二次疫情继续冲击全球经济之际,世界的恐慌反而不再像年初那么强烈。开源证券首席经济学家赵伟在接受《红周刊》专访时表示,欧美二次疫情对当地的影响会有所不同,美国的库存周期已经明显启动了。赵伟预计,“受益”今年的低基数,明年中国GDP增速可能达到9%。同时,经济结构转型正走进中后期,在行业层面就是龙头逾发巩固优势的过程,在市场中就表现为“结构牛”。欧美二次疫情影响差别巨大中国明年GDP增速可能到“9”《红周刊》:您怎么看欧美新冠疫情二次反弹的影响?赵伟:对美国而言,第三波疫情对经济的影响会小于前两波。这从死亡率可以看出来,如前两波的死亡率在高点的时候大概在3.5%以上,现在大概在1%左右。而且美国的库存周期明显是已经在启动了,它的生产活动在逐步的修复。对欧洲而言,这确实属于第二波,并且疫情的影响要比第一波严重,死亡率已经直追前期的高点。由于“申根协定”(其宗旨意在取消各成员国之间边境,自由通行,无限期居住)的存在,跨境活动管理上是有困难的,某个经济体出现了疫情,很容易就传到其他经济体上。另外,欧洲的老龄化程度更高一些,得病以后的死亡率会相对更高一些。当然,这与欧洲群体性活动较多也有关系,比如各种游行。《红周刊》:许多投资人都担心美国为应对疫情而使出的流动性宽松的影响,因为债总是要还的。您对此的分析是怎样的?赵伟:疫情下,全球的主要经济体在今年都进行了一个“大放水”的操作,但这种操作本身是一个应急的反应,难免会有以下“后遗症”。第一,当经济开始修复的时候,通胀压力可能会快速上升;第二,在“大放水”的过程中,社会的一些矛盾会扩大,如贫富差距是在拉大的,这在美国大选的过程中可以看出一些信息,特朗普的支持票数比2016年时还要高;第三,“大放水”过后如何退出也是问题,以比较典型的美国为例,其部分贫困地区拿到的补贴是比之前工作的时候获得的工资收入水平还要高,突然“不放水”也会激发很多矛盾。相较而言,中国的托底政策还是更克制一些,如今年的财政支出多撒出去的钱在去年的财政支出中占比,在全世界都是偏低的。这与中国的政策重心始终放在调结构上有一定关系。当然,这也有一个大前提,就是中国的疫情防控措施确实要更有效。《红周刊》:当下,债券和股票等大类资产哪种收益更高?赵伟:这个也需要客观的看待,因为债券投资方面,其收益率波动区间会越来越小。而股票投资的“结构性”行情的特征一致比较显著,个股挖掘能力要求在变高。大类资产配置的角度看,股债之间的定位与传统周期发生了巨大变化。《红周刊》:您对中国接下来的GDP增速有怎样的预期,怎样的增速是“合适”的?赵伟:因为明年有今年基数的支持(今年基数特别低),中国的GDP增速可能在9%左右。在疫情结束之后,我们判断新的经济增长中枢可能在5.5%左右或者略低于5.5的水平。但整个经济增速的下降并不能说明什么,因为在这个过程中,中国的产业结构等各方面都是在不断优化。在经济转型的过程当中,经济增速与经济质量两个指标之间是脱钩的,即经济增速低不代表经济增长的质量差。“转型牛”下多结构性机会十四五规划“点出”许多方向《红周刊》:GDP的规模和质量实质是公司的规模和质量的反映,您会赞同这个观点吗?赵伟:宏观不等于微观的简单加权,但是拉长来看,它们是辩证统一的。以绿色GDP为例,实施绿色GDP就意味着经济活动必须重视环保等各个因素的影响,那么,经济增长肯定会受到拖累,但增长的质量却是在上升的。站在企业的角度来看,会发现环保成本、原料成本、劳动力成本等都会明显抬升,同时需求的减弱会从另外角度影响企业经营,似乎成本和需求两端都是受损的。但是研究发现,长期来看,遵循“ESG规则”(关注企业环境、社会和治理绩效)的公司经营状况、业绩表现会更加稳健。《红周刊》:结合第十四个五年规划圈定的主要目标和重点发展方向,您认为这之中将会衍生出哪些新的投资机遇?赵伟:主要有三个大方向,分别是扩大内需、结构优化(高效率部门的占比要大幅提升,低效率的部门要加快出清)和产业技术升级(如自主创新)。另外,统筹发展与安全方面也是需要关注的。借鉴其他发达国家的经验,代表未来方向的产业的市场表现往往会更好。《红周刊》:您在《转型之机》一书中提到A股“后段会出现‘指数牛’”。您是基于怎样的逻辑有此判断?赵伟:经济体发展到一定阶段以后,就要跟相应发展阶段的要求相匹配。一般情况下,一个经济体只要进入到了中高收入阶段,对应的就是一个转型阶段,而只有整个产业结构优化之后才能跨过这个阶段,如果实现不了的话,就很容易掉到中等收入陷阱。我们可以看到,大概是在2011年前后,中国就进入到了中高收入阶段,它整个经济结构转型开始加快。而加快转型相当于经济自身的规律,它也会推着自己要往转型的方向去演化。在政策层面,我认为一直也是比较冷静的,都在推动着整个产业加快转型升级,尤其是到了2015年、2016年之后。在经济结构优化的过程当中,资本市场也要对经济结构的优化进行定价。现大型经济体大都经历过类似的阶段。在经济转型中后期,有一段时期是以“结构牛”为主。即将完成整个转型过程时,资本市场往往会出现一波波澜壮阔的“指数牛”行情。所谓的“指数牛”就是普涨,反应的是经济增长模式向更高效率、更高附加值的增长模式的过渡。我把“结构牛”和“指数牛”共称为“转型牛”。实质上,都是在转型中后段,转型逻辑在资本市场的映射。(文章来源:证券市场红周刊)摘要 【免费研报精选:燃气低估值高股息率下配置吸引力凸显 电力标的全面梳理】川财证券表示,燃气四季度受煤炭价格上行影响,火电企业四季度业绩或将承压,但预计全年业绩仍有望维持高企。建议关注业绩弹性大,装机结构优质的火电企业。水电方面,受10月来水充沛影响,水电当月发电量同比增长25.4%,单月同比增速创2014年10月以来新高,当前我国水电已开发量占可开发量的近70%,2021年将进入余量水电投产高峰,建议关注未来有装机增量的水电企业。 今日(11月26日)A股三大股指开盘涨跌不一,盘初一度急拉之后,迅速走弱,呈现脉冲式下行态势,临近午间收盘,股指才有所企稳拉升。从盘面上来看,行业与概念板块跌多涨少,电力、军工、银行等板块表现突出,市场空头情绪较强,赚钱效应骤降。 天风策略分析,历史上,这样的阶段中,A股整体难以大幅拔估值,但是没有系统性风险,仍然以寻找业绩确定性的机会为主。进入春季躁动的前期,在保持对顺周期核心配置的前提下,我们建议关注一些今年超跌且可能有一定边际改善的成分细分板块,比如前期调整幅度较大的信创、金融IT、医疗信息化、5G等方向。 在当前A股热点分散,板块轮动加剧背景之下,隐藏了可能的投资机会,精选部分机构研报,我们来一起看看到底有哪些主题,可供参考。 【主题一】电力 川财证券表示,四季度受煤炭价格上行影响,火电企业四季度业绩或将承压,但预计全年业绩仍有望维持高企。建议关注业绩弹性大,装机结构优质的火电企业:华能国际,华电国际。水电方面,受10月来水充沛影响,水电当月发电量同比增长25.4%,单月同比增速创2014年10月以来新高,当前我国水电已开发量占可开发量的近70%,2021年将进入余量水电投产高峰,建议关注未来有装机增量的水电企业:长江电力、川投能源、国投电力和华能水电。 中信证券分析,用电需求增速已经连续3个月维持在6%以上,看好后续月份需求维持强势。 【主题二】军工 信达证券指出,航空航天、国防信息化等产业迎来新发展机遇:1)“十四五”期间,我国军费开支将与国民经济协同增长,装备支出将持续走高,支撑军工行业整体成长逻辑;2)军用航空器将加速迭代,军机放量势必带动上游新材料、电子元器件等产业飞速发展;3)国防信息化驶入发展快车道,新型武器装备加速列装,军工电子、军工通信、雷达、卫星导航及信息安全等相关产业将持续受益。 【主题三】银行 中原证券表示,积极将关注范围扩张至次优标的。下半年以来,逻辑重心已由对新冠疫情及向实体让利的不确定性的担忧切换至对基本面向上修复的乐观预期。认为 2020 年四季度至 2021年,行业向上逻辑或将进一步强化,盈利和估值的修复的范围有望进一步扩大。 随着银行基本面改善由点到面,板块结构性行情有望扩大,低估值次优标的中小银行和国有行有望获得明显的估值修复。2021年,建议持续关注资产质量优异标的头部中小行与转型成果突出标的。在此基础上,可积极将关注范围扩大至低估值次优标的,优先选择次优中小行和稳健大行。 (文章来源:东方财富研究中心)

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摘要 【杭州亘曦基金经理董高峰:社区科技成长是A股10年慢牛主赛道】在管理层不断释放健全退市制度之际,社区《红周刊》记者专访了杭州亘曦资产管理有限公司基金经理董高峰。他认为,当前的市场是一个“双向扩容”的时代,股票数量和增量资金都在快速扩充之中,如果退市制度进一步完善,更加有利于市场长达10年以上的牛市演绎。(证券市场红周刊) 在管理层不断释放健全退市制度之际,《红周刊》记者专访了杭州亘曦资产管理有限公司基金经理董高峰。他认为,当前的市场是一个“双向扩容”的时代,股票数量和增量资金都在快速扩充之中,如果退市制度进一步完善,更加有利于市场长达10年以上的牛市演绎。按照他的分析,长期向好趋势之下,市场的长线机会散布在医药、产业升级和新科技领域。“双向扩容”时代 A股有望走出10~20年慢牛《红周刊》:您怎么看A股上市公司不断扩容的机遇与风险?董高峰:市场不断扩容,带来的机遇和风险是并存的。机遇主要体现在:因为不断发新股,市场的活力才得以激发。因为投资就是投未来,成长股投资更是如此,因此,新兴产业公司的不断上市将给市场带来源源不断的新机会。如果在这个过程中能够叠加一个完善的退市制度,做到优胜劣汰,股票市场有效配置资源的作用才能得到更好发挥。风险主要体现在两个方面,首先如果按照一年有400~600家公司上市的节奏,10年后的上市公司家数可能要到大几千甚至上万家,公司质量参差不齐,很多公司的投资价值可能并不高,如果对公司研究不够深入,选股难度会越来越大,甚至会出现“港股化”的趋势,即出现很多投资者关注少、流动性差的公司。第二个潜在风险就是注册制下发行节奏的问题,如果发行节奏过快,也可能会给市场造成一个阶段性的压力。发行节奏还是需要考虑不同的市场环境的,这样才能形成股票供给与市场承接能力两者之间的良性循环。《红周刊》:您表示市场正处在“双向扩容”时代,那么,当前的情形下,您对居民资产配置以及A股增量资金有何预判?董高峰:资产配置的利好因素主要有两点:一是海外资产对A股资产扩大配置,二是国内的居民资产配置结构发生了转换。目前外资持有A股市值比例不超过5%,而其他主要国家股市的外资持股比例都超过了10%,美国是16%、日本是30%、英国是35%,我们保守按10%的比例计算,外资配置A股的空间还有一倍以上。而中国完美防控疫情,更加强化了海外投资者对中国经济的稳定性的认可,因此,我觉得外资加速增配中国的趋势将会得到更进一步的强化。从国内居民资产配置结构变化来说,当前正处于一个以投资实物资产为主逐渐转向以投资金融资产为主的阶段。目前我国居民整体资产配置中权益类资产比例较低,相较于美欧等发达国家和地区,存在较大提升空间,这也是股票市场巨大增量资金的来源。另外,我们国家现在正处于一个转型升级阶段,非金融企业杠杆率非常高,债务风险很大,而且我们现在融资方式主要以传统的银行贷款等间接融资为主,股权融资等直接融资的比例非常低,很难满足现阶段产业结构升级的需求。因此,为了支持产业结构升级、加快融资方式的转变以及降低杠杆率和债务风险等多个目标,资本市场被提升到了一个非常重要的战略地位,通过发展和壮大资本市场来实现这些战略目标的完成,这是我们资本市场在过去几年以及未来的10~20年,都必须承担的战略任务。在这个过程中,整个居民资产对权益类资产配置的比例必然会逐渐得到一个大幅度的提升,也将会给市场带来巨大的增量资金,并不断推动市场构筑长期慢牛格局。医药股依然是较好的投资赛道 看好产业升级、科技成长方向《红周刊》:近期医药板块整体表现不佳,那么这个行业还是好的长线价值投资赛道吗?董高峰:医药板块里面的一些核心赛道公司,比如像创新药的产业链,它们是医药主动配置资金选择的方向,调整幅度并不大,甚至还有一些公司的股价创出了新高,因此,板块内结构性还是有亮点的。对于医疗器械集采,市场其实已经有所预期,这只是医药板块下跌的一个催化剂,并不是一个黑天鹅,我们认为带量采购必然会推进医药行业的一个洗牌,但并不导致医药板块持续调整变成一个熊市。因为受益人口老龄化的一个加速趋势,整个医保的总量支出并不会减少,只是结构上可能会有一些变化,而且居民的医疗支出未来总体会是一个非常确定性的、长周期的趋势性增长。《红周刊》:在医药等成长股调整之际,周期股出现“补位”,对于周期股,您认为后市会如何演绎?董高峰:如果只看未来2~3个季度,顺周期板块还会有一个持续的表现。原因有几点:首先是基本面,我国经济复苏迅速,整个顺周期板块盈利改善非常显著;其次是外围因素,拜登胜选刺激了全球贸易风险偏好提升;第三是疫情期间释放的巨大的流动性以及大宗商品价格处于一个历史低位等,所以整个大宗商品的价格会有一个上涨的预期,从而对有色、煤炭、化工等板块形成一个刺激,而这个刺激可能会一直持续到拜登上台后的1~2个季度,因此至少从未来两个季度来看,整个逻辑是很难证伪的。《红周刊》:周期股适合长期价值投资吗?董高峰:既然是周期股,相对而言并不适合做长期投资,更多是从产业周期去进行一个择时可能会更好一点,但是周期股中也存在一些优秀的公司,而这种标的是可以进行长线价值投资的,比如像化工里面的万华化学、恒力石化等。过去十几年来看,它们可以穿越周期并不断创新高。因此,并非周期股就不能进行长期的价值投资,但从板块角度来说,还是要以周期运行规律为主要的核心选股逻辑。《红周刊》:哪些行业值得长期关注?董高峰:中长期来看,我们主要看好一些产业升级、科技成长的方向,或者说赛道足够宽、足够长的方向,比如电动车、创新药、医疗器械、5G应用以及消费等。以电动车为例,电动车是我们长期看好的领域,未来汽车的最大的变革是体现在两个方面,一个是电动化,一个是智能化,这是我们长期的一个发展趋势,也是我们产业变革的一个核心点。在全球的产业链里面,无论是上游、中游和下游,我们都有一些不错的企业,比如下游的比亚迪。但是站在全球角度来看,我们的电动车的中游、上游竞争力会更强,因为受益过去几年国家对新能源汽车的补贴,整个电动车的产业链配套是比较完善的,中游来看,比如像我们的电池企业宁德时代,在全球有非常强的竞争优势,还有像锂电池隔膜的恩捷股份,电解液里面的天赐材料、新宙邦等。在上游里面我们同样拥有全球竞争优势比较强的企业,像赣锋锂业、华友钴业等。价值为先导不买瑕疵公司《红周刊》:公司产品回撤相对较小,实现了较好的收益风险比,您是如何做到的?董高峰:我们投资体系是自上而下和自下而上相结合,更多的是以自上而下的思想指导为主,一方面我们会持续地进行一个行业比较,寻找投资机会;另外一方面,我们相信均值回归理念,因此我们在买卖操作过程中,更加偏向于做逆向投资,尽量是在左侧买入或者卖出。我们很少做追涨杀跌的事情,也很少去参与泡沫。《红周刊》:您强调远离“瑕疵公司”,哪种情况算是“瑕疵”?董高峰:最大的瑕疵就是管理层有主观上的一些严重不良记录,比如财务造假,或者内外勾结炒作自家股票,这种有明显瑕疵的公司我是不会投的。《红周刊》:您是怎么使用对冲策略,如何做行业以及仓位配置的?董高峰:我们的对冲策略目前用的比例不高,因为市场整体的运行是比较稳健的,所以我们股指期货的对冲仓位比例还是比较低的。目前期货合约价值占到我们整体仓位大概在0.5~1.5成之间。我们遵守分散化投资和综合行业配置的思路,正常情况下,我们一个品种配置3~4个点以上就算比较高了,部分标的会配置7个点以上,但这种标的是我们非常看好并且判定它的下跌空间非常有限。目前我们整个持仓公司数量维持在30~60家之内,在行业配置上,总体是一个相对均衡的状态,但是在某个阶段会有侧重性的重点配置。《红周刊》:“价值投机”是您的一个投资理念,但价值和投机好像是一对天然的矛盾,对此您怎么看?董高峰:首先,价值和投机并不矛盾,投机在国内可能是个贬义词,但是在国外其实是一个中性词。我们认为,不同的投资理念和方法适合不同的人。我们给自己定义为价值投机,主要是从价值出发,以公司的基本面趋势为基础,选择那些基本面良好,或者当前基本面比较差,但是未来大概率会好转的公司。我们在买入一家公司的时候,会判断出它在目前的一个估值体系下,合理的价值区间或者目标价,当公司的股价达到预期目标位的时候,我们会选择卖出,或者当买入公司的主要逻辑发生变化的时候,我们也会选择卖出。另外,当我们找到一个风险收益比更高的公司的时候,同时又想维持总体仓位不变的情况下,我们也会卖出原先的仓位。在这个过程中,我们也会去寻找一些长线的、伟大的公司,作为我们的投资目标。(文章来源:证券市场红周刊)

原标题:成都19万股民懵了!成都300亿大牛股,突然闪崩,连续跌停!更有杀猪盘突袭,瞬间狂泻近90%!发生了什么? 摘要 【19万股民懵了!300亿大牛股突然闪崩连续跌停 发生了什么?】300亿大牛股仁东控股昨日闪崩后,今日上午一字跌停,15亿资金想逃逃不出。 今天,A股走势疲软,港股也横盘震荡。个股出现极其惨烈画面,300亿大牛股仁东控股昨日闪崩后,今日一字跌停,资金想逃逃不出。连日来闪崩不断。京基智农、永鼎股份同样闪崩跌停,云内动力连续2个一字跌停,还有郑州煤电昨日涨停今日跌停。港股也惊现杀猪盘,濠江机电今日开盘瞬间暴跌88%,昨日在社交平台上有人号召股民买入,买入股民将损失惨重。仁东控股、京基智农、永鼎股份、云内动力、郑州煤电等最新股东户数分别为1.31万户、0.87万户、4.59万户、7.52万户、4.73万户;合计高达19.02万户。4.6倍大牛股突然闪崩连续跌停一纸国资退出控股的消息,开始发酵起来?昨天发布回复深交所的关注函的公告,昨日午后超300亿市值的大牛股仁东控股突然闪崩跌停,今日更是一字跌停,30多万手卖盘封死跌停,对应市值超15亿元。这两天闪崩,连续跌停之前,仁东控股是只大牛股。昨日收盘,仁东控股市值还有303亿元,今日跌停后272亿元。从2018年9月股价底部11.56元,到今年11月高位64.72元,两年多的时间仁东控股股价涨幅高达460%。国资选择撤退仁东今年前三季仍然亏损这两天消息面上,并未有太大新消息。昨日,仁东控股发布对于交易所关注函的回复,此前该公司已经披露国资退出不再作为控股股东,昨日公告就这一信息进一步说明。此前11月18日,仁东控股公告,北京海淀国资不再托管公司股份,公司实控人、控股股东重新变回为霍东和仁东信息。在一年前,北京市海淀区国资通过股份托管形式入主,一年过去了,国资终止委托管理关系。这一消息发布后,仁东控股股价并未有明显反应。而后,交易所就此消息发布关注函。仁东控股在11月25日公告回复,受各方面因素影响,双方合作进度低于预期,一方面是今年以来,受疫情影响,双方战略合作部分约定事项无法实施;另一方面受国企相关政策影响,有关项目落地和实施受到一定限制,也影响了双方合作进程和相关资金支持的到位。综合来看,双方不再具备进一步合作的基础和条件,从而导致本次委托协议一年期满后不再续签。仁东控股同时表示,公司累计向北京海淀国资旗下海科金集团借款余额为1.45亿元,具体为2020年2月、2020年5月,公司分别向海科金集团发生借款5000万元、9500万元。根据相关借款协议约定,上述借款期限为2年。值得注意的是,从去年四季度开始亏损,今年前三季度继续亏损2192万元。多只股票遭遇闪崩和跌停实际上,不只是仁东控股,超百亿市值的京基智农也是昨日午后闪崩,今日也出现一字跌停,最新市值为107亿元。永鼎股份今日基本平开后,直线跌停。云内动力,昨日公告发布混合所有制改革公告。本次混改若能顺利实施,公司实际控制人将由昆明市国资委会变更为民营投资方。公告之后,云内动力连续一字跌停。还有郑州煤电,好好的4个涨停后,今天突然一字跌停。港股惊现杀猪盘:开盘暴跌近90%相比A股的跌停,没有涨跌幅的港股,具体个股可能更加惨烈。一只被认为可能是杀猪盘的港股,今日早间开盘,瞬间狂跌88%。根据新浪港股及香港媒体报道,昨日在股吧、微信群等相关社交平台,出现号召散户买入港股濠江机电的行为,而昨日收盘前几分钟,濠江机电股价已经开始遭到砸盘。今日早上开盘,更是瞬间狂跌88%,从昨日收盘的4.36港元,杀跌到0.51港元,跌幅惨烈。据香港媒体报道,微信女近期开始推荐这只股票,有骗徒午间要求群内成员在4.16港元挂单,又声称下午有炒股组织可将股价托至更高位。骗徒还要求组员发出自己的挂单和持仓图,谎称要研究腰部压力可支撑的资金数量,然后“左手放,右手抬”将股价托上。更有受害人指,现在已经损失400万港元。此前,富昌证券联席董事谭朗蔚曾在社交平台上发出“微信女股系”,警示散户勿沾手。当时指出有伟源(9月25日暴跌94%)、濠江机电、鼎石资本(三日跌53%)及高升集团(今年股价已经暴涨356%)。有私募人士表示,对于不熟悉的港股,千万不要听人推荐盲目参与,风险很大。(文章来源:中国基金报)摘要 【巨丰投顾:燃气套现凶猛 上涨乏力 低价低估值股受青睐】周四,燃气早盘A股冲高回落,11:00后金融股带动股指回升。行业板块方面,船舶、电力、航天航空、银行、保险等小幅上涨,石油、钢铁、把年、汽车、港口水运、化工、多元金融、煤炭、有色等跌幅居前。 盘面简述周四,早盘A股冲高回落,11:00后金融股带动股指回升。行业板块方面,船舶、电力、航天航空、银行、保险等小幅上涨,石油、钢铁、把年、汽车、港口水运、化工、多元金融、煤炭、有色等跌幅居前;题材股方面,白酒、全息技术、鸡肉概念、氮化镓、风能等涨幅居前,刀片电池、高送转、油气设服、燃料电池、页岩气、新能源车、社保重仓等领跌。大盘围绕上升趋势线拉锯,建议把握轮动机会,不能轻易追高。消息面上市八天规模不断创新高资金持续追捧科创50ETF首批科创50ETF自11月16日上市以来,持续获得资金追捧。华夏基金25日透露,旗下的科创50ETF上市八个交易日规模已突破100亿元。记者从易方达基金了解到,公司50ETF产品规模也已突破61.5亿元。数据显示,截至11月24日,华夏科创50ETF连续七个交易日净流入,累计净流入49.7亿元,规模增至99.18亿元。11月25日华夏科创50ETF规模突破100亿元。6300亿!大股东减持创历史新高今年以来,A股重要股东们套现十分凶猛,迄今已累计套现6359亿元,创出历史新高,远超2019年的4220亿元,包括立讯精密、药明康德、宁德时代、美的集团、海康威视等公司股东也是猛减持。虽说已套现大几千亿,但重要股东的减持步伐并未停下,月内又有246家公司宣布减持,减持金额上限约为717亿元。巨丰观点周四,早盘A股冲高回落,11:00后金融股带动股指回升。行业板块方面,船舶、电力、航天航空、银行、保险等小幅上涨,石油、钢铁、把年、汽车、港口水运、化工、多元金融、煤炭、有色等跌幅居前;题材股方面,白酒、全息技术、鸡肉概念、氮化镓、风能等涨幅居前,刀片电池、高送转、油气设服、燃料电池、页岩气、新能源车、社保重仓等领跌。巨丰投顾认为三季报结束后,顺周期板块走强和科技股反弹,预示跨年度行情已经拉开序幕。但随后债务违约事件频发对行情形成制约。周末,金融委开会研究债务违约问题,将对A股形成正向刺激。周一上证指数收复3400点,周二消化近期获利筹码,周三在道指突破30000点大关背景下,A股冲高回落,大幅回调。白酒、医疗领跌,新能源汽车退潮,仅保险股和通讯逆市上涨。周四,A股冲高回落,低价低估蓝筹股补涨轮动到电力、银行板块,临近午盘金融股拉升,带动股指回升。近期大股东大额减持导致市场短期情绪再度走低,建议投资者把握板块轮动机会,短线可关注科技股的反弹机会,中线关注周期股及低估蓝筹股。(文章来源:巨丰财经)

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