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昨日,东方腾讯控股在港股盘后发布了三季度业绩。分析师普遍认为腾讯三季度业绩超预期,东方Q3腾讯营收1254.47亿元(人民币,下同),同比增29%,超出彭博预期的1238.7亿元。   第三季度净利润385.42亿元,同比增89%;经调整利润323亿元,同比增32%,超出彭博预期的317.4亿元。   受财报发布影响,众多大行也对腾讯重新评级并发布最新目标价。   麦格理:继续上调腾讯目标价至846港元,认为腾讯明年表现仍然强劲   麦格理今日发表的研究报告指出,认为腾讯Q3业绩表现稳健,2021年,腾讯或是互联网股中表现最强之一,并认为公司游戏前景、广告及金融科技方面的弹性强劲,预测2022年市盈率36倍,将公司目标价由815元升至846元,维持「跑赢大市」评级。   该行指出,腾讯Q3业绩强劲主要是受手游收入带动,因为相关的递延收入贡献带动手游的收入同比大增61%。麦格理预测腾讯手游今年Q4势头或逐渐回落,但新游戏app源码如「天涯明月刀」及「英雄联盟:激斗峡谷」可为2021年及之后的增长铺路。   美银证券上调腾讯目标价至681元,评级「买入」   美银证券再发表报告覆盖,重申对于腾讯热门游戏长远的信心,认为腾讯今年Q3手机游戏收入在缺少主要游戏的推出的条件下仍增长61%,公司未来将继续改善其热门游戏,以及推出更多手游的不同版本。   该行上调对腾讯2020至2022年每股盈利预测各16.5%、7%及4.4%,目标价由624元升至681元,重申「买入」评级。   大摩:腾讯上季盈利增长喜人,但关注疫情后网游及金融科技业务走向   摩根士丹利发表报告表示,腾讯今年Q3营收较该行原预期高出1%,季内手游收入同比增61%。该行指,腾讯上季的盈利增长喜人,但投资者仍需关注公司管理层对疫情后网游及金融科技与商业服务业务的发展动向,重申对腾讯「增持」评级及目标价650元。   高盛:升腾讯目标价至705港元   高盛今早更新报告表示,基于公司Q3盈利优于预期,对其估值预测延伸至2022年,市盈率30.7倍、核心市盈率24.2倍,决定上调腾讯目标价至705港元。   野村降腾讯目标价至690元,因降金融科技业务估值   野村发表报告指,腾讯在金融科技及云业务收入同比增24%,低于该行预测的26%,主要是因为云业务收入受到疫情影响。   至于金融科技方面,Q3腾讯整体交易量同比增长30%,主要由于商业支付日活用户及用户交易额的提升。而微信小程序渗透率提升带动了线下交易及生活电商服务等的表现,越来越多的初创企业通过小程序创业,估计将会为小程序及微信支付带来更多使用场景。   野村称,上调对腾讯2020及2021财年收入预测均1%,对其2020及2021财年每股盈利预测分别降1%及升2%,维持对公司「买入」评级,目标价由703港元降至690港元,主要由于该行对腾讯金融科技业务的估值有所下调,由原来3,000亿美元下调至2,610亿美元。(文章来源:富途资讯)

原标题:财富“画饼”30亿回购4个多月一股未买 好想你重要股东高位减持套住谁? 摘要 【“画饼”30亿回购4个多月一股未买 好想你重要股东高位减持套住谁?】11月3日,财富好想你发布的《关于股份回购进展情况的公告》称,截至10月31日,公司尚未实施与本次回购股份相关的回购操作。据了解,好想你拟回购股份为1.13亿股至2.26亿股,回购股价不高于13元,涉及金额14.69亿元~29.38亿元。该回购计划于6月9日正式对外披露,并于6月24日获股东大会审议通过。(投资者网) 回购与减持这一对天生的矛盾体,被好想你(002582.SZ)玩出了新高度。11月3日,好想你发布的《关于股份回购进展情况的公告》称,截至10月31日,公司尚未实施与本次回购股份相关的回购操作。据了解,好想你拟回购股份为1.13亿股至2.26亿股,回购股价不高于13元,涉及金额14.69亿元~29.38亿元。该回购计划于6月9日正式对外披露,并于6月24日获股东大会审议通过。数据显示,6月9日至10月9日,重要股东杭州浩红和杭州越群合计减持605.26万股,套现金额8135.26万元。而三季报显示,9月30日股东人数为6.47万户,较6月30日的3.08万户,增加了近3.4万户,增幅达1.1倍。这也意味着,有更多散户入场了。“从近年来二级市场的回购情况看,回购的同时还有重要股东减持相伴,对这类既减持又回购的公司投资者一定要谨慎些,别被套路了。”北京某私募人士称,“如果公司是真心实意地想回购更多的股份,就不会设一个较低的回购价格上限,再吹一个‘天量’的回购比例。”这意味着,回购实施开始4个多月了,好想你一股不买,而所谓的“天量”回购计划却吸引了3万多户投资者入场接盘,重要股东还在此期间减持了。被指“忽悠”式回购不同于其他上市公司,在回购与减持上还保留着些许的“羞愧”,好想你则是将回购方案与减持计划一并公告的。《投资者网》查询好想你6月9日披露的11条公告中,《关于持股5%以上股东及公司董事减持股份的预披露公告》和《关于回购公司股份方案的公告》赫然在列。“虽然目前没有明确规定回购的同时不能减持股份,但是对于这类公司应该仔细辨别,认真研读回购价格上限等条款的设置是否合理?”上述私募人士指出。据回购方案,本次回购的股份数量不低于1.13亿股(含),不超过2.26亿股(含),占目前公司总股本的比例不低于 21.91%、不超过 43.83%。回购价格不超过人民币13 元/股(含)。按回购价格上限 13 元/股测算,对应的回购金额范围为14.69 亿元~29.38 亿元。回购股份的实施期限为自股东大会审议通过本次回购股份方案之日起不超过12个月,即2020年6月24日~2021年6月31日。通常情况下,回购的股份数量占总股本比例在1%~2%之间,很少有超过5%的。上述回购股份总股本比例则高达20%~44%,在资本市场实属罕见。好想你给出的解释是,本次回购股份的用途是减少注册资本。有意思的是,董事会审议回购公司股份方案的时间为6月5日,而好想你当天的股价已报收于10.31元,距离董事会制订回购价格13元上限的差价仅有2.69元,价格空间为26%。对此,深交所下发关注函要求好想你回复,本次股份回购价格的测算依据,与董事会通过回购股份决议前30个交易日股票交易均价的对比情况?好想你回复称,公司董事会审议回购议案前30个交易日(2020年4月21日至2020年6月4日)好想你股票的交易均价为10.11元/股。为确定本次回购的价格上限,公司查询了中小企业板上市公司的回购案例, 选取最近6个月发布了回购方案的34家上市公司作为参考。经统计,这34家上市公司回购价格上限与其董事会通过回购股份决议前30个交易日股票交易均价之比平均为为130.89%。参考此比例计算回购价格上限并取整,公司将本次股份回购价格上限确定为13元/股,为董事会通过回购股份决议前30个交易日股票交易均价的128.59%。“因此本次回购股份的价格上限是结合市场情况确定的,公司认为是合理的。”好想你解释称。“选取其他中小板公司回购价格作为参考是没问题的,但是忽视了参考公司回购股份的比例,只谈价格就没有任何意义了。”上述私募人士表示,“回购比例5%以下与20%以上是没有可比性的,通常的情况是回购比例越大,回购价格上限就越高。”对比上述均值数据发现,好想你的回购价格上限比值仍要比其他34家中小板参考公司的回购价格上限与30个交易日均价比值的130.89%,低两个多百分点。要知道,好想你的回购比例至少是他们的10倍以上。对于“天量”回购设置低价格上限的情形,二级市场的股民更是直指好想你不地道。“回购最高价定在13元,两个涨停后,都不用回购了,还成功减持了。”网名为“缝隙中的光”的投资者在东财好想你股吧中回怼道。事实上,好想你设置较低的回购价格上限,深交所在关注函中已经关注到了,并要求其结合目前股价状况,说明本次回购的可行性,后续是否会对回购价格进行调整?好想你则自认为其价格设置合理且不须调整,“从2020 年1月2日至6月12日,好想你股票均价为 10.13元/股,最高价为12.66元/股,最低价为7.28元/股,距离回购价格上限 13元有一定空间,我们认为本次回购具有可行性。除分红送股转增除权外,公司不会对股票回购价格进行调整。”好想你回复称。针对好想你的回复,网名为“梦幻星城2”的投资者如是指出,“这分明就是忽悠式回购,是来找接盘的!小散随便买点股价就上13元,到时候公司一股不回购也不违规,就算是没上13元不回购又咋滴,大不了收个警示函。”结合重要股东减持计划与回购方案一并公告披露的事实看,上述投资者直指好想你忽悠式回购的说法并非空穴来风。据了解,董事邱浩群与其控制的杭州浩红在半年之内将累计减持1561.2万股,此前披露减持计划的杭州越群还有89.58万股待减持。《投资者网》统计减持数据发现,杭州浩红的减持价格区间为13.36元,减持数量为515.68万股,套现金额 6889.48万元;杭州越群的减持价格区间为 13.51~14.48元,减持数量89.58万股,套现金额1245.78万元,二者合计套现 8135.22万元。上述减持时间段为7月3日~8月19日。也就是说,上述股东减持均发生在好想你回购股份的实施阶段内,减持价格显著高于上半年12.65元的最高股价,也是近三年来上述股东减持的最高价格区间。此前,5月12日,杭州越群减持89.58万股的价格仅为9.49元,远低于其在上述回购实施期内的减持价格。更讽刺的是,回购实施期已经过去了三分之一,与好想你仍旧一股未回购形成鲜明反差的是,重要股东却以更高的价格收割了更多的“韭菜”——三季度股东人数比二季度增加了近3.4万户。减持股东的成本几乎为零?10月10日,好想你披露的《关于持5%以上股东减持计划减持时间过半的进展公告》显示,杭州浩红计划减持1547万股,占公司总股本比例3%,目前通过二级市场竞价减持股份仅占总股本0.99%。这意味着在之后的90个交易日内至少会在二级市场再减持1%的公司股份。据了解,杭州浩红的股份来源为2016 年公司重大资产重组事项非公开发行之股份,包括非公开发行股票后资本公积金转增股本股份。杭州浩红和杭州越群为百草味的实际控制方,合计持有百草味品牌所有者郝姆斯的股份达 77.6%。评估报告显示,好想你收购郝姆斯时后者的净资产仅为5466.4万元,而交易价格则溢价超16.6倍,达到9.6亿元。具体的交易方案为,合计持郝姆斯股份达 77.6%的杭州浩红、杭州越群除获得1.21亿元的现金外,还获得价值6.24亿元的股份约3871.88万股,其中杭州浩红获得3423.98万股,杭州越群获得447.9万股。也就是说,杭州浩红和杭州越群仅用原持股对应价值为4241.93万元的净资产,除轻而易举地获得1.21亿元的现金收益外,还有价值6.24亿元的股份。可见,杭州浩红和杭州越群按当时发行价16元多获得的近4000万股的成本几乎可以忽略,因为,它们持股份额对应的净资产成本,早在现金支付对价中回收,获得近4000万股对他们来说可以说是零成本。据《投资者网》统计,加上收购之后近年来的送股和分红,杭州浩红和杭州越群所持的6.24亿元股份市值早已翻倍,仅今年套现的金额就近9000万元。仍持有的5237.24万股按11月30日收盘价13.45 元计算,市值高达7.04亿元。数据显示,截至9月30日,杭州浩红共减持2058.44万股,仍持股数量为4789.52万股;杭州越群共减持268.74万股,仍持股数量为447.9万股。显然,从上述数据来看,杭州浩红和杭州越群将极低成本获得的股份,利用好想你“天量”回购计划于股价高位套现减持,这对于二级市场接盘的投资者来说是极不公平的。针对上述问题,《投资者网》向好想你发函询问,但一直未获回复。(文章来源:投资者网)原标题:东方立讯精密参与收购纬创旗下公司取得进展 或将进入苹果iphone组装业务 摘要 【立讯精密参与收购纬创旗下公司取得进展 或将进入苹果iphone组装业务】11月12日晚间,东方立讯精密(002475)公告称,11月12日,公司及全资子公司常熟立讯实业投资管理有限公司(简称“立讯实业”)与关联法人常熟立讯企业管理服务合伙企业(有限合伙)(简称“立讯企业服务”)共同签署《常熟立臻智造科技合伙企业(有限合伙)有限合伙协议》,合伙各方同意共同出资设立常熟立臻智造科技合伙企业(有限合伙)(简称“常熟立臻”)。(中证网) 11月12日晚间,立讯精密(002475)公告称,11月12日,公司及全资子公司常熟立讯实业投资管理有限公司(简称“立讯实业”)与关联法人常熟立讯企业管理服务合伙企业(有限合伙)(简称“立讯企业服务”)共同签署《常熟立臻智造科技合伙企业(有限合伙)有限合伙协议》,合伙各方同意共同出资设立常熟立臻智造科技合伙企业(有限合伙)(简称“常熟立臻”)。合伙企业规模为人民币60亿元,其中立讯实业作为普通合伙人以自有资金拟出资人民币0.3亿元,出资比例0.5%,公司和立讯企业服务作为有限合伙人分别以自有资金拟出资人民币5.7亿元和54亿元,出资比例分别为9.5%和90%。公司及立讯实业对常熟立臻不构成控股。11月12日晚间,立讯精密公告称,7月17日,公司及控股股东立讯有限公司(简称“立讯有限”)与纬创资通股份有限公司(简称“纬创”)、WIN SMART CO。,LTD。(简称“WIN”)签署了《收购框架协议》,公司(或控股子公司)拟与立讯有限共同出资以现金收购WIN直接及间接控制的全资子公司纬创投资(江苏)有限公司(简称“江苏纬创”)及纬新资通(昆山)有限公司(简称“昆山纬新”,与“江苏纬创”合称“目标公司”)的100%股权。根据公告,常熟立臻经设立完成后,拟与立讯有限合资设立立臻智造科技(江苏)有限公司(简称“江苏立臻”),其中常熟立臻拟出资人民币60亿元,持有江苏立臻99.98%股权,立讯有限拟出资人民币0.01亿元,持有江苏立臻0.02%股权。设立完成后,江苏立臻拟以人民币33亿元自有资金收购目标公司的全部股权。收购完成后,江苏立臻将通过直接及间接方式持有江苏纬创和昆山纬新的100%股权。针对目标公司的股权收购,立讯有限、立讯精密已于11 月12日与纬创股份、WIN及目标公司签署了《收购协议》。值得注意的是,昆山纬新和江苏纬创均是纬创旗下公司。公开信息显示,纬创是苹果iPhone代工厂商之一。这也意味着,立讯精密试图进入苹果iPhone代工组装业务有了新进展。立讯精密在公告中称,目标公司主要从事智能手机系统组装业务,而公司消费性电子业务主要覆盖零组件、模组及智能可穿戴产品,未涉及目标公司业务。因此,目标公司、控股股东立讯有限及其控制的其他子公司与立讯精密及其子公司之间均不存在同业竞争的情况。根据收购协议,纬创、WIN(合称“转让方”)拟将目标公司及其相关资产转让给立讯有限、立讯精密(合称“受让方”)。各方同意以目标公司2020年3月31日合并净资产人民币 26.65亿元为基础,综合考虑其他相关定价因素,将本次交易价格初步定为人民币33亿元。根据公告,本次交易的目标公司应在协议载明的各项交割条件得以满足或被有权豁免的一方书面豁免后于2021年1月1日在昆山进行交割。本次交易价款分三期支付,第一期于协议载明的各项先决条件得以满足或被受让方书面豁免后,于2020年12月30日前向WIN支付,支付金额为人民币30亿元;第二期于前述补充协议签署后支付,支付金额为最终确定的交易价格扣除人民币30亿元后余额的50%;剩余部分价款于各方约定的交付条件达成后支付。对于本次交易的目的,立讯精密称,基于公司多年以来在消费电子领域的深度沉淀以及对消费电子业务的中长期战略布局,公司及全资子公司立讯实业本次与关联方立讯企业服务共同对外投资,可拓宽公司现有产品的销售渠道,与公司现有业务产生有效协同,提升公司市场竞争力,符合公司和全体股东的利益。(文章来源:中证网)app源码

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原标题:财富10月份大宗交易平台数据曝光,财富有20家公司被机构资金重点买入 摘要 【10月份大宗交易平台数据曝光 有20家公司被机构资金重点买入】受“十一长假”和三季报披露窗口期的影响,10月份的大宗交易平台交投活跃度环比降温明显。在此期间,“十四五”规划中重点提及的电子、医药生物公司是机构投资者重点买入的标的。 受“十一长假”和三季报披露窗口期的影响,10月份的大宗交易平台交投活跃度环比降温明显。在此期间,“十四五”规划中重点提及的电子、医药生物公司是机构投资者重点买入的标的。月成交额环比下降据数据,9月份沪深两市尚有724家公司涉及大宗交易,合计完成交易3010笔,月成交金额843.93亿元,而到了10月份,两市发生大宗交易的公司数量急速下滑,仅有424家,期间累计交易1482笔,月成交金额384.77亿元,交易总金额环比减少54.41%。大宗交易平台交投热情在10月份急速降温,原因主要有两个:一是,月初受“十一”长假影响,月内只有16个交易日,较9月份少了6个交易日,因此对期间的交易额产生一定影响;二是,10月份恰逢上市公司三季报披露窗口期,监管层规定公告前30日内不得转让解除限售存量股份,由此也对大宗交易平台的成交造成了一定影响。虽然月内交投热情有所下降,但卖方股东的惜售情绪却是有所上升的,交易成交价平均折价5.43%,较9月份5.78%的平均折价率有所降低。当然,虽然大宗交易仍以折价交易为主,但仍然有华银电力、金杯汽车、美的集团、恒华科技、中油工程、深天马A等91家公司在期间完成了175笔溢价交易。机构资金依然偏爱科技、医药在10月份成交的384.77亿元大宗交易中,有80.82亿元交易额为机构席位接盘所为,另有25.1亿元为机构卖出交易金额,合计金额超过百亿,从买入额大幅高于卖出额来看,说明机构投资者对市场未来依然有信心。月内,机构资金共买进79家公司,壹网壹创、传音控股、七一二、卓胜微、巨星科技、三诺生物等20家公司,机构月买进金额均在亿元以上。结合行业属性观察,四季度以来,机构的关注点依然主要围绕在科技、医药领域。在机构席位买进的79家公司中,电子行业个股有12只,医药生物行业个股有11只。电子和医药生物都属于“十四五”规划中重点提及的行业,未来行业成长空间较大。科技领域不断获得政策的密集支持,带动了行业的高速发展。而全球疫情仍存在反复的可能,加上行业本身的刚需性,医药生物行业依然有望保持极高的关注度。从个股来看,传音控股月内共完成了25笔大宗交易,合计成交10.1亿元,其中有20笔交易的买方席位为机构专用席位,买进金额7.41亿元。值得一提的是,其余5笔交易的买方均来自QFII资金频繁出没的中信证券股份有限公司总部(非营业场所),这很大可能意味着该股被国内机构资金增持的同时,也得到了外资的青睐。医药股三诺生物虽然被控股股东李少波减持,但被减持股份同样被机构资金接盘。除了明确的机构席位,光启技术的两笔合计3000万股的交易买入方为国信证券深圳振华路营业部,涉及交易金额5.73亿元,该营业部一直都被市场猜测为是高毅冯柳的席位。观察发现,今年三季度末,冯柳掌舵的高毅邻山1号远望基金已经重仓了光启技术5918.17万股股份,位居公司第6大股东,10月份发生在其上的3000万股交易,从所在营业部交易情况看,很可能是冯柳的增持行为。附表:10月份机构通过大宗交易买进超过亿元的公司成长优异公司更受机构青睐随着年底的临近,机构投资者对买进公司的成长性要求明显更高,多家公司基本面非常优异。从10月底刚刚收官的三季报数据来看,机构10月份通过大宗交易平台买进的79家公司中,前三季度实现盈利且增长的就有50家,占比63.29%。其中,养殖公司正邦科技的增长幅度最高。该公司因生猪价格大涨且产能释放,前三季度实现了54.33亿元的净利润,较上年同期增长10711.29%;军工股星网宇达凭借各项业务的稳步发展,前期投入的智能无人系统开始贡献业绩,且市场需求旺盛,三季报净利润也大幅增长了1441%。同时,牧原股份、韦尔股份的业绩增速也均在10倍以上,金新农、昆仑万维、西部超导等9家公司三季报业绩也实现翻倍增长。此外,在592家提前对全年业绩进行了预告的公司,10月份被机构席位增持的公司中也不乏年度业绩出现预增的公司,如星网宇达、昆仑万维、歌尔股份、迈瑞医疗等就提前锁定了全年业绩的增长。(文章来源:证券市场红周刊)原标题:东方信贷将边际收紧,东方社融2021年或放缓至12%——全球央行观察之“中国金融数据”20201111 导读 10月金融数据符合预期,2020年全年社融或达34-35万亿,增速13.7%左右。预计后续信贷边际趋紧,2021年社融增速或放缓至12%。 摘要 我们前期研判社融增速将缓慢回落;货币维持中性,信贷政策将迎来结构性缩减。当前金融数据再度微扩,但边际放缓,再次坚定我们的看法:2020年全年社融或达34-35万亿,增速13.7%左右。预计后续信贷边际趋紧,2021年社融增速或放缓至12%。 10月社融平稳微扩,基本符合市场预期,指示五点重要信息: 1)信息一:总量上,社融全年或至34-35万亿,增速13.7%左右;2021年或达34万亿,增速11.9%。前10个月新增社融已然超过31万亿,预计11月、12月新增社融还剩3.5万亿空间,比对2009年后以及往年的信贷节奏,信贷将边际相对更紧。 2)信息二:社融结构上,信贷、政府债券仍占主导,且政府、企业债券占比提升明显,表外进一步压缩。10月地方一般债发行完毕。专项债虽剩2031亿,但主要用作补充中小银行资本金,且额度可能不会全部使用,按照往年节奏,11-12月完全发行概率较小,中央国债剩余8000亿,是后续政府债券主力。。 3)信息三:信贷结构上,继续向好,实体长贷发力,短贷票据再成拖累,防风险加强;居民中长贷保持平稳,韧性较足。 4)信息四:M2-M1剪刀差收窄:补库启动,盈利修复极具想象空间。M1领先产成品库存同比大约2-3个季度。历史M2-M1剪刀差收窄可预示我国库存周期启动,当前剪刀差已为2018年6月以来最低,企业对未来有较好预期,开始积极主动补库。 5)信息五: 社融-M2剪刀差扩张:实体融资需求旺盛,顺周期发力。自4月以来社融-M2增速之差持续走阔,意味着企业仅仅通过银行,已经不能满足其融资需求 风险提示:海外疫情急剧恶化,经济恢复中断,政策节奏大幅改变(文章来源:国泰君安)摘要 【“抄基金经理作业”也是技术活!财富这些低换手“长跑健将”的持仓值得一看】进一步分析,财富其前十大重仓股还有重合,除了邬传雁之外,刘彦春、张坤、萧楠都偏好大消费领域,2017年以来都坚定持有了泸州老窖、贵州茅台,赶上“喝酒”行情。此外,刘彦春和萧楠都对家电行业情有独钟,而邬传雁和和张坤则深耕医药行业的投资机会。(上海证券报) 每当基金季报公布后,明星基金经理的十大重仓股立刻成为市场关注焦点,引来不少投资者“抄作业”,但受报告“时滞”影响,以及股票涨跌带来的仓位变化,抄错概率极大。有业内人士提到,如果想了解基金经理的投资情况,不妨拉长周期来看,某些绩优基金经理选择耐心持有优质股票,长时间观察,其重仓股持股情况和风格便一目了然。本文挑选了20位绩优基金经理,对其代表产品2017年以来的前十大重仓股进行梳理,发现前十大持仓出现个股数量40只以内的,共有10位基金经理。其中,包括刘彦春、萧楠、张坤、邬传雁在内的四位基金经理,他们淡化择时,重仓股中出现的个股在30只以内,是当之无愧的“超级长跑者”。进一步分析,其前十大重仓股还有重合,除了邬传雁之外,刘彦春、张坤、萧楠都偏好大消费领域,2017年以来都app源码坚定持有了泸州老窖、贵州茅台,赶上“喝酒”行情。此外,刘彦春和萧楠都对家电行业情有独钟,而邬传雁和和张坤则深耕医药行业的投资机会。四位“长跑健将”对基金经理的任职年限、在管基金总规模、管理单只产品年限、产品收益率均有筛选标准,共55位基金经理89只产品入榜。为进一步缩小研究范围,进而对代表基金产品规模也进行了限制,最后以在管总规模排序,选取了排名前20位基金经理,并对其持仓情况进行了梳理:具体筛选标准:担任基金经理5年以上、在管总规模100亿元以上、管理单只基金规模50亿元以上、任职3.75年以上、任职以来该基金年化回报15%以上2017年以来,上述名单中前十大持仓个股数量控制在40只以内的,共有10位基金经理,其中,刘彦春、萧楠、张坤、邬传雁前十大重仓出现个股数量在30只以内,是当之无愧长期投资者中的“超级长跑者”。例如,在统计期内,刘彦春连续持有15个季度的有泸州老窖、晨光文具、贵州茅台,连续6个季度持有五粮液,连续5个季度持有古井贡酒,连续3个季度持有海大集团。此外,美的集团在15个季度中出现过10次,洋河股份、温氏股份连续出现8个季度、牧原股份出现在7个季度中。不难看出,刘彦春精选个股,抓住了喝酒行情,长期超配食品饮料、家电行业。萧楠连续持有15个季度的有格力电器、五粮液、贵州茅台、美的集团、泸州老窖;连续10个季度持有顺鑫农业、古井贡酒;连续7个季度持有山西汾酒。从标的物来看,萧楠重仓食品饮料和家电,偏好大盘成长风格,超额收益主要来源于行业配置和行业内选股。张坤连续持有15个季度的有泸州老窖、上海机场、贵州茅台、五粮液;连续持有10个季度的有苏泊尔;连续6个季度持有天坛生物;连续4个季度持有宇通客车。曾连续持有11个季度的爱尔眼科、华兰生物。从标的物来看,张坤偏好食品饮料、医药等行业,消费领域是张坤配置最高的领域。邬传雁连续15个季度持有恒瑞医药,汇川技术;连续14个季度持有立讯精密;连续10个季度持有法拉电子、视源股份,在此之前法拉电子已出现在十大重仓股当中;连续8个季度持有隆基股份;连续7个季度持有光线传媒;连续6个季度持有豪迈科技;连续5个季度持有海天味业。从标的物来讲,邬传雁主要配置TMT以及医药生物行业,但医药生物有不断减配趋势,总体选择朝阳行业中的高成长子赛道。最爱食品饮料和医疗生物事实上,上述部分基金经理管理代表产品的年限远不止3.75年以上,如富国基金的朱少醒,管理富国天惠成长已有15年,是基金行业内当之无愧的“马拉松健将”。其次是鹏华基金的梁浩和中欧基金的周蔚文,管理单只产品也有9年有余。值得注意的是,尽管市场有风格轮动和周期切换的现象,依然有四只行业主题基金脱颖而出,分别为李元博的富国创新科技混合、郑希的易方达信息产业混合、萧楠的易方达消费行业股票、葛兰的中欧医疗健康混合。剔除上面4只行业性基金的影响,其余16位基金经理一共配置过的十大重仓股股票有334只,有18只股票获得了6位以上的基金经理的配置。其中10位基金经理都配置过五粮液、中国平安,9位基金经理配置过万科A,还有8位基金经理配置过长春高新、立讯精密、保利地产和伊利股份。除了分众传媒外,其他股票自2017年以来,截至11日收盘,都有上涨空间。其中涨幅超600%的有五粮液和迈瑞医疗;其次是隆基股份和贵州茅台,涨幅超400%。此外,从所属行业来看,食品饮料、医药生物仍是基金经理偏好的行业,其次是家电、金融、房地产。但综合16位基金经理的持仓来看,食品饮料和家电类的标的物贯穿2017-2020年之间,房地产类的标的多出现在2017年、2018年的持仓中。如何评估基金经理的赚钱能力?假如将上述股票拟合成一只基金,赚钱效应该会多么显著!但事实情况则是,即便是最优秀的基金经理,也没办法将所有优秀的股票“一网打进”。曾有绩优基金经理提到,能够规避掉系统性风险,不犯大错,追求到60%的胜率,收益就很不错了。即便是上述20位绩优基金经理,也没有一位能将上述所有股票都在合适的时间持有,并坚持到现在。有业内人士提到,基金经理的赚钱能力,除了持仓情况,最重要的是调仓动作。为啥买这只股票?什么时候买?赚钱时该不该卖?其实就是能否及时审时度势,跟上大势,当市场出现转变时,也能及时转向。跟踪持仓变化,是最基础工作,能否了解到更精细的调仓动作,才是赚钱的关键,这也是基金经理的价值所在。“抄作业”,仅仅抄个股明细,充其量是做了一个“股票池”。萧楠在最新的路演中提到,基金经理经常被人问起看好哪些板块,这里面隐含的假设是,跟着基金经理看好的板块或个股,就能挣到钱。但关键问题是,基金经理为什么看好这个板块?是因为基金经理有对板块或者公司定价的相关专业知识,基于知识而看好。但这些人因为信息,是基金经理告诉他们看好这个东西,看起来都看好,但中间的差异很大。即基金经理根据知识定价,而这些人根据信息定价。信息在市场上不值钱,瞬间会被消化,不可能通过这样的信息来挣钱。萧楠提到,专业机构和个人投资者具备三层差异:第一层是信息层面的差异。决策依据是知识。比如数据、专家访谈等,都是为了获得信息,当这些有机结合在一起,才能够形知识。专业的投资机构,研究底层是大量的数据和信息。除了公开的上市公司财务报表,还有专业数据库,还要努力去做大量草根调研和专家访谈,甚至需要另类数据,以对数据来源进行交叉验证。专业机构在信息层面找到了很多非常强的数据工具,和个人投资者有一定差异。第二层是基于丰富的行业经验、知识框架,基金经理和研究员对信息进行非常严格的逻辑推敲和处理,然后对行业的脉络,包括产业周期的位置去做判断,形成新的知识和认知。这只是专业机构需要做的基本功。第三层是基于信息和知识长期连贯的跟踪后,去找到投资的关键时刻,就是要找到知识的认知偏差,在认知差异中找到超额认知。不惧择时,让基金经理为你打工,7X24小时快捷安全,点此立即开户>>>(文章来源:上海证券报)

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摘要 【兴证宏观王涵:东方货币、东方财政政策逐步回归常态】10月社融新增1.42万亿,存量同比为13.7%;新增人民币贷款6898亿;M2同比增速为10.5%,弱于预期的10.8%。 事件:10月社融新增1.42万亿,存量同比为13.7%;新增人民币贷款6898亿;M2同比增速为10.5%,弱于预期的10.8%,我们认为: M1-M2同比继续缩窄,企业融资结构改善持续。10月M2同比增速为10.5%,低于上期的10.9%。反之,M1持续回升,10月同比为9.1%,较上月上升1个百分点。M1-M2同比缩窄反映存款活期化,企业和居民需求继续回升。从企业融资结构而言,虽然10月新增贷款有所下滑,但从结构而言,中长期贷款仍然较强,短期贷款及票据融资持续下滑,体现企业融资结构仍在改善。 需注意的是,居民部门中长期贷款同比增速下降,或反映地产相关政策的收紧。10月新增人民币贷款已由超季节性转为接近往年同期,其中居民部门中长期贷款超季节性幅度明显缩窄,这或与地产政策收紧有关。8月20日,住建部、央行召开重点房地产企业座谈会,明确了地产开发商融资的“三条红线”,要求银行压降、控制个人住房按揭贷款。我们在《20201019-经济正在接近环比高点》一文中指出,9月地产相关数据开始出现边际变化,新开工和施工的增速由正转负,这在后期可能会影响地产投资的意愿和能力。 财政支出节奏仍然偏慢,财政支出逐步回归常态。继9月财政存款超季节性下放之后,10月财政支出再次放缓。从2020年前9个月的财政支出节奏来看,全国公共财政支出的进度略慢于过去四年。相比于年初时积极的财政预算,虽然不排除财政在年末集中下放的可能性,但随着经济的逐渐恢复,未来财政刺激逐渐从对冲疫情的特殊时期回归常态是大势所趋。 社融增速或在今年4季度见顶。受疫情影响,2020年中国宏观杠杆率快速攀升。人民银行行长易纲在10月21日的金融街论坛中指出,“要把好货币供应总闸门,适当平滑宏观杠杆率波动”,这表明政策的边际收紧信号已出现,实体经济的流动性可能也会逐渐边际收紧。但由于此次政策与2009年不同,并未“大开”,因此后续政策调整也不会“大合”。根据我们的测算,社融同比增速高点或为13.7%,并在今年四季度见顶回落。 风险提示:经济形势超预期,货币政策超预期。 风险提示:经济形势超预期,货币政策超预期。(文章来源:王涵论宏观)原标题:财富水晶光电股价暴跌净利下滑 “花式”募资与高管减持“狭路相逢” 摘要 【水晶光电股价暴跌净利下滑 “花式”募资与高管减持“狭路相逢”】浙江水晶光电科技股份有限公司(下称“水晶光电”,财富002273.SZ)最近的资本运作让投资者大呼“看不懂”。(投资者网) 浙江水晶光电科技股份有限公司(下称“水晶光电”,002273.SZ)最近的资本运作让投资者大呼“看不懂”。11月7日,公司宣布拟定增募资不超过22.5亿元,用于智能终端用光学组件技改项目;同日,公司宣布将控股子公司夜视丽分拆上市,理由是“有助于未来拓宽融资渠道”。不过,水晶光电账面资金充裕。截至三季度末,公司负债率为15.67%,货币资金高达13.51亿元,理财产品(其他流动资产)为2.1亿元,短期借款仅2.21亿元。公司表示“银行短期贷款等融资将增加整体偿债风险”。股东们怎么配合呢?继今年第四期员工持股计划及高管杨建国减持之后,第二股东深改哲新、副总经理李夏云宣布拟减持7306万股、257万股,占总股本的6.21%。市值蒸发50亿元公开资料显示,水晶光电成立于2002年,2008年上市,从事光学产品研发、生产和销售,产品应用于数码相机、手机摄像头、半导体照明等。上市以来,水晶光电业绩稳步提升。2008年至2019年,公司营收从1.85亿元增加到30亿元,归母净利润从0.48亿元增加到4.91亿元,营收与净利润年均复合增长率均在25%左右。业绩继续增长的预期下,水晶光电在今年年初曾被热捧,2月末股价创上市来新高,突破21元/股(前复权,下同)。而公司果然不负众望,一季报就交出了营收、净利润两位数增长的漂亮答卷。华西证券随后发表研报指出:“5G智能手机发布如火如荼,华为P40系列产品重磅来袭,光学则是其核心亮点,公司有望步入快速发展通道。预计2020至2022年营收分别为39亿元、50亿元、60亿元,归母净利润分别为6.14亿元、8.06亿元、9.76亿元。”然而,在今年第二季度,水晶光电便好景不再,归母净利润出现下滑苗头,三季报的公布更是直接打碎了投资者的“美梦”。水晶光电今年前三季度营收达到22.6亿元,同比增长9.4%;归母净利润3.13亿元,同比下滑13%;扣非净利润2.79亿元,同比下滑2.93%。至于业绩因何下滑,财报中并未做出该有的解释。自此,水晶光电二级市场盛况一去不返。截至11月12日,其股价报收12.8元/股,今年以来股价累计下跌近20%,市值相比年初蒸发近50亿元。不过,在其最新发布的定增预案中,公司却描述了另一番景象:“随着公司自身业务的不断发展以及前期募投项目建设产能的不断释放,公司营业收入持续增长,营运资金需求亦不断扩大。”业绩不佳“花式”融资11月7日,水晶光电发布公告,拟非公开发行不超过2.2亿股,最高募资22.5亿元,13.5亿元用于智能终端用光学组件技改项目,3.7亿元用于移动物联智能终端精密薄膜光学面板项目,5.3亿元用于补充流动资金。同日,公司宣布,拟将夜视丽分拆至深交所创业板上市。本次分拆完成后,水晶光电仍将维持对夜视丽的控股权,“此次分拆有助于为子公司夜视丽提供资金支持、未来拓宽融资渠道,提升核心竞争力。”天眼查数据显示,夜视丽是水晶光电2014年耗资2.5亿元收购而来,主营业务为反光材料。但收购完成后,该公司业绩呈下滑趋势。2017年至2019年,夜视丽营收分别为1.9亿元、1.89亿元、1.74亿元;净利润为4408万元、4279万元和3570万元。不仅如此,水晶光电的财务数据也出现了警示信号。数据统计,电子元件板块154家上市公司中,有100家在今年前三季度归母净利润同比增长,而水晶光电以-13%的增速排名第115位。2019年前三季度至2020年前三季度,水晶光电存货从3.76亿元升高至4.24亿元,存货周转率从4.5倍下降到4.1倍;净资产收益率(加权)从8.9%下降到5.9%。盈利水平也开始退化。2008年至2017年,水晶光电毛利率大多处于30%至50%之间,而到了最近三年却不断下滑,今年三季报时仅为26.6%。如此看来,5G爆发带来的光学组件销量增长,并未体现在水晶光电实实在在的业绩上。而另一面,公司却以“需求增加”为由要求募资扩产,“预案中两个项目达产后,预计年销售收入将达到18.9亿元、7.2亿元,年税后净利润预计为2.1亿元、5352.7万元。”值得一提的是,公司已有不少在建工程在推进中。其中之一便是“年产1000万片智能终端用防护组件技改项目。”水晶光电曾在2015年定增募资12.21亿元,主要投向蓝宝石长晶及深加工项目。项目达成后,实际收益收益低于承诺20%。公司解释称:“蓝宝石长晶及深加工项目受LED行业大幅波动影响,特别是近两年利润一度出现亏损,业务盈利能力急剧下滑。”于是,2019年9月变更了前次募投资金,开始建设前述项目,截至目前仍未透露达产时间。有募资投产不及预期的前车之鉴在先,公司如何保证本次定增的效果?近期《投资者网》就相关问题致函致电公司证券部,但并未获回复。高管和机构套现忙在水晶光电的成长史中,对外并购起到举足轻重的作用。上市以来,公司先后投资收购了8家公司,借此不断升级光学产业链。紧随并购的,是连年增长的募资额。数据显示,公司上市以来直接融资额达到32亿元,而累计分红仅6.5亿元。高管们更是赚得盆满钵满。数据显示,公司董事长林敏、董事范崇国、董事盛永江、高管周建军、副总经理李夏云分别累计减持625万股、346.11万股、192.56万股、119.24万股、109.92万股,约合市值3.27亿元。而今,部分股东又在“摩拳擦掌”。今年7月末,第二大股东深改哲新宣布拟在6个月内减持7306万股,占总股本的6%,理由是“战略规划及资金需求。”11月11日公司公告,副总经理李夏云出于个人资金需求,拟在6个月内减持257万股,占总股本的0.21%。值得一提的是,李夏云自上市以来已套现约2334万元,其2019年的年薪为106万元。主力资金同样心照不宣,早在第三季度业绩下滑的成绩单公布前,便不约而同地减持套现。今年三季度末,基金公司对水晶光电持股数只剩4245万股;而无论是今年上半年末,还是去年三季报公布时,其持股数均超1.5亿股。仅在第三季度,华夏中证5G通信基金、全国社保001组合、中欧中小盘基金分别减持422.5万股、548万股、252万股,太平人寿保险退出了公司前十大流通股东行列。资本的减持并未就此终止。数据显示,外资机构对该公司的最新合计持股数为1855万股,相比今年上半年末的2372万股同样大幅减少。近20日来,主力资金合计卖出2603万股水晶光电。而即使主力资金不再继续卖出水晶光电,公司股价也将承压。未来三个月内,仅第二股东就要减持7306万股。对于控股股东星星集团而言,这将是一个危机信号,因其所持水电光电股份的质押率已达到87%。而再融资似乎是一个不错的解决“资金饥渴”的好办法。那么,水电光电本次定增及拆分子公司上市能否顺利推进?《投资者网》将持续关注。(文章来源:投资者网)

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原标题:东方老牌牛散PK强势买家!东方这家上市公司内斗日渐白热化 摘要 【老牌牛散PK强势买家!这家上市公司内斗日渐白热化】最近两天,恒泰艾普先后发出了多份公告。在公司董事会否掉北京硕晟科技信息有限公司(下称“硕晟科技”)及一致行动人提请召开股东大会的提议后,硕晟科技方面随即针对持股表决权纠纷向法院状告上市公司。(上海证券报) 恒泰艾普两大股东阵营的内斗已呈针锋相对之势。最近两天,恒泰艾普先后发出了多份公告。在公司董事会否掉北京硕晟科技信息有限公司(下称“硕晟科技”)及一致行动人提请召开股东大会的提议后,硕晟科技方面随即针对持股表决权纠纷向法院状告上市公司。不过,股权之争的深层次原因或是双方对上市公司话语权的争夺。内斗“火药味”渐浓11日下午,恒泰艾普发布公告,称公司近日收到北京市海淀区人民法院的应诉通知,硕晟科技及其一致行动人向北京市海淀区人民法院提起诉讼,请求判决撤销上市公司2020年第二次临时股东大会会议决议,案由是硕晟科技认为在该次股东大会上上市公司违反法律规定剥夺了其部分持股的表决权。此举也被看作是硕晟科技对恒泰艾普董事会此前一系列表态的反击。而就在此前一天,从恒泰艾普发出的三份公告也可以看出,公司两大股东阵营的话语权之争正不断升级。在这三份公告中,恒泰艾普监事会认为硕晟科技及其一致行动人提出的召开临时股东大会的提案形式及内容符合相关法律法规及《公司章程》的规定,监事会同意召开2020年第三次临时股东大会。但同时发出的另外两份董事会公告则认定,硕晟科技及一致行动人不具备召集股东大会权利,监事会作出的决议不符合相关法律法规及《公司章程》的规定,决议内容无效。基于上述背景,硕晟科技提请召开股东大会所要求审议的议案也没有发出。牛散遭遇“野蛮人”恒泰艾普上述纷争因何而起?这还要从公司近两年的股权结构变迁讲起。恒泰艾普是一家综合能源服务商,主营业务包括核心精密仪器和高端装备制造业务、油气勘探开发专业软件、工程作业技术服务等板块。恒泰艾普2020年三季度报告2019年7月,银川中能入主恒泰艾普,目前持有公司股份比例为10.67%,其一致行动人孙庚文持有公司股份比例为4.96%,两者合计持有股权比例为 15.63%,由此成为彼时上市公司第一大股东,刘亚玲随之变为上市公司实控人。引人注目的是,知名牛散马敬忠也随银川中能进入恒泰艾普。据公开资料,马敬忠与刘亚玲为夫妻关系。马敬忠曾因举牌梅雁吉祥而名声大噪,其控制的烟台中睿及其一致行动人中科中睿,于2017年12月22日至2018年2月14日期间,分别增持梅雁吉祥1.04%和3.96%的股份,合计占梅雁吉祥总股本5%,触及举牌线。而经过上述操作后,牛散夫妇开始掌舵运营恒泰艾普。但未曾料到的是,实控人位置尚未坐稳,硕晟科技今年以来通过强势举牌的方式大举增持恒泰艾普,且从持股比例来看已对马敬忠夫妇的控股地位造成威胁。截至目前,硕晟科技及其一致行动人李丽萍合计持有上市公司16%股权。见此状况,由马敬忠夫妇掌舵的恒泰艾普董事会开始了一系列“反击”,以捍卫自身控制权。“反击”之一是,8月24日恒泰艾普召开今年第二届股东临时股东大会,会议提出备受瞩目的限制股东提名权议案。该议案将有资格提名董事、监事候选人的股东条件,从“单独或者合计持有公司3%以上股份的股东”调整为“单独或者合计持有公司3%股份且连续持有超过180日以上的股东”。这也被认为是针对硕晟科技一方所修改,不过该项议案并未获得通过。与此同时,恒泰艾普董事会还抓住了硕晟科技及其一致行动人在举牌中的合规问题。8月24日,在公司发布2020年第二次临时股东大会的法律意见书中,提出硕晟科技及其一致行动人在今年8月5日增持公司股份达到5%时,未立即停止并履行信息披露义务,而在当日继续通过证券交易所集中竞价方式增持,违反了《中华人民共和国证券法》第六十三条及《上市公司收购管理办法》第十三条的规定。由此,恒泰艾普认为硕晟科技及其一致行动人在买入超过公司已发行的有表决权股份达到5%之后的股份,在买入后的36个月内均不得行使表决权。表决权争议如今来看,双方的争执焦点主要在于:硕晟科技及其一致行动人拥有表决权的股权比例。硕晟科技执行董事王莉斐告诉上证报,8月5日增持恒泰艾普比例达到5%,此后通知了上市公司,上市公司也披露了签署日为8月6日的简式权益变动报告书。在其此间,收购人未继续增持上市公司股份。直至8月11日才进行下一次增持,期间均依法依规通知上市公司,上市公司均披露了相关增持、举牌公告。“其中,在增持至10%股权的那笔交易中,我们超出了约18万股,为此,我们11月2日已经收到北京证监局出具警示函行政监管措施。”王莉菲告诉记者。据披露,北京证监局认定硕晟科技及其一致行动人李丽萍在增持恒泰艾普股份达到10%时未停止交易并履行报告和公告义务,而是增持至10.03%才进行公告,由此违反了相关规定。图片来源:北京证监局官网对此,北京东卫律师事务所刘海山律师认为,根据证券法第六十三条,超过5%的股东及其一致行动人增持股份达到5%时,有在该事实发生之日起三日内,有向国务院证券监督管理机构、证券交易所作出书面报告,通知该上市公司,并予以公告的义务;具体到本案增持,如果该股东在收购公司股份达到第一个5%时已经按照法律规定履行了报告和公告义务,只是第二次增持达到5%后未履行报告和公告义务,则违规部分为超过10%的部分,而不是全部增持超过5%的股份。此外,根据《上市公司收购管理办法》第七十五条、第七十七条,责任人依照中国证监会的责令改正要求,即真实,准确,完整履行信息披露义务之后,可以行使除限制表决权股份以外的股份的表决权。可见,由马敬忠夫妇掌控的恒泰艾普董事会与硕晟科技双方争议的焦点在于,恒泰艾普董事会认为硕晟科技一方在增持到5%后并未停止反而继续增持了152 股,导致持股“过线”,进而认定硕晟科技一方持股5%以上部分均没有表决权,也就不能按规定提请召开股东大会。而硕晟科技一方则认为其持股到达5%后已及时披露,即便有违规瑕疵,根据北京证监局认定,也是在增持至10%节点略有“超线”,且若要按违规处理,不具备表决权的也应是当时购买“超线”的18万股。显然,面对表决权争议的不同理解,未来对此如何判定将决定恒泰艾普股权之争的最终走向。(文章来源:上海证券报)

摘要 【东海证券童彬:财富科技股后续表现分化 3400-3500区域或为牛熊分水岭】近期市场震荡加剧,财富作为资深投资人士,他如何看待后市变化?近期受到关注的科技板块是否还值得看好?券商股中长期是否还有很大投资空间? 嘉宾介绍:现任东海证券新松江路证券营业部总经理,东方财富网财经名家,第一财经“市场零距离”特邀嘉宾湖北卫视“天生我财”节目特邀嘉宾曾供职中泰证券、国泰君安证券等多家券商机构。近期市场震荡加剧,作为资深投资人士,他如何看待后市变化?近期受到关注的科技板块是否还值得看好?券商股中长期是否还有很大投资空间?对此,东方财富网邀请到了东海证券新松江路证券营业部总经理做客《财富大咖秀》栏目,跟大家分享精彩观点。童彬在接受采访时指出,3400点至3500点是牛熊分水岭,如果这个区域能够被有效攻克,整体上大盘蓝筹股很可能再接再励,带领一批之前没有上涨的,比如强周期、中小创出现一波明显的共涨行情。对于科技股,目前很多个股已处在高位,目前再去介入和追涨成本很高,所以未来科技股是一个分化的态势,当中部分龙头品种依然有机会。童彬表示,目前其实A股总的市值现在80万亿左右,券商在当中占到5%,也是一个不小的份额,但跟金融板块,包括保险、银行差距依然很大,所以目前券商依然有一个中长期的机会。此外他还特别指示比较看好的两个领域,一个是创业板当中的游戏,另外一个就是环保。以下为采访实录:1)看好后市共涨行情主持人:观众朋友们大家好,欢迎收看新一期的财富大咖秀,我是彭涛,近期因为一些事件性的落地,市场迎来了久违性的上涨,这样的上涨它是一个跨年度的行情还是只是补涨式的行情,今天我们非常荣幸再次请到童彬先生做客到节目当中,来听一听他的观点。我们首先通过短片来认识一下童总。我们欢迎童总做客,童总您好。童彬:你好彭涛。主持人:针对当下的行情我看到有券商在分析说,或许这一轮行情会大大超出我们的预期,是一轮跨年级别的这样一个行情,对此您的观点是什么?童彬:其实我也是相对偏乐观的,就我们整个指数来看,它是一个分化的态势,实际上我们刚才也聊到,整个创50包括深圳成指已经创出阶段性的高点,但是上证指数依然是在整个3500点下方运行,但是比较明显的一点,就是牛熊分水岭就是3400—3500,如果这个区域能够被有效攻克,我觉得整体上一些大盘蓝筹股很有可能会再接再励,同时会带领一批之前没有上涨的,可能强周期、中小创出现一波比较明显的共涨行情。主持人:我们可以看到像您提到创50,包括一些科创类似相关的指数,其实最近涨得都不错,但我们回到上证指数身上,可以看到上证指数本身涨的意愿似乎并没有其他指数来的这么的强烈,您觉得这当中的原因是什么?童彬:其实我们目前说整个上证指数还是被类似于你看石油石化,包括地产,很多的一些股票,就是传统行业的股票给拖累的,而且这段时间,尤其我们看到整个新兴的指数上涨,但是传统的指数还是在阴跌的过程当中,尤其是整个强周期的品种,我们看到中石油大家不知道有没有去关注,之前又创一个历史新低,所以很明显的一点是什么,整体上的上证指数是一个滞后指标,所以我们反复之前也说过,金融板块当中实际上目前唯一没有上涨就是哪个板块?券商板块,就看它什么时候能够卷土重来,就代表整个滞涨或者说前期调整比较到位的品种会有比较好的机会。主持人:如果说你这个节奏没有踩准的话,操作起来是非常难受的。童彬:对。2)科技股表现或将分化主持人:另外你说的上证当中的蓝筹股很多都没有怎么动,接下来这些滞涨的品种,后续会不会有一个补涨式的行情?童彬:对,我觉得至少在技术上面来看,类似于券商,已经是四个月的月K线上出现比较明显的调整,到目前来看第五个月,所以很明显这种技术上也会有一个反弹,然后我们要观察它的持续性,引量能的变化,基本上对应于上证指数的话,我们刚刚也提到3400—3500密集成交区,这个位置很明显,就是对应于之前是什么,是上万亿的套牢筹码,所以这个位置能够被有效攻克,基本上一波真正的行情就会展开。主持人:能不能攻克大家也在想是不是会有一些主流的品种出现,包括今天盘面我们也关注到了两个方向,一个是大金融,一个是我们科技这块,科技的话这次再起来大家会觉得是不是又重新建立了这种多投的趋势,你对四季度大科技的表现持怎样一种观点?童彬:实际上我们在去年四月份开始就在研究整个芯片产业链,那时候也是立推的,而且很多品种也是从那个时候开始启动的,到现在一算也基本上运行一年多,所以很多股票累计涨幅是非常之大,基本上有一些龙头品种翻十倍都有,换句话说,到目前如果再去介入和追涨,其实你的成本已经比别人高了很多,所以从这点来说,我觉得未来它是一个分化的态势,如果是当中龙头品种依然有机会,因为我们随着整个产业政策的支持,包括像集成电路产业基金,包括很多一些地方国资的介入,以及整个控股行为,对于整个大科技的方向是不会发生改变的,所以很多一些龙头,特别是我们看到有一些国有股东背景的,这种它的上涨会不断的出现一个螺旋式的创新高,但有一部分我们也看到,它如果市盈率已经很贵了,但整个的细分上面又不是很明确它有一种比如核心竞争力,或者它有核心的技术在当中,这种可能只是我觉得是一种配套,那么它可能会被市场所淘汰。主持人:此外您提到一点很关键,就是现在我们很多大科技当中的龙头股不断的受到资金的关注,目前为止较之前低点来看其实起来一波已经涨得非常之多了,这一类公司后面还能关注吗?因为大家觉得挑龙头,你不买他们,他们似乎每天都在涨,又害怕高高在上你进去之后又会有接盘的情况,能不能买这些?童彬:我觉得给大家一个小的窍门,你如果从技术上来看,就看月K线,目前其实它依然是在一个大的月K线上升通道当中,只不过之前是打到了上轨,那目前如果是到了下轨,探明下轨之后其实很多品种出现一波反弹,这波的话,只要不有效跌破上升通道下轨,依然可以介入,这是从技术上的小诀窍。主持人:月K线的下轨只要不跌破,您觉得就是到这个位置附近还是有这样一波反弹的机会?童彬:是。3)券商股仍有中长期机会主持人:另外就是金融这块,想跟您聊一聊券商,券商每次领涨都是那批龙头股,但是我们放眼香港市场,会发现有一部分龙头和A股的龙头,他们A、H股的价差其实是很大的,所以大家在选择上面好像似乎也不太好选,这部分个股是否还能选择,也成为大家心中的疑问,你怎么看待这个问题?童彬:我觉得其实不矛盾,因为是两套估值体系,以及是两个流动性的蓄水池,所以我们也看到了整个目前其实A股总的市值现在80万亿左右,券商在当中占到5%,也是一个不小的份额,基本上龙头券商也基本上在2000亿左右的总市值。很明显目前第一虽然整个券商总市值已经比较大,但跟金融板块,包括保险、银行差距依然很大,而且它不符合未来打造龙头券商整个一个龙头公司理念。所以券商的话,随着比如说旗舰券商的产生,我觉得它的市值依然有上升的空间,另外一点总体的估值目前我们判断了一下大概在20倍左右,就是对于龙头品种不算贵的,因为这是一个相对静态的,如果我们说行情能够起来的话,如果按照动态市盈率去估会更低,所以目前券商依然有一个中长期的机会。主持人:还是能进一步关注的?童彬:对,是的。主持人:此外再来聚焦一个行业,就是医药行业,包括一些消费的个股,最近都出现了明显的高位的下杀,这部分个股大家其实在做的时候,因为他太高了,也非常的谨慎,你觉得这部分公司在未来的四季度是不是还能够进一步关注?童彬:我觉得医药在这几年涨得也很好,包括很多的一些中药,甚至有些生物制药,在近期也是翻了好几倍,但是这波调整也很厉害,很多从高位下来我们算了一下50%都有,这是什么意思?就说明医药波动性很大的,所以说一般的投资人其实是不适合去,因为医药当中黑马多,但是壁垒也多,你看很多的爆炸公司也是在医药股中产生,这就说明目前对于医药股来说,大家第一要跟随整个大盘的趋势去看,第二是跟随整个中长期医药指数整体的走势。基本上我们也看到,医药股当中的疫苗股在近期我觉得不建议大家去进行反复追涨,因为整体上它累计涨幅非常大,但普遍市盈率都很高,往往它的头部形成需要很长时间的一段时间的恢复,整体而言我觉得这部分是要谨慎。但对于一些有业绩支撑的,类似中药,或者说有些制剂药,甚至医药商业,这些品种,卖药的或者整个龙头制造药的公司,如果有创新药或者核心的不断研发实力,这种公司可以长期去关注。主持人:但是有一个问题童总,像您提到有创新能力、研发能力的公司,可能高位跌下将近50%甚至更高了,但是这个时候能不能去接也是一个问题,所以您觉得这当中有没有一些投资技巧,就是强者跌下来之后跌到什么位置可以做进一步关注,有没有您操作当中的一些技巧?童彬:其实延用我们刚刚说的,你月K线当中只要不有效跌破下轨都是可以介入的,你类似像整个之前跟疫苗产业相关的一些品种,但是我们说疫苗它这个毕竟是一个时效性的,或者是题材操作,它可能会给你增持,同样跌下来也会给你加倍的减持,但是它回归之后,很多医药股又回归到它主营跟本业了,这时候你去进行一个辨析,其实又发现有很多机会在。主持人:另外我们再来聚焦最后就是新能源汽车这个产业链,最近有没有发现在政策的利好之下,有一些个股出现局部性的火热,大家也在想新能源汽车这样一个产业链是不是也是我们接下来四季度可以关注的方向,最后再听一听童总的介绍。童彬:对,其实我觉得新能源汽车它这个当中也是整个产业链比较长的,你像上游有锂矿,包括就是可能还有一些其他的新的材料,它都有很大的,下游就是整车,甚至我们说有一些客车,所以近期的上涨我们看到是两个同步上行的,就是有一些以锂为代表的是创历史新高的,同时锂矿的品种出现上涨,同时下游的一些品种又开始出现补涨,但整体上还是以上游品种最强,这就说明整个进攻形态是非常明显的,所以我觉得随着整个新能源汽车未来应该说是拉动消费的主力,它的一种上涨还是有延续的,但有一点我们需要注意的是什么,累计涨幅如果过大的品种依然你去看它的月K线,如果月K线有效跌破了就不要过于追涨了,因为这时候它的高位下跌是以月级别的。主持人:如果一直高高在上?童彬:基本上它就是一个通道,上升通道,只要不有效跌破一直在这个当中进行横盘是没有问题的。主持人:都可以关注的?童彬:对。4)看好游戏和环保板块主持人:最后童总再来给我们介绍,有没有接下来您自己在研究当中比较关注的一些方向?童彬:我觉得目前就刚刚所提到的券商板块,我觉得是可以关注的,这是一个,我就不去多说了。另外我提示两个板块,一个是创业板当中的游戏,可能大家并没有完全去关注,但是实际上你看到很多游戏的个股也好、板块也好,板块指数第一调整足够充分,第二它的底部是不断抬升的,第三它跟大消费也有关系,而且很多产业政策也是有扶持,只不过这个板块相对比较小,很多品种不会被大家所关注,这个板块我觉得也是可以去。另外一个就是环保,环保在未来的话,也是有机会,第一整体的估值我们大概算了一下现在22倍左右,也不是很贵的,而且普遍业绩都非常好,整体的话,它的上升目前也是经过大幅调整之后依然在低位的,所以这两个如果行情能够延续也好,或者行情没有很明显延续性,但它们一种反弹或者上涨的格局基本上已经形成。主持人:给大家提了一个新的方案是环保,毕竟环保作为传统的行业,大家可能对它的关注度现在也在降低,四季度环保是否能够走出这样一波行情,我们会进一步去验证一下。节目最后再次感谢童总给我们带来的分享,也希望童总所提到这样一个热点方向包括当中的投资逻辑能够帮助大家更好的去做接下来的投资,我们下期节目再见!(文章来源:东方财富研究中心)原标题:东方君实生物:东方有关在研核心产品安全性数据的文章内容全面失实 摘要 【君实生物:有关在研核心产品安全性数据的文章内容全面失实】公告称,11月12日,公司关注到有关自媒体公众号撰写并于本日发布的文章对涉及本公司历史沿革、对外合作、在研核心产品特瑞普利单抗注射液(商品名:拓益,项目代号:JS001)及重组全人源抗SARS-CoV-2单克隆抗体注射液(项目代号:JS016)的安全性数据及研发进展情况等诸多内容进行报道,本公司立即对相关情况进行了核实。经确认,本公司认为该媒体文章关于本公司及有关人士的报道内容全面失实,与客观事实严重不符、相悖。(澎湃新闻) 11月13日早间,上海君实生物医药科技股份有限公司(君实生物,1877.HK)发布关于媒体报道的澄清公告。公告称,11月12日,公司关注到有关自媒体公众号撰写并于本日发布的文章对涉及本公司历史沿革、对外合作、在研核心产品特瑞普利单抗注射液(商品名:拓益,项目代号:JS001)及重组全人源抗SARS-CoV-2单克隆抗体注射液(项目代号:JS016)的安全性数据及研发进展情况等诸多内容进行报道,本公司立即对相关情况进行了核实。经确认,本公司认为该媒体文章关于本公司及有关人士的报道内容全面失实,与客观事实严重不符、相悖。为避免对投资者造成误导,本公司现就JS001的安全数据以及JS016的研发进展正式澄清说明如下:一是2018年12月17日,特瑞普利单抗注射液用于治疗既往标准治疗失败后的局部进展或转移性黑色素瘤经NMPA有条件批准上市,于2019年2月底正式上市销售。这是国内首个获批的国产PD-1单抗,以临床II期关键注册临床试验结果有条件获批上市的治疗用生物制品1类创新型生物制剂。公告称,根据《临床急需药品有条件批准上市的技术指南(征求意见稿)》,申请有条件批准的新药应该是拟用于预防或治疗严重疾病或降低疾病进展至更严重程度的药品,包括治疗罕见病的药品。目标适应症的现有治疗手段应具有未被满足的临床需求。特瑞普利在进行新药申请时,国内并无针对既往标准治疗失败后的局部进展或转移性黑色素瘤的抗PD-1单抗获批,且特瑞普利与既有疗法相比对疾病的严重结果有明显改善作用,属针对治疗严重疾病或降低疾病进展至更严重程度且具有未被满足临床需求的药品,符合有条件批准的相关条件。二是根据www.clinicaltrials.gov公示信息,美国礼来制药停止的ACTIV-3临床试验是一项在COVID-19患者中开展的评估LY-CoV555联合标准治疗(瑞德西韦) 对比安慰剂联合标准治疗(瑞德西韦)的III期临床试验,该研究不涉及本公司产品JS016,只涉及礼来制药的另一个中和抗体LY-CoV555。截至目前, JS016已顺利完成中国、美国2项健康受试者I期研究。在国内,由本公司发起的一项在新冠病毒感染者中评价JS016初步临床疗效和安全性的国际多中心 Ib/II临床研究仍按原计划进行。 JS016同时正在美国开展1项由礼来制药发起的联合LY-CoV555的II期研究(BLAZE-1,NCT04427501)。公告在最后表示,对于杜撰及传播不实报道的机构、媒体和个人,本公司将保留通过法律手段追责的权利。本公司已于2020年11月12日收到上海证券交易所《关于对上海君实生物医药科技股份有限公司相关媒体报道的问询函》( 上证科创公函【2020】0050号) , 本公司将在规定时间内披露对本问询函的回覆,并严格按照相关法律法规履行信息披露义务。敬请广大投资者理性投资,注意投资风险。君实生物成立于2012年,2018年12月24日在香港联交所主板成功挂牌上市,5月20日,君实生物在科创板首次公开发行股票注册,实现“A+H”。官网资料显示,君实生物是一家创新驱动型生物制药公司,其在研产品管线包括16个创新药,1个生物类似物,主要覆盖肿瘤免疫治疗、自身免疫疾病、心血管和骨质疏松等重大疾病领域,多项产品均为国内第一家取得临床批件的创新单抗药重磅品种,包括用于肿瘤免疫治疗的PD-1单抗(JS001),用于高胆固醇血症治疗的PCSK9单抗(JS002),用于系统性红斑狼疮治疗的BLyS单抗(UBP1213),其中JS001已完成上市销售。相关报道:因一篇自媒体文章 600亿巨头遭火速问询:研发团队大专生多过博士?药物不良反应达97.7%?君实生物,医药明星股,国内研制新冠抗体的企业之一。11月12日,因某自媒体的一篇微信公众号文章,君实生物盘中股价急速下挫,随后收到了上交所火速下发的问询函。今年7月15日,君实生物登陆科创板,成为第一家在新三板、科创板、港交所挂牌上市的生物医药公司。上市首日,君实生物股价大涨172.07%,对应市研率高达140倍,不仅远超其在港股的估值,也明显超过信达生物和百济神州等行业龙头,为后者的3~7倍。但是眼下,不到4个月,其股价从上市首日最高的220.4元/股,跌至目前的76元/股,跌幅超6成。上述文章中到底说了什么?上交所火速问询11月12日午后,一篇自媒体“兽楼处”发出的质疑君实生物(688180,SH;01877,HK)研发能力的文章,在行业内引发广泛关注。受此影响,君实生物当日收盘时,港股、A股分别下跌4.52%(收于42.2港元/股)和4%(收于76元/股)。每日经济新闻(微信号:nbdnews)记者注意到,上述文章质疑包括君实生物PD-1特瑞普利单抗在内的、多款上市和在研产品之研发环节存有问题。上述文章提及,公司产品特瑞普利单抗“在技术评审的文件中,既没有完成肝损害患者试验、也没有完成肾损害患者试验,其所有不良反应发生率为97.7%,有15.6%的患者因为不良反应而永久停药。”此前于2018年12月17日,特瑞普利单抗获得中国国家药品监督管理局有条件批准上市,用于治疗既往标准治疗失败后的局部进展或转移性黑色素瘤。相关临床试验结果显示,其客观缓解率达17.3%,疾病控制率达57.5%,1年生存率达69.3%。问询函中,上交所要求君实生物结合公司产品特瑞普利单克隆抗体注射液(拓益)(以下简称特瑞普利单抗)的临床试验数据,说明“所有不良发生率”的具体含义,并补充披露该产品临床试验的进展情况。同时,上交所要求公司结合自身产品及市场中同类产品的相关实验数据,说明该产品的安全性和有效性。除了特瑞普利单抗,问询函也提及君实生物另一产品重组全人源抗SARS-CoV-2单克隆抗体注射液(以下简称JS016),JS016是一款重组全人源单克隆中和抗体,由君实生物公司与中科院微生物所共同开发,用于治疗和预防新冠肺炎。这一实验性药物的海外研发与商业化权益已出售给美国礼来公司,但君实生物仍然享有里程碑付款及销售分成。上述微信公众号文章称,礼来制药已宣布停止JS016相关的临床研究。对此,上交所要求君实生物说明公司与礼来制药在JS016授权交易中有关股份认购条款的具体考虑,相关交易安排是否符合一般商业逻辑,并披露JS016境外临床试验的进展情况。值得注意的是,在刚刚结束的第三届进博会上,礼来制药与君实生物针对JS016的临床试验进展进行了相关发布,发布会上透露JS016的临床试验进展细节:6月7日完成首例受试者给药;7月7日完成全部剂量组给药,目前I期临床试验已顺利完成;正在中国和周边国家开展LY-CoV016(JS016)治疗新冠肺炎患者的Ib/II期研究。图片来源:君实生物官网除了产品问题,上交所针对公众号文章提及的“君实的研发团队是一个大专生多过博士,一大半都是本科毕业的团队,而领导这支团队和这家公司的,是一对没有任何生物学科背景的父子”,要求君实生物说明研发人员的具体构成、核心技术人员的科研背景等情况。医药明星上市4个月暴跌66%君实生物,于2012年12月在上海成立,全球设有苏州、旧金山和马里兰3个研发中心,产品覆盖肿瘤免疫治疗、代谢类疾病、炎症或自身免疫性疾病及神经系统疾病等多个治疗领域。今年7月15日,君实生物登陆科创板,募集约45亿元,成为第一家在新三板、科创板、港交所挂牌上市的生物医药公司。目前,君实生物尚未实现盈利,2017年~2019年,君实生物净利润分别为-3.17亿元、-7.23亿元和-7.47亿元,今年上半年君实生物亏损额达到6亿元左右。10月30日,君实生物披露三季报,公司2020年前三季度营业收入10.11亿元,同比增长91.78%;前三季度净利润亏损11.16亿元,上年同期亏损4.46亿元。在科创板上市时,君实生物采用了“市值/研发费用”(市研率)的方式进行估值,其发行价对应的市研率达到51.11倍。上市首日,君实生物股价大涨172.07%,对应市研率高达140倍,不仅远超其在港股的估值,也明显超过信达生物和百济神州等行业龙头,为后者的3~7倍。但是眼下,高估值还是让君实生物股价承压,不到4个月,已从上市首日最高的220.4元/股,跌至目前的76元/股,跌幅65.5%。最新市值663亿元。君实生物眼下被多家机构看好。西南证券在点评其三季报之后,给出的盈利预测与投资建议是:预计公司2020-2022年EPS分别为人民币-0.73/-0.37/-0.10元。特瑞普利单抗销售维持高速增长,公司通过自主研发&对外合作方式不断丰富产品管线,奠定公司长远发展基础。维持“买入”评级。方正证券发表研报称,预计公司2020-2022年收入分别为17.17亿元、42.34亿元和38.08亿元,实现净利润-10.71亿元、9.38亿元和0.43亿元。看好公司持续产出有竞争力的产品,实现快速成长。首次覆盖给予“强烈推荐”投资评级。PD-1江湖六大“派”竞争激烈2018年被称为中国肿瘤免疫治疗元年——这一年的6月和7月,两款跻身全球十大畅销药物的“O药(纳武利尤单抗注射液)”、“K药(帕博利珠单抗注射液)”在国内获批上市。与既往常规癌症治疗的放化疗方式不同,PD-1药物能够通过作用于人体的免疫系统来抵抗癌症细胞。该作用机理的发现者日本科学家本庶佑因此获得了2018年度诺贝尔生理学或医学奖。仅仅半年后,两位“种子选手”就在中国市场遭到了君实生物、信达生物、恒瑞医药和百济神州等国内药企的阻击。2018年12月,君实生物PD-1特瑞普利单抗注射液获得国家药监局有条件批准上市,成为了首个获批上市的国产PD-1产品。而且适应症与“K药”一样,用于治疗既往标准治疗失败后的局部进展或转移性黑色素瘤。而截至2020年三季度,国内市场已有来自百时美施贵宝、默沙东的两款进口PD-1药物,以及来自君实生物、信达生物(01801,HK)、恒瑞医药(600276,SH)及百济神州(NASDAQ:BGNE;06160,HK)的四款国产PD-1药物获批上市。上述六款药物令中国市场成为全球竞争最激烈的PD-1药物市场。截至2020年5月17日,中国已获批上市的PD-1产品共有6种。图片来源:君实生物科创板招股书截图君实生物及信达生物PD-1产品直接将产品价格定在了进口的产品的三分之一左右。而无论是PD-1药物的价格、产能及适应症的扩展,或都将成为即将到来的2020年医保谈判中各方的筹码。如果再加上国内一众公司在研的、即将上市的PD-1产品,竞争还将愈演愈烈。在扩展适应症方面的竞争,目前是各家公司竞争的焦点。君实生物的特瑞普利单抗,除已获批用于治疗黑色素瘤外,用于治疗既往接受过二线及以上系统治疗失败的复发/转移鼻咽癌,用于治疗既往接受过系统治疗的局部进展或转移性尿路上皮癌的新适应症上市申请获得国家药监局受理。上述两项适应症已被国家药监局纳入优先审评程序。信达生物的信迪利单抗,除已获批用于治疗霍奇金淋巴瘤外,目前还获国家药监局受理联合力比泰(注射用培美曲塞二钠)及铂类化疗用于治疗无表皮生长因子受体(EGFR)敏感突变或间变性淋巴瘤激酶(ALK)基因重排的一线非鳞状非小细胞肺癌(nsqNSCLC),以及联合健择(注射用吉西他滨)及铂类化疗用于治疗一线鳞状非小细胞肺癌(sqNSCLC)的新适应症上市申请。恒瑞医药卡瑞利珠单抗目前已经获批4个适应症,包括用于治疗霍奇金淋巴瘤、二线治疗晚期肝癌、联合化疗药培美曲塞和卡铂,一线治疗晚期或转移性非鳞非小细胞肺癌,单药治疗一线化疗失败的晚期或转移性食管鳞状细胞癌。此外,该药联合顺铂和吉西他滨,用于局部复发或转移性鼻咽癌患者的一线治疗的注册申请,已获国家药品监督管理局受理。百济神州替雷利珠单抗目前获批2项适应症,用于既往至少经过二线系统化疗的经典型霍奇金淋巴瘤(cHL)患者以及接受含铂化疗失败包括新辅助或辅助化疗12个月内进展的局部晚期或转移性PD-L1高表达的尿路上皮癌(UC)(膀胱癌的一种)患者。此外,该药物用于治疗既往接受过治疗的不可切除肝细胞癌、联合化疗用于治疗一线晚期非鳞状非小细胞肺癌患者的新适应症上市申请,也已经被受理。PD-1产品还有一个重要战场。2020年国家医保目录调整在即,除已于去年进入国家医药名单的信达生物信迪利单抗外,其余5家公司的产品也将全部参与医保谈判。与此同时,今年1月1日开始进入的医保的信达生物信迪利单抗,尽管该药品(10ml:100mg/瓶)从市场价超过7000元降至2843元,降幅超过60%,但今年上半年销售收入达到9.21亿元(同比增177.7%),第三季度销售收入则超6亿元。没能进入医保的君实生物特瑞普利单抗,也实现收入4.26亿元。两种进口药也延续了在全球的表现。2019年“K药”全球销售额超过110亿美元,“O药”全球销售额超过72亿美元,分别位列当年全球最畅销药品排行第3名、第8名。面对券商预测高达百亿规模的国内PD-1市场,还有数家国内公司研发的PD-1产品上市在即,这场PD-1竞争有望继续升级。(来源:每日经济新闻)(文章来源:澎湃新闻)

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