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原标题:交易航空航天板块超额收益明显□本报记者吴玉华从国防军工行业细分领域今年以来的表现来看,交易航空装备及航天装备子行业表现最好,航空装备子行业在7月份以来表现尤为强劲。从年内军工股表现来看,涨幅居前的个股更多的分布在航空航天板块。截至11月24日收盘,爱乐达、晨曦航空、洪都航空、航发动力年内分别累计上涨254.00%、192.76%、174.39%、101.33%;北斗星通、航天发展、航天电器年内分别累计上涨126.90%、101.86%、99.95%。从板块情况来看,Wind航空航天指数年内累计上涨48.68%,相较国防军工行业(上涨40.35%)涨幅更大,这意味着航空航天板块具有更大的超额收益。为何航空航天板块相对军工其他板块表现更好?分析人士表示,航空产业链景气度持续提升,上市公司整体业绩增长,部分公司超预期增长是主因。根据三季报数据,中航沈飞、中航飞机、洪都航空、航发动力、航发控制等上市公司三季度业绩增长显著。中航证券表示,军用航空装备有望维持高度景气,此外,航空工业集团持续推进国有资本公司投资公司试点改革,股权激励、资产重组等资本运作,为相关上市公司带来实质性利好,提升企业核心竞争力。同时我国航天产业未来将进入一个国家队与商业航天齐头并进的快速发展期。最近五个交易日,申万一级国防军工累计上涨6.82%,涨幅位居申万一级行业第二位。从主力资金层面来看,Wind数据显示,最近五个交易日国防军工行业吸引主力资金净流入19.52亿元,仅次于银行和有色金属行业。个股中,近五个交易日,洪都航空、航发动力、中航飞机、航发科技、中航沈飞主力资金净流入额居前,分别净流入4.87亿元、3.52亿元、2.70亿元、2.29亿元、1.65亿元,均为航空航天个股。原标题:费用人民币汇率迭创新高:费用对冲基金借中美利差走阔买涨随着中美利差再度走阔触及历史高点249个基点,人民币似乎又迎来新一轮上涨动能。截至11月23日20时,境内在岸市场人民币兑美元汇率触及6.5642,离上周末创下的29个月以来新高6.5406并不遥远。“如今外汇市场几乎听不到看跌人民币的声音,绝大多数对冲基金与资管机构都在讨论年底人民币兑美元汇率能否突破6.4整数关口。”布朗兄弟哈里曼(BBH)全球外汇策略主管Marc Chandler指出。这背后,一是疫情卷土重来令明年一季度美国经济极有可能重回衰退,令全球投资机构纷纷转投人民币资产避险;二是中国国债收益率与中美利差双双走高,又给他们创造绝佳的加仓人民币资产与买涨人民币机会。值得注意的是,随着人民币汇率迭创新高,中国银行(维权)业自身与代客结售汇呈现双顺差状况。国家外汇管理局在11月20日发布最新统计数据显示,10月份国内银行业自身结售汇顺差达到130亿美元,代客涉外收付款顺差则达到251亿美元。一位华尔街对冲基金经理向记者表示,双顺差数据让对冲基金意识到,当前企业、个人、金融机构等市场参与者对人民币持续上涨均相当乐观,令他们加码买涨人民币力度更加胸有成竹。国家外汇管理局副局长兼新闻发言人王春英表示,当前市场主体呈现“在汇率下跌期间结汇、在汇率上涨期间购汇”的理性交易模式,汇率预期保持稳定。多位国内银行人士向记者表示,上周以来投机押注人民币快速飙涨套利的企业正在持续减少——越来越多外贸企业要么趁着人民币汇率上涨突破6.6,提前加大购汇力度锁定汇兑成本;要么通过远期掉期交易对冲潜在的汇率波动风险,避免大量运营资金在外汇市场“裸奔”。“这表明人民币汇率持续上涨迭创新高之际,市场主体的自行逆周期调节也在加强,令人民币汇率趋于在合理区间平稳双向波动。”一位国有大型银行外汇交易员向记者指出。中美利差走阔推动人民币升值记者多方了解到,上周以来人民币汇率之所以掀起凌厉涨势,一度触及过去29个月以来新高6.5406,一是得益于区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)签订令人民币国际化进程提速,二是受益于中美利差再度走阔触及历史高点。具体而言,多家地方国企信用债相继遭遇兑付违约风php源码波拖累市场投资偏好下降,推动上周国债与政策性银行金融债收益率双双走高。尤其在2020年11月19日,10年期中国国债收益率一度上涨触及3.34%,突破关键价位3.3%;10年期国家开发银行金融债收益率则上涨至3.78%。这反而令众多海外资本借机加仓中国国债同时,令对冲基金看到买涨人民币获利的新契机。毕竟,上周美国国债收益率回落至0.85%附近,导致中美利差再度走阔至历史高点249个基点附近,吸引多家全球大型资管机构迅速加仓人民币国债,博取更可观的无风险中美利差收益。一位欧洲大型资管机构亚太区首席代表向记者透露,在上周中美利差再度走阔触及249个基点期间,他们加仓逾2500万元中国国债与国家开发银行金融债。但是,他们的加仓力度在业界不算高。因为他听说有国际资管机构一口气加仓逾6000万元中国国债。“我们的加仓举措,被不少海外对冲基金有了新的解读。”他告诉记者。由于疫情卷土重来导致欧美国家央行可能加码货币宽松力度令欧美负利率债券规模进一步增加,因此对冲基金认为这些大型资管机构势必借中美利差走阔持续加仓人民币国债以寻求更稳健可观的正回报,其结果是他们纷纷赶在资管机构前,大举买涨人民币。一位香港银行外汇交易员表示,上周以来,部分对冲基金与海外资管产品买涨人民币的力度较以往更加激进——部分激进对冲基金已经买入12月底到期,执行价格在6.35-6.4的人民币看涨期权;此外不少海外资管产品在加仓人民币国债同时,还买入明年3月底到期,执行价格在6.3附近的人民币掉期交易头寸。他认为,这与市场普遍预期美联储可能很快出台新的QE措施以加大中长期美债购买力度,存在着密切关系——因为此举导致10年期美债收益率再度回落,以及中美利差持续走阔,令这些对冲基金与资管产品更加激进。Brandywine Global Investment Management负责人 Jack McIntyre认为,当前华尔街普遍认为,美联储将在最新的货币政策会议上,调整每月800亿美元的QE购债方向,即将更多QE资金用于购买长期美国国债以提振经济。Marc Chandler向记者透露,一直以来,人民币汇率涨跌与中美利差高低有着较强的正相关性。只要中美利差有望走阔,对冲基金买涨人民币的热情就会水涨船高。“尽管5月以来人民币兑美元汇率涨幅已超过8%,若未来一年美元继续贬值4%,多数对冲基金仍坚信人民币仍有逾5%的上涨空间。”他表示。企业逆周期调节力度加大值得注意的是,随着人民币汇率持续上涨,越来越多国内外贸企业纷纷开启“逆周期调节”。“上周末在岸人民币汇率一度触及29个月新高6.54之际,企业高层要求我们迅速加大购汇力度——尽快将未来6个月的80%对外付款额先兑换成外币。”一位外贸企业财务总监告诉记者。这在以往是不可想象的。过去两个月人民币汇率上涨突破6.7时,他们建议企业高层加大购汇力度,每次得到的回应都是“再等等,人民币还会涨”。在她看来,这背后,是企业高层认为当前汇价令企业节省逾6个百分点汇兑成本,远远超过原先设想的外汇套期保值策略收益,因此“见好就收”心态主导了企业购汇策略。一位股份制银行对冲业务部门主管也向记者直言,11月前3周加大购汇力度的外贸企业明显增加,不少选择观望(押注人民币汇率上涨套利)的外贸企业在上周人民币创下29个月新高时,都主动接触银行协商加大购汇力度。“通过调研发现,这些外贸企业之所以选择加大购汇力度,一是不少企业家认为当前人民币汇率已充分反映中美关系趋于缓和的市场预期,因此趁着汇率上涨纷纷落袋为安;二是过去6个月人民币持续上涨逾8%,不少企业也认为购汇环节的汇兑收益相当丰厚,不如“见好就收”。在他看来,随着企业自主逆周期调节力度加大,未来银行结售汇与代客涉外结售汇未必会持续保持双顺差状况。原因是外贸企业购汇力度增加,将压缩银行代客涉外结售汇顺差。“不过,双顺差状况改变,未必会对人民币汇率持续稳健上涨构成负面冲击。”这位股份制银行对冲业务部门主管表示。近年来,中国国际收支已形成新的平衡态势,即企业、个人、海外投资机构的资金跨境进出呈现有进有出、有来有往的自主平衡状况,令外汇市场供需关系持续保持平稳均衡,也驱动市场汇率预期趋于稳定。Marc Chandler认为,疫情以来,企业与个人的汇率操作,对人民币汇率波动的影响力趋降,反而是金融机构的定价话语权持续提升。过去6个月以来,正是全球金融机构的持续看涨,令人民币汇率始终走在迭创新高的轨迹上。

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川财证券首席经济学家、明细研究所所长陈雳:明细注册制下提升市场国际化要做好制度设计注册制下,更加多元和更加包容的多套上市条件和标准,让更多的优秀企业获得了更多的上市机会;资本市场对外开放蹄疾步稳,外资参与中国资本市场的便利性不断提升,参与程度不断深化。日前,《证券日报》记者专访了川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳,就资本市场的注册制和国际化进行了探讨。注册制下要继续加快交易机制的完善注册制在科创板和创业板相继落地,下一步,证监会将在总结试点经验的基础上,继续按照尊重注册制基本内涵、借鉴国际最佳实践、体现中国特色和发展阶段三个原则,稳步在全市场推行注册制。“无论是科创板还是创业板,在试点注册制改革中,均设立了更加多元和更加包容的多套上市条件和标准,允许未盈利或亏损企业、红筹企业和特殊股权结构企业上市,这有利于进一步畅通科技、资本和实体经济的循环机制,加速科技成果向现实生产力转化,引领经济发展向创新驱动转型。”陈雳表示。对此,他解释道,一方面,包括净利润、市值+净利润+营业收入、市值+营业收入等多套指标的上市标准更为灵活,放开了盈利限制,更加符合新经济企业的发展规律,凸显对新经济企业的包容与支持,并助其在发展关键时期获得资本市场的有力支持;另一方面,通过CDR的形式让红筹和特殊股权企业回归A股,有效解决了新经济企业上市的重要政策障碍,无疑为处在高速成长期的中国新经济企业登陆或回归境内资本市场,提供了一条便捷的通道。下一步,注册制将逐步在全市场推行。对此,陈雳表示,在此背景下,增强制度的包容性可从多个维度完善:首先是建立以投资者需求为导向的信息披露规则体系;设立多元包容的发行上市条件,健全发行承销机制;打造权责清晰、标准统一、透明高效的发行审核注册机制。其次是积极稳妥优化交易结算制度,丰富风险管理工具,优化融资融券和转融通制度。最后,要完善常态化、多渠道退市制度安排。陈雳认为,下一步,要继续加快交易机制的完善,适时推出做市商制度、研究引入单次T+0交易、促进盘后固定价格交易,保证市场的流动性,从而保证价格发现功能的正常实现。同时,还应尽快推动科创板股票纳入沪股通标的、研究允许IPO老股转让等创新制度。资本市场国际化包含三个层面今年11月1日,《合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者境内证券期货投资管理办法》正式实施。这是我国资本市场对外开放的其中一个举措。事实上,近年来,我国资本市场对外开放步伐不断加快。“总体看,虽然今年以来新冠肺炎疫情对我国经济和社会发展带来了一定的扰动,但我国资本市场高水平对外开放的步伐却丝毫没有放慢。”陈雳说,国内目前已有多家外资控股券商、外资全资控股期货公司、外资独资公募基金进驻。另外,还有一些海外资管巨头申请公募牌照正排队待批。“这些外资金融公司一方面给境内投资者提供了更为丰富的金融服务供给,另一方面也逐渐带动了境内金融机构在资产配置、财富管理方面的竞争水平,有利于促进行业水平的提升。”他同时表示,随着MSCI、富时罗素指数和标普道琼斯指数将A股纳入比例分别提升至20%、25%和25%,外资也在不断加大对A股市场的配置,外资在A股的持股比例正不断提升。“从境外市场经验看,资本市场的国际化水平通常可分为上市公司国际化、证券经营机构国际化和投资者国际化三个层面。除了投资者国际化外,前两个层面的国际化也有助于提升我国资本市场的国际化水平。”陈雳说。陈雳认为,对A股而言,投资者的国际化进展较快,证券经营机构的外资股比限制也已放开,而上市公司国际化的力度还远不够,建议未来应着重加强这方面相关制度的设计和安排。见证历史!股票中美利差逼近250基点,股票8000亿资金潜入债市,人民币还要涨?A股又亮了美国大选结果基本落定后,中美国债利差本已趋于压缩。近日中国十年期国债利率持续上行,美债收益率仍在低位徘徊,截至11月21日,中美十年期国债利差逼近250个基点,达到历史最高水平。市场分析人士普遍认为,中美经济修复周期、货币政策分化是今年中美利差不断走阔的主要驱动力,而随着疫苗研发即将完成,国内利率债(国债、地方债等)收益率上行动力不足,美国货币政策持续宽松预期正在削弱,后续中美利差收窄可能性较大。而从今年市场情况看,中美利差走阔直接刺激了资金流入境内市场,外资流入同时也利好人民币升值。华泰证券研报数据,10月单月,境外机构分别增持国债和政金债551亿元和313亿元,减持同业存单,前十个月累计增持规模已经超过8000亿元。中美利差逼近250个基点Wind数据显示,11月21日,中国十年期国债收益率为3.33%,美国十年期收益率为0.83%,当日中美十年期国债利差已达249.94个基点,登上历史峰值。“这次中美长端利差重新扩大主要是由于中国国债利率上行。”中银(香港)金融研究院经济学家丁孟指出,近期信用债违约对债市产生负面影响,市场资金对债券配置偏好走弱,与此同时,随着经济复苏,国内货币政策向常态化回归,市场资金面收紧,这些因素共同驱动中国国债利率走高。若将时间线拉长来看,金阳合众资管首席分析师蒋舒认为,中美利差在今年的快速扩大是新冠疫情下美联储快速降息和无上限量化宽松的结果,因此利差扩大的源头是美国利率的急速下降。根据东吴证券测算,在中美利差变动中,美债贡献率占97%,中债贡献率占3%。中美利率快速分化始于今年5月,彼时国内疫情渡过爆发期逐步得到控制,货币政策由宽松转向中性,而美、欧等外围经济体疫情爆发略晚于中国,控制效果不佳,受疫情影响,美联储维持持续宽松状态,美国利率处于低位徘徊,中美经济修复周期及货币政策呈现分化,推动中美利差一路走高。华泰证券研报指出,10月以来,中国1年期和10年期国债利率已分别超过、达到去年底的水平,中美长端利差扩大至近20年最高,人民币汇率升值幅度大于2017年、2007年,外资净流入A股、购债规模相比往年明显增加。热钱涌入尚未形成中美利差走阔最直接的影响就是带来套利资本的跨国流动。丁孟指出,中美利差扩大有利于资本流入中国寻求高利率,在汇率稳定和疫情受控时更是如此。同时,外资流入利好于人民币升值,加上国内债券市场对外开放,今年以来,外资持续增持国内债券。华泰证券研报数据,10月单月,境外机构分别增持国债和政金债551亿元和313亿元,减持同业存单,前十个月累计增持规模已经超过8000亿元。中银证券全球经济学家、国家外汇局国际收支司原司长管涛曾在受访时指出,在全球大放水以后,跨境资本大进大出在所难免,一是通过影响美元的走势,反过来影响境内人民币对美元的走势;二是可能资本流动本身跟中国有关的跨境资本流动也会影响外汇供求关系,进而影响股市的走势。蒋舒表示,从历史经验来看,外资持续流入最大的风险就是避实向虚,过于推高流入国内金融资产价格,以至于陷入金融泡沫。回溯历史,根据华宝证券监测数据显示,2010年至2015年期间,中美利差整体处于高位水平,曾四次发出高位信号。此期间美国受欧债危机等因素影响,经济下行,中美利差走阔,大量“热钱”涌入国内市场,对货币政策形成制约。但在国内严格去杠杆的监管环境下,目前“热钱”涌入之景尚未形成。根据外汇管理局11月20日发布的银行结售汇数据,今年10月,银行结售汇顺差871亿元,前个十月累计结售汇顺差6228亿元,与历史数据相比未出现明显扩大。“中国股市当前的估值水平相比于国际并不高,房地产又处于严格调控之中,因此外资涌入推高资产泡沫的可能性较小。”蒋舒指出,如果说量化宽松是欧美国家上瘾的短期有效政策,刺激房地产就是中国追求短期经济增长的不二法门,但是房地产对于中国经济长期增长的负面效果正在显现,因此中国不会再重拾房地产这个工具来刺激经济。对于外资持续流入是否会牵制国内货币政策,以及未来是否可能重演“热钱”套利危机,他表示,“以目前国内经济运行来看,不加息是因为国内经济未有过热迹象而非担忧热钱涌入,加上国内资本账户监管较为严格,‘热钱’缺乏大举涌入渠道,双循环的经济运行格局也将热钱的担忧更加边缘化。”管涛也曾表示,目前央行已经基本退出了外汇市场的常态干预,货币政策没有受到汇率政策的掣肘。但他提醒,未来可能面临新的挑战——汇率市场化后,往往容易出现超调,货币当局需重新思考如果中国再次面临资本流入、汇率升值压力的解决方案。利差收窄压力大,A股吸引力有望持续目前来看,市场分析人士普遍认为,中美利差已处于高位,继续走阔动力不足,而这一判断主要建立在对经济复苏的预期上。丁孟预计,中美长端利差在目前水平的基础上再次走扩可能性不大。“一方面国内经济并未到需要央行收紧货币政策和通胀预期上升的时候,另一方面,疫苗等正面消息已经开始推高美债收益率,预计未来美债收益率将反弹。”蒋舒进一步表示,除了美国大选、疫苗研发等利好短期刺激美债收益率回升外,其背后更加持久的驱动力也已出现,表现为新冠疫情这一“黑天鹅”已逐步被市场消化,其引发的经济衰退不再像肆虐之初那么悲观。中国经济法强劲运行和美国失业率的快速下降都指向了这一点,因此,无论美联储如何强调自己的低利率会长期维持,美国失业率的下降实际上不断在削弱美联储进一步宽松预期,这将使得美债收益率的上扬趋势延续。华兴银行资金交易部董运图也表示,2021年极有可能观察到中美利差从高位回落,动力来自于美国货币政策回归正常化节奏加快及美国利率更快回升。他预计,中国GDP增速将在明年一季度达到高点,随后将会进入高位震荡,而美国一季度大概率会推出财政刺激计划,二季度后经济增长高点逐步显现,货币政策回归将逐步进入加速阶段,经济复苏节奏差异及货币政策差异将会带动中美利差趋于收敛。但中美利差的回落并不一定造成外资流出。蒋舒认为,明年中国对于外资仍有相当吸引力。“一方面随着疫情的缓和,因疫情而暂缓的产业资金追加投资会加速流入,另一方面国内股票市场估值水平与国际市场相比仍有相当优势,吸引部分国际资金进行资产配置。”华泰证券研究团队也表示,明年中国相对基本面优势有望保持、长端利率水平仍有上行空间,预计后续人民币汇率仍有一定的升值空间,但类似今年快速大幅升值的概率较低。从逻辑上考虑,在人民币相对稳定于较高币值的阶段,A股和国债对外资的吸引力可能大于类似于今年下半年的快速升值阶段。也有分析人士提醒,债市投资机会尚需等待,同时,对外资流入的判断与A股市场估值之间并无确切的联系,目前外资在A股的市值占比仅有3-4%,主力资金依然来自国内。平安证券分析师钟正生指出,当前国内经济平稳修复,通胀未见抬头,债市的趋势性机会仍需等待,人民币升值已经接近充分,升值上限或在6.5左右。中信建投研究团队也表示,国债等利率债收益率继续上行空间有限。考虑到疫苗已处于即将完成阶段,预计疫情对全球的经济影响将逐步消退。由于目前国债等利率债收益率已基本消化了疫情影响,继续上升空间有限。此外,从供求层面来看,外资持续流入中国市场,内资行超储率恢复,债券发行未来几个月是淡季,保险公司一季度开门红即将到来,利率债收益率也不具备大幅上升的条件和基础。上交所自律监管3号文件出炉,交易利用信披炒作概念等7个问题将被重点关注来源:交易董秘学苑11月24日晚间,上交所发布《上交所上市公司自律监管规则适用指引第3号——信息披露分类监管》,3号文件的目的是合理配置监管资源,对信息披露好的公司做好服务,对信息披露差的公司重点关注。首先我们来看下,何为重点关注,根据《指引》第五条,“纳入指引规定的重点监管公司和事项的,上交所对其相关信息披露予以重点关注,视情况实行事前审核,并可以结合风险情况暂停其信息披露直通车业务、开展现场检查工作”。指引规定以下四类公司必须重点关注:1、股票被实施退市风险警示或者其他风险警示;2、最近一个年度信息披露工作评价结果为D;3、最近一个会计年度的财务报告被会计师事务所出具无法表示意见或者否定意见的审计报告;4、最近一个会计年度财务报告的内部控制被会计师事务所出具无法表示意见或者否定意见的审计报告;对于以上4类公司被重点监管,公告实行事前审核应该没有什么争议,不过指引还列出了7类公司行为也同样纳入重点关注:1、财务信息或者重大事项的披露存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏;2、通过非经营性资金占用、违规担保、关联交易等形式侵占上市公司利益;3、利用信息披露炒作概念,影响公司股票及其衍生品种交易价格或者投资者投资决策;4、筹划可能产生大额商誉减值风险或者业绩承诺实现存在重大不确定性的资产交易;5、随意变更会计政策、调节会计估计,或者滥用会计准则进行不当会计处理;6、控股股东或者第一大股东、实际控制人直接或者间接持有的股份被质押或者冻结比例较高,存在较大风险;7、董事、监事、高级管理人员怠于履职,股东大会、董事会、监事会、经理层无法正常运转,或者无法正常履行信息披露义务等内部治理重大缺陷;分类监管的同时,将一部分精力做好服务,包括:1、信息披露考核为A或者B的,重点支持其根据实际情况简化信息披露要求,按规定申请适用证监会再融资、并购重组快速审核通道。2、信息披露考核为C或者D的,为其提供针对性服务,重点引导其规范运作、化解风险、提升信息披露质量。上交所分别在2020年9月发布《上海证券交易所上市公司自律监管规则适用指引第1号——重大资产重组》》、10月发布《上海证券交易所上市公司自律监管规则适用指引第2号——纪律处分实施标准》,11月发布此自律监管3号文件,一个月一个自律监管规则,也表明,未来自律监管是趋势,事必躬亲的妈妈式监管将成为历史。随着上市公司越来越多,目前已经有4000多家上市公司,监管层是没有那么多精力全部监管到位,所以只能分类监管,自律的公司会过得很舒服,有问题的公司则会被监管层盯死。php源码

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因言获罪?高毅称将起诉知名大V,费用来自兴业证券来源:费用券业行家原创 券业点评近期行家报道过的“GY被查”传闻,有了新的后续:千亿私募高毅资产称,将起诉某财经大V造谣侵权。颇为困惑的是,这位在行家的关注列表中颇为活跃的财经博主,居然来自兴业证券。券商和私募,本应和气生财携手天涯,为何针锋相对相爱相杀?“GY被查”前情回顾小雪节后,寒流过境。此前因“GY被查”的传闻,引发私募巨头高毅资产回应,这一事件的热度似乎已经过去。然而,最新的风声,却应了那句话“事情正在其变化”。11月17日盘后,网间流传一则“GY被查”的传闻。经圈内人士跟帖转发,将矛头对准了千亿私募高毅资产及明星基金经理冯柳。一片哗然中,“万年潜水”的冯柳本微惊鸿一现,似现身辟谣。高毅资产官微也在当晚回应称,“谣言止于智者”,并表示“已着手调查谣言源头并对相关造谣传谣行为保留采取进一步法律追诉的权利”。11月18日午后,高毅资产相关负责人公开表示,“高毅及其名下基金经理没有受到任何形式的被调查、协助调查或者是受到其他的监管措施。”“公司严守合规底线,所有投资交易运营均严格按照监管要求执行,没有违法违规行为。”公开辟谣称将起诉此前,行家在准备《反转?千亿私募辟谣》一文之际,已经注意到:微博原文已不见踪影,媒体报道中留存的截图,只用了“GY”这一缩写。作为千亿私募的“扛把子”,高毅为何公开认领,则不得而知。而据媒体后续报道,11月20日,高毅资产首席合规官及合伙人朱可骏律师,在北上深三地同时举行媒体沟通会,回应前述传言。“我们已经决定对首先在微博发布所谓‘GY被查’、目前任职于某券商的某大V向证券业协会进行投诉并发送律师函,同时会对包括该大V在内的所有造谣者、侵权者,通过司法途径保护高毅资产及旗下基金投资人的合法权利,情节严重的,我们保留报警追究刑事责任的权利。”从这一用语来看,高毅方面已经找到了此前所称的谣言源头,并且得知了当事人身份。翻查裁判文书网,行家试图寻找可供参考的案例。遗憾的是,并没有发现以字母简称作为证据的判例。更为巧合的是,在为数不多的涉及到微博的侵权案中,行家居然看到了爱康国宾诉皮海洲侵犯名誉权案,不由得会心一笑。媒体点名财经大V除了高毅资产的辟谣,媒体方面“挖地三尺”的能力,也让行家深感佩服。某家知名媒体对高毅回应进行的报道中,直接点名称前述传言来自微博大V“投行泰山”。并扒出了其真实姓名和身份,称其此前任职于兴业证券投行部门,目前负责风险管理。看到这里,倒吸一口凉气。虽然开微之初就关注了这位财经大V,也了解博主的具有投行背景,却并没有闲情逸致对同行进行八卦。数日不见,行家翻到了这条发布于11月19日深夜的置顶微博。而这条微博称,信息来源于“某某某云”,也让行家觉得云山雾罩。毕竟,行家的初衷是促进券业交流,无意发掘券业同行的隐私。实话实说,作为TOP20券商,兴业证券在行家时间线上出现的频次并不算多。(近期报道戳这里>>)近期行家曾留意过兴业证券官方发布的招聘公告。目测投行部门有多个职位在招,但具体的待遇并未列出。兴业投行最新资料趁热打铁,再来说说兴业证券的投行业务。今年前三季度,兴业证券实现营收134.96亿元,在40上市券商中排名第13位,同比增长24.80%;净利润30.29亿元,位列上市券商第14位,同比增幅达72.78%。兴业证券在三季报中披露,业绩大增的主要原因是基金管理业务、经纪业务和投行业务净收入增加。具体来看,兴业证券投行业务前三季度营业收入为11.38亿元,同比增速达125.70%,在“十亿级”投行中仅次于国金证券和华泰证券。回到本文开头的话题。行家觉得,人在江湖,以和为贵。希望券商和私募之间,能够把酒言欢,再续前缘。虽然券商越来越重视与私募的合作,但市场上的公开信息太少,并且很难确定是否真实。另一方面,对于追求快速成长的中小私募来说,如何寻找“含金量”高,值得合作的券商网点,也是颇为头疼的问题。利用信息披露炒概念将被重点监管!明细上交所发布监管新规,明细紧盯4类重点公司、8类重点事项黄一灵刚刚,上交所又出监管新规!11月24日,上交所发布《上市公司自律监管规则适用指引第3号—信息披露分类监管》(以下简称《指引》)。据悉,该《指引》自发布之日起施行,适用于沪市上市公司。来源:上交所上交所公司监管部门相关负责人表示,《指引》着眼公司、事项“两区分”,突出监管重点,实施差异化监管安排。具体方法上,集约监管资源,盯住少数重点公司、重点事项,提高监管的针对性、有效性,避免事无巨细、“眉毛胡子一把抓”。同时,坚持监管与服务并举,腾出更多精力为大多数讲诚信、专主业的公司做好服务,支持这些公司借力资本市场转型升级、做优做强、提升质量。值得一提的是,此前,上交所制定《推动提高沪市上市公司质量三年行动计划》,已将开展分类监管、制定分类监管业务规则作为一项重要任务来抓。中证君从上交所获悉,针对“三年行动计划”里的各项工作安排,上交所接下来将深入推进,把每项工作落实到位,凝聚共识,务求实效。紧盯4类重点公司和8类重点事项《指引》显示,上交所根据上市公司信息披露质量、规范运作水平、风险严重程度、信息披露事项对投资者利益、证券价格和市场秩序的影响等情况,确定监管关注重点。总体来看,上交所的监管重点涉及重点公司和重点事项两方面。重点公司方面,上交所将4类公司纳入范围,对其信息披露事项进行重点关注。主要包括股票被实施风险警示、年度信披评价为D、年报被出具无法表示意见或否定意见、年度内控被出具无法表示意见或否定意见等。来源:上交所上交所称,这类公司风险集中、家数较少,一直以来是市场和监管重点关注的对象,对其重点监管,符合市场期待和实践情况。重点事项方面,上交所根据对投资者利益、证券价格和市场秩序的影响,明确重点监管的8类事项主要包括:财务信息或重大事项的披露存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏;通过非经营性资金占用、违规担保、关联交易等形式侵占上市公司利益;利用信息披露炒作概念,影响公司股票及其衍生品种交易价格或者投资者投资决策;筹划可能产生大额商誉减值风险或业绩承诺实现存在重大不确定性的资产交易;随意变更会计政策、调节会计估计,或者滥用会计准则进行不当会计处理;控股股东或第一大股东、实际控制人直接或间接所持股份被质押或者冻结比例较高,存在较大风险;董监高怠于履职,“三会一层”无法正常运转,或者公司出现无法正常履行信息披露义务等内部治理重大缺陷;其他可能严重影响投资者利益、证券价格或者市场秩序的事项。对于这8类事项,上交所称,对这些触犯市场“底线”的事项严格监管,是市场共识,也是一线信息披露监管的职责所在。此外,对于纳入重点监管范围的公司和事项,上交所将对其相关信息披露予以重点关注,视情况实行事前审核,并结合风险情况暂停其信息披露直通车业务、开展现场检查,管精管好。对于未纳入重点监管范围的公司和事项,上交所根据实际情况简化信息披露要求,实行事后审核,并重点做好其日常信息披露和业务办理的服务支持。AB类信披评价公司或可开启再融资快速通道除了监管之外,服务也是《指引》的主要内容。中证君注意到,《指引》提出,上交所将面向上市公司依法依规提供政策咨询、市场培训、并购重组、再融资、股权激励、创新产品等专项业务支持,支持上市公司积极开展投资者关系管理、深化市场沟通,推动上市公司提高行业信息披露质量、加强同行业公司交流。与此同时,上交所为全体上市公司开展资本市场活动提供支持,并根据公司实际情况和需求,提供针对性服务。值得注意的是,有两类公司有机会适用证监会再融资、并购重组快速审核通道。上交所表示,对于最近一个年度信息披露工作评价结果为A或B的公司,支持其根据实际情况简化信息披露要求,按规定申请适用中国证监会再融资、并购重组快速审核通道。对于最近一个年度信披工作评价结果为C或D的公司,上交所将提供针对性服务,重点引导和支持其规范运作、化解风险、提升信息披露质量。上交所强调,《指引》贯穿了寓监管于服务的理念,坚持监管、服务“两手抓”,强调要以提高上市公司质量为目标,支持推动其提升信息披露有效性、增进融资便利度,激发市场活力、优化市场生态,为上市公司发展培育更好的市场环境。

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创业板注册制“第一季”:交易 IPO从受理到过会平均用时约60天,交易48家上市企业平均发行市盈率降至34倍,为创新创业企业“带盐”……来源:证事听原创 杜哈哈/文对于熟悉资本市场且又颇具仪式感的小编来说,“11月24日”有着不同寻常的意义。没错!从落地到今天,创业板注册制改革已正式满三个月,也就是“第一季”出炉。而在此期间,无论是从创业板注册制维度下的IPO、再融资和重大资产重组审核,或是企业的询价发行和市场表现等情况来看,可以说,其均交出了一张较为不错的答卷。接下来,就让小编带着大家,透过一组组数据来描绘出这三个月来创业板注册制的运行轨迹……IPO从受理到过会平均用时约60天据深交所网站数据统计,截至11月24日小编发稿,深交所累计受理IPO、再融资、重大资产重组分别有445家、236家和13家,其中,注册生效的分别有58家、88家和2家,合计148家。IPO申请中,58家注册生效,25家提交注册,59家通过上市委会议审核,182家处于已问询,27家处于已受理,85家处于中止状态,9家终止申请。具体来看,58家注册生效的公司中,48家已经上市,合计首发募资558.89亿元,6家完成发行待上市,合计募资43.34亿元,4家尚未开始招股,计划募资17.58亿元。另外,378家IPO注册申请进行中的企业,计划首发募资合计2516.45亿元。值得注意的是,9家终止申请的公司中,1家为上市委会议审核未通过,此为创业板注册制下首单IPO被否。太平洋证券投行部董事总经理王晨光表示,注册制并非不审核,如果存在重大信披问题或可持续经营等实质性问题,也是不会一线监管放行的,个别企业被否体现了注册制下一线监管部门按照证监会要求严把“入口关”。整体来看,创业板注册制下IPO审核,充分体现了以信息披露为核心的审核理念,主要呈现三大特点:一是审核效率高,交易所对IPO各个流程都有明确的时限要求,从受理到过会平均用时约60天。二是IPO通过率高。三是包容性大幅提升。从再融资来看,深交所网站数据显示,截至11月24日,深交所累计受理236家公司再融资项目,从融资类型来看,178家为定增,58家为公开发行可转债。从进度来看,88家已经注册生效,39家提交注册,4家通过上市委会议,72家处于已问询,10家已受理,4家处于中止状态,19家主动撤回申请。从再融资审核流程来看,定增项目无须通过上市委会议,问询后即提交注册,审核流程和审核周期大幅缩短。从问询内容来看,对于日常已问询且解释清楚的问题,深交所减少了重复问询,亦提高审核效率。据小编了解,再融资平移项目自受理到报送注册用时最少的项目不超过1个月,新申报项目仅为2个月。值得注意的是,创业板注册制下首单小额快速融资项目——仟源医药小额快速定增亦实施完成,从深交所受理到注册生效仅用时7个工作日。据东方财富Choice数据梳理,注册生效的项目中,26家再融资项目已经实施完成,合计募资187.69亿元,另外191家计划募资合计2041.05亿元(剔除19家终止)。此外,截至11月24日,深交所累计受理13家公司重大资产重组申请,2家已注册生效,2家提交注册,1家通过上市委会议审核,2家处于已问询,1家已受理,2家处于中止状态,3家主动撤回申请。从审核效率来看,2家并购重组注册生效的公司,从项目受理到注册生效,用时约90天。平均发行市盈率走低目前降至34倍Wind数据统计,从8月24日注册制实施以来,创业板公司发行市盈率逐步走低。截至11月24日,创业板注册制下48家企业上市,平均发行市盈率为34倍。其中,首批18家企业发行市盈率平均值39.3倍,此后上市的30家企业发行市盈率平均值为30.9倍。从首日涨跌幅表现来看,48只创业板个股股价平均上涨257.3%。其中,康泰医学股价上涨1061.42%,紧随其后的是迦南智能股价上涨693.42%,卡倍亿股价上涨743.27%,大叶股份股价上涨561.53%,惠云钛业股价上涨527.47%。截至11月24日收盘,上述48只个股的收盘价比首发价格上涨幅度都超过10%,其中,收盘价比首发价格上涨超过50%的个股有42只,收盘价比首发价格上涨超过100%的个股有34只。巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣表示,询价定价是IPO的关键环节,定价是否合理直接影响市场资源配置的效率。创业板注册制询价定价配售机制总体符合市场化的规律,充分发挥了市场化发行定价机制的作用,有效降低了中小企业的发行成本,实现了资源的优化配置,更好地促进了资本和实体经济的有效循环。中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林表示,最近,机构参与询价定价配售趋于谨慎,注册制本身不支持炒新行为,因为注册制有可能对新股的供求关系产生影响。新股炒高并不意味着新股有高价值,而仅代表流动性充裕的背景下,二级市场投资人的情绪和看法比较乐观。在盘和林看来,询价配售机制在创业板注册制下,还有更大的发挥空间,未来,新股上市的涨幅会越来越趋于理性。好公司会有更高的溢价,不被市场认可的公司出现破发的可能性也会提升。市场要发挥资源配置优化的作用,就需要市场化区别劣币和良币。谈及下一步如何优化和完善创业板询价机制,盘和林认为,要杜绝“串价”行为,也就是部分机构抱团报低价的行为。因为,这些行为这影响了上市公司IPO的融资额,而机构则意图通过压低配售价格的方式,在上市后扩大收益。由于二级市场和一级市场遵循的逻辑并不相同,所以市场可能会因为机构行为的不规范而失灵,此时需要监管及时跟进处置。为创新创业企业“代言”广东省成“最大生源地”日前发布的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》明确,“坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位”。创业板作为支持国家自主创新核心战略的重要平台,正在为创业创新企业“代言”。截至11月24日小编发稿,深交所创业板发行上市审核信息公开网站数据显示,创业板注册制共受理445家企业IPO申请,其中,已经经过上市委审核企业共142家,目前所处阶段分别是上市委会议通过企业59家、提交注册企业25家、注册生效企业58家。在上述142家企业中,从所属行业来看,计算机、通信和其他电子设备制造业分布的企业数量最多,达到18家;专用设备制造业次之,分布企业数量为14家;化学原料和化学制品制造业、专业技术服务业并列第三,分布企业数量均为10家;从注册地来看,广东、浙江、江苏3个省份的企业最多,其中广东省共有37家企业,浙江、江苏分别有21家、19家企业。小编在统计中发展,上述142家企业中,虽有个别企业所属行业为农业,纺织业,酒、饮料和精制茶制造业等,但企业经营几乎均与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合。中航证券首席经济学家董忠云表示,注册制维度下的创业板很好地贯彻了自身的新定位,对创新经济和传统产业均提供了有力支持。从行业分布来看,互联网、大数据、云计算、自动化、人工智能、新能源等行业的兴起,不但形成了各自独立的产业,同时还能从不同角度对传统行业进行深度赋能和改造,提升传统行业的运营效率,甚至改变其商业模式或产品形态。对我国产业结构优化升级来说,不能简单将其理解为传统产业和新兴产业之间的此消彼长,传统产业借助新技术实现融合升级,焕发新的生机也是其重要内涵。董忠云认为,未来,新兴产业在资本市场上的占比提升和传统产业借助新技术实现升级是两大较为确定的方向。前者体现在资本市场行业结构的变化上,包含了大数据、云计算、物联网、人工智能等新兴技术以及新零售、新制造等数字经济概念,有望成为创业板的主流,进一步提升的空间依然十分广阔。后者则体现在传统行业内部将明显分化,积极拥抱新技术、新模式改造的传统行业上市公司有望脱颖而出,由于传统行业依然占据经济较大的比重,对传统行业的改造升级具备巨大的想象空间,同时传统产业内部结构性的变化也将使得传统行业和新兴行业之间边界逐渐模糊。值得关注的是,在创业板注册制下,排队等待审核的“后备军”也比较充足。其中,已受理企业27家、已问询企业182家、审核中止企业85家。费用

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