股票做t是按成本计算股价吗

摘要 【巨丰微策略:股票股保险资金“松绑” 大幅入市可期?股市会怎么表现?】四季度最重要的靴子落地,股票股叠加市场较强的基本面支撑以及此前调整风险的释放,市场风险偏好将集中回升。在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下,市场向好趋势的逻辑并未发生改变,结构性行情仍值得期待。   观点:四季度最重要的靴子落地,叠加市场较强的基本面支撑以及此前调整风险的释放,市场风险偏好将集中回升。在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下,市场向好趋势的逻辑并未发生改变,结构性行情仍值得期待。不过,下一阶段场内驱动将逐步转变为业绩驱动,流动性合理充裕但相对收缩下,市场整体提振动力或有减弱,叠加年内高点的承压,市场仍有一定的承压,反复可能在所难免。   周全天市场高开高走,放量之下近乎普涨给本周开了个好头。值得注意的是,上周五集体沦陷的白酒股,今日重振旗鼓,很多标的竟然上演阳包app源码阴的好戏,真是令投资者打开眼界,也体现除了白酒股的强势。与此同时,今日周期股继续强势表现,尤其是煤炭、有色以及钢铁等资源股的大涨,更是让市场演绎着资源股的表演。   经济持续复苏,顺周期板块估值修复,补涨的需求不断提升,近期持续表现也比较符合正常的逻辑。而在其表现的背后,更主要的还在于部分资金的调仓换股,尤其是下半年以来,部分机构资金已经开始在转向低估值配置,这也或许是近期周期股表现较好的直接动力。   除了这些基本逻辑,近期保险资金“松绑”或许对于金融等周期股也是利好,同时对市场会有提振。上周,监管层取消保险资金财务性股权投资的行业限制,允许保险机构自主选择投资行业范围,保险机构除了运用自有资金外,还可以运用责任准备金开展财务性股权投资。而在此之前,保险公司权益投资比例30%的“天花板”已经被监管层打破,也意味着监管层对于险资“松绑”步伐在加快。   如此,投资比例放开、投资范围扩大,险资流入市场的规模或将加大。而险资一般偏好银行等稳健标的,目前低估值品种的周期类或许也是潜在对象,值得关注。当然,险资总体比较为稳健,权益类投资的比例可能不会立刻扩大,但至少这个消息对于相关板块以及市场仍是积极的提振,至少也给市场带来一定的支撑。   因此,尽管指数仍处于下半年以来的整理趋势中,但目前经济支撑较强,央行再次“放水”下流动性合理充裕也是提振不断,市场总体向好趋势的逻辑并未改变。没有明显的利空之下,短期的干扰和担忧引发的整理,都是逢低低吸的好时机。   当前,市场整体向好,板块也在快速轮动,赚钱效应逐步增强,投资者热情也在回升,建议投资者坚守均衡配置,在近期整理过程中,坚守住底仓,同时耐心等待新的低吸机会以及做好新的调仓换股的准备。而具体的机会以及标的上,可跟踪和关注以下几点:1、标配低估值的周期股,大金融为首;2、跟踪景气度比较好的行业,比如新能源及新能源汽车产业链;3、内需消费中的相关品种,家电以及家居等;4、科技板块的反弹机会。(文章来源:巨丰财经)

摘要 【沪深B股市场收盘:成本B股指数上涨1.57% 成份B指上涨1.93%】截至沪深B股市场收盘,成本B股指数上涨1.57%,报253.13点。成份B指上涨1.93%,报6117.02点。(东方财富研究中心) 截至沪深B股市场收盘,B股指数上涨1.57%,报253.13点。成份B指上涨1.93%,报6117.02点。(文章来源:东方财富研究中心)11月16日,计算香港交易所就首次公开招股结算程序简化刊发框架咨询文件,计算拟推出全新的线上服务平台FINI(Fast Interface for New Issuance),希望借着FINI将新股从定价到上市交易所需的时间由现在的T+5缩短至T+1,如此一来,投资者可更快进行交易,降低市场风险,提升整体效率。缩短新股市场的结算程序是香港交易所《战略规划2019-2021》中的重要计划,亦是整体市场微结构优化措施之一。香港的集资市场近年几经变革,唯新股上市前的结算流程自20多年前沿用至今。港交所集团行政总裁李小加说:“过去十年,香港的新股市场一直领跑全球。要在未来十年继续领跑,我们必须与时俱进,不断创新和完善市场基建。这次提出的FINI有助于保持香港作为全球首选新股市场的竞争力和吸引力。我们热切期待与业界紧密合作,共同推进这一激动人心的改革。” (文章来源:证券时报)app源码

股票做t是按成本计算股价吗

原标题:股票股人民币中间价调升237个基点,股票股机构称升值趋势不会改变 摘要 【人民币中间价调升237个基点 机构称升值趋势不会改变】近期,人民币汇率受外围市场不确定因素影响,兑美元中间价升贬交替。海关总署此前公布数据显示,10月份,按美元计价,我国外贸进出口4159.2亿美元,增长8.4%。其中,出口2371.8亿美元,增长11.4%;进口1787.4亿美元,增长4.7%;贸易顺差584.4亿美元,增加38.1%。(第一财经) 11月16日,人民币对美元中间价调升237个基点,报6.6048,上一交易日中间价6.6285。近期,人民币汇率受外围市场不确定因素影响,兑美元中间价升贬交替。兴业研究宏观团队认为,从当前资产表现来看,美元指数未来半年内有进一步破位走低的空间,国内“紧货币+宽信用”环境尚未改变,人民币相对利差均衡,外资持续流入,人民币中期升值趋势尚未结束,此轮幅度预计超过2017年-2018年第一季度上一轮升值周期。海关总署此前公布数据显示,10月份,按美元计价,我国外贸进出口4159.2亿美元,增长8.4%。其中,出口2371.8亿美元,增长11.4%;进口1787.4亿美元,增长4.7%;贸易顺差584.4亿美元,增加38.1%。浦银国际宏观分析师林琰指出,贸易顺差的持续扩大,带动人民币升值。自今年6月开始,美元兑人民币汇率从7.13的水平持续向下,10月已达到6.63左右,这与贸易顺差持续扩大的走势相一致的。对此,中国央行10月决定降低外汇风险准备金率至0,这项决定旨在降低空头成本,从而有降低人民币升值速度的作用。林琰称,综合考虑进出口贸易前景和政策因素的影响,预计人民币升值趋势仍不会改变,但升值速度将有所回落。浙商证券首席经济学家李超表示,后续人民币汇率仍有升值空间,继续调高今年末至明年汇率波动中枢至6.5,波动区间为6.3-6.7。超预期升值可能来自实体部门集中结汇、美元超预期下行;超预期贬值可能来自地缘政治因素超预期,但这些情形出现并引发汇率大幅超调的概率并不大。(文章来源:第一财经)香港新股市场沿用了20多年“T+5”结算周期,成本即将迎来改变。11月16日,成本港交所刊发框架咨询文件,就首次公开招股(下称“IPO”)结算程序全面现代化及数码化的建议征询市场意见。港交所建议推出全新的线上服务平台FINI(Fast Interface for New Issuance)供市场各方和监管机构使用,若该建议得到市场支持,香港新股从定价到上市交易,所需时间将从现在的平均至少5个交易日缩短至最短1个交易日。“目前新股上市交易日距离定价日通常长达5天,即业界俗称的‘T+5’结算周期,而很多国际市场都可以做到‘T+1’,如果遇到国际大事发生,目前的结算周期肯定会令新股价格反应滞后,影响市场效率。”港交所集团行政总裁李小加表示。据介绍,FINI是一个市场各方和监管机构都能获取新股发行信息并且可以无缝互动的电子平台,可供券商、股份过户登记处、保荐人、律师、包销商及分销商,在新上市公司“敲锣”上市交易前,处理启动招股、认购、定价、配发、付款、监管机构批准及纳入股份等所有必要步骤,还可以共享资讯、协调相关工作流程。此外,港交所上市科及全资附属公司香港中央结算有限公司和证券及期货事务监察委员会,亦会利用FINI监督每只新股的结算流程,并直接从中确认及批准各所需项目。散户投资者和发行人不需要直接使用FINI。此外,根据港交所的建议,新股上市流程中的路演、建簿、定价及抽签等主要工作均继续在平台以外进行,FINI平台只会利用这些流程最后所得的结果,并负责处理后续程序。李小加表示,新股结算平台将是香港新股市场20多年以来最大的基础设施改革,具有程序简化、完全无纸化、结算周期大大缩短等特点,这项改革一旦完成,将会大幅提升香港新股市场的定价效率,尤其会大幅减少新股申购冻结资金,消除目前新股发行对于香港银行间市场流动性带来的不必要波动,并为将来新股发行制度的进一步改革创造条件。据介绍,FINI对港股公开发售的预缴机制做了重要改动,每家券商将会通过指定银行验证认购新股的资金,新股抽签有结果后,发行人才向每家经纪收取其实际获配股数的股款。这种方式有望舒缓新股超额认购对港元资金流及银行同业拆息市场的影响和压力。港交所表示,市场各方可于2021年1月15日或之前就框架咨询文件提交意见,FINI的推出日期会根据市场支持和准备情况而定,预期不早于2022年第二季度推出。(文章来源:上海证券报)原标题:计算计划明年上半年登陆科创板 百济神州或成首家三地上市本土药企 11月16日,计算百济神州在港交所发布公告称,董事会批准可能发行人民币股份并将该等股份于科创板上市的初步建议,预计将于2021年上半年完成发行。公开资料显示,百济神州是一家植根于中国的全球化生物医药公司,创立于2010年。公司在2016年成功登陆美国纳斯达克,后于2018年在中国香港联交所上市,是我国首家两地上市的本土生物科技公司。如公司在国内科创板上市成功,百济神州或将成为我国首家三地上市的本土药企。针对冲击科创板上市app源码事宜,百济神州公司人士向《证券日报》记者表示目前阶段不方便接受采访。东方高圣深圳公司总经理瞿镕向《证券日报》记者表示,目前全球都还没有在A股、港股、美股三个交易所同时上市的药企,如果百济神州顺利实现科创板上市,算是开创了历史先河。“从资本市场表现来看,同一个公司,A股的科创板市值预计会比在港股、美股上市高近一倍。百济神州科创板上市,可能会创造创新药公司新的市值纪录。”冲刺科创板根据EndpointsNews发布的全球药企市值排行榜,百济神州已跻身全球前50强药企之列,纵览全球生物医药产业的发展史,这样的成长速度在国内外均少见。百济神州公开资料显示,创立十年间,公司建立了一支丰富的抗肿瘤药物产品管线,通过内部的科学家团队,成功推动11款自主研发药物进入临床,其中2款自主研发产品实现商业化,包括BTK抑制剂百悦泽(泽布替尼)在美国和中国上市,PD-1药物百泽安(替雷利珠单抗)在中国上市。其中,泽布替尼是历史上第一个完全由中国企业自主研发,得到美国FDA批准的抗癌新药,实现我国本土抗癌新药“出海”零的突破。当前,百济神州在全球共有超过70项临床研究正在开展,包括27项注册性临床试验,公司产品管线中共有超过25款早期临床药物。财报显示,至2021年底,百济神州在国内的商业化产品将达到12款。“从公司发展来看,百济神州的研发管线非常丰富,临床方面的研发投入非常大。随着更多项目进入临床后期,资金也是比较紧张的;从现金流入来看,短期内产品销售带来的利润远远不能支撑公司的投入,所以进一步扩大融资是公司战略需要。”瞿镕认为。创新药企加速扩容数据显示,截至11月16日,A股科创板有39家医药生物上市企业,占整个科创板上市公司的比例为20%。有不愿具名的市场人士向记者表示:“作为本土生物科技产业的头部上市公司,百济神州此次表达赴科创板上市的意向,折射出科创板的市场吸引力和竞争力。这类明星公司登陆科创板,将为企业和市场带来双赢,在为我国新经济注入新动能的同时,也将助推科创板的高质量发展,带动国内生物制药等高端制造业的转型升级。”“科创板第五套标准专门为创新药企业开通一个上市的通道,不少创新药公司都在准备登陆科创板,创新药公司在科创板的市值也会有更好的表现;对于已经在港股、美股上市的公司,如果在科创板可以有更高的估值融到大笔的现金,应该还是很有吸引力的。”瞿镕认为。“今年的新冠肺炎疫情,是全球进入生物医药时代的关键转折点。尤其是中国,今年生物医药融资已经是所有行业里面最火热的了。当然,对于科创板的估值,会有一个正常的调整周期。”瞿镕认为,创新药现在的估值相比过去来说,确实高了很多,可能也会面临适当的调整,但是好企业的股价还是会创新高。中国现在还没有1000亿美金以上估值的医药公司,以后一定会出现。(文章来源:证券日报)

股票做t是按成本计算股价吗

摘要 【和信投顾:股票股资金聚焦主板赚钱效应好转】三大指数早盘震荡走高,股票股个股涨多跌少,涨幅超9%近50家,创业板无一涨停,短线资金聚焦主板,赚钱效应好转。截至收盘,沪指涨0.97%,报收3342点;深成指涨0.50%,报收13822点;创业板指涨0.43%,报收2718点。沪股通净流入26.2亿,深股通净流出4.11亿。 【盘面观点】三大指数早盘震荡走高,个股涨多跌少,涨幅超9%近50家,创业板无一涨停,短线资金聚焦主板,赚钱效应好转。截至收盘,沪指涨0.97%,报收3342点;深成指涨0.50%,报收13822点;创业板指涨0.43%,报收2718点。沪股通净流入26.2亿,深股通净流出4.11亿。盘面上看,受RCEP利好刺激港口板块开盘大涨,医美板块开始扩散发酵,白酒板块再度走强,新能源汽车、半导体、消费电子等人气板块集体走弱,市场风口聚焦顺周期资源方向,在华峰铝业龙头带动下有色板块大度走强,其中有色铝表现最强,钛白粉、煤炭、钢铁等板块拉升,低位的金牛化工、恒天海龙等化工股展开补涨。沪指高开回踩60天线后震荡向上,连续收复10、5天线,创业板指回探2680附近支撑后震荡向上,收复5天线,整体而言,沪指表现较强,但两市量能并未有效释放,不排除有反复可能,所以,操作上维持早盘观点不变,合理控制仓位。(文章来源:和信投顾)谜底揭晓。芒果超媒(300413)拟引入阿里为战略股东。引入阿里11月16日晚间,成本芒果超媒披露控股股东转让公司部分股权征集受让方的进展,成本经公开征集期限内沟通接洽多家有意向参与受让的机构,控股股东芒果传媒收到阿里创投1家意向受让方以有效形式提交的申请材料。公告显示,芒果传媒拟通过公开征集受让方的方式协议转让其持有的公司5.26%股权。根据公告显示,目前,芒果传媒正在组织评审委员会对意向受让方进行综合评审,按照《上市公司国有股权监督管理办法》等有关规定,在综合考虑各种因素的基础上确定最终受让方并与其签署附条件生效的《股份转让协议》。如此次协转达成,阿里创投将持有芒果超媒5.26%股权,成为芒果超媒第二大股东。回溯此前公告,9月27日晚间,芒果超媒发布公告称,公司控股股东芒果传媒拟通过公开征集受让方的方式,协议转让0.94亿股,转让价格不低于66.23元/股。根据方案,通过本次“定增+协议转让”,公司拟引入未来发展重要战略资源,继续加码内容自制,持续锁定行业核心生产要素,加深构建内容竞争“护城河”。作为电商和长视频平台的两大头部企业,此次阿里和芒果能否实现强强联合,未来两家企业在战略协同上会擦出怎样的火花,给市场留下巨大想象空间。深度融合作为脱胎于传统媒体的互联网平台,芒果超媒的大股东湖南广电一直非常注重湖南卫视和芒果TV的“一体两翼双轮驱动”效应。今年以来,芒果超媒凭借公司高门槛长视频自制内容的核心优势,通过剧+综复合赛道持续突围,实现公司业绩与内容口碑的双增长。三季报显示,公司前三季度实现营业收入94.71亿元,同比增长15.05%;归属上市公司股东净利润16.12亿元,同比增长65.39%。今年6月以来,公司市值更是稳步跻身千亿阵营。业内人士认为,此次协议转让如顺利推进,湖南广电将获得62亿元增量资金,保证芒果生态体系,尤其是湖南卫视“投入力度不变、创新力度不变、生产规模不变”,以其优势IP与创新内容,进一步协同新媒体平台芒果TV,有利于芒果超媒以及整个湖南广电的长远发展。如此以来,芒果系将更好巩固芒果系“高门槛”长视频自制内容的核心地位,进一步完善逻辑自洽的商业生态体系。近期“媒体深度融合”被写入“十四五”规划建议,这一政策上的利好也将助推芒果超媒加快探索高质量永续发展的“芒果模式”,率先打造具有“芒果特色”的新型主流媒体集团。上述人士认为,在新一轮的以“优质内容+多元化内容展示”为核心的行业竞争与流量比拼中,阿里也亟待与芒果这种拥有完整内容生态+顶级IP的媒体集团达成更为深入的战略合作。总体来说,芒果与阿里,在生态与业务方面具有高度战略互补性,无疑将会是一次双赢的战略合作。继去年配套融资引入大型央企运营商——中国移动之后,此次战投的引入,对于芒果超媒在5G时代探索技术创新、渠道创新、业态创新等方面,都将提供助力。(文章来源:证券时报)

股票做t是按成本计算股价吗

原标题:计算终于来了!计算江苏银行200亿配股方案获批,打破7年市场“空窗期”,配股价将如何敲定? 摘要 【江苏银行200亿配股方案获批 打破7年市场“空窗期” 配股价将如何敲定?】11月16日,江苏银行公告称,其A股配股方案申请获得证监会核准。这意味着时隔七年,A股上市银行的首单配股将落地发行。据江苏银行最新配股说明书显示,拟向股权登记日登记在册的A股股东以每10股配3股的比例,共计发行34.63亿股新股,融资规模不超过200亿元。(券商中国) 11月16日,江苏银行公告称,其A股配股方案申请获得证监会核准。这意味着时隔七年,A股上市银行的首单配股将落地发行。据江苏银行最新配股说明书显示,拟向股权登记日登记在册的A股股东以每10股配3股的比例,共计发行34.63亿股新股,融资规模不超过200亿元。一位华东银行业人士向记者表示,江苏银行本次配股定价有看点。按配股募集书测算,配股价最高或不超过5.77元,而从江苏银行的三季报数据看,该行最新每股净资产约10.48元,2019年末经审计的每股净资产为9.77元。11月16日,江苏银行盘后收6.01元/股,从配股方案发布到获监管核准区间跌幅10.83%;PB值为0.6025倍。配股定价或将低于最新每股净资产11月16日晚间,江苏银行公告称,该行近日获得的证监会相关批复显示:核准其向原股东配售不超过34.634亿股,发生转增股本等情形导致总股本发生变化的,可相应调整本次发行数量;本批复自核准发行之日起12个月内有效。江苏银行配股项目于今年7月通过董事会、股东大会审议,8月获得江苏银保监局核准,9月完成证监会反馈意见回复,11月初通过证监会发审会审核,近日获得发行批文,前后历时4个月。此次公告批复并未显示配股募资金额。不过,据其最新配股说明书显示,江苏银行拟向股权登记日登记在册的A股股东以每10股配3股的比例,共计发行34.63亿股新股,融资规模不超过200亿元,扣除相关发行费用后的净额将全部用于补充核心一级资本,提高资本充足率,支持未来各项业务健康发展。“江苏银行本次配股定价有看点。”一位华东银行业人士向记者测算,按配股募集书,本次配股约发行34.63亿股,募资规模不超过200亿元,按此倒算配股价最高或不超过5.77元,而从江苏银行的三季报数据看,该行最新每股净资产约10.48元,2019年末经审计的每股净资产为9.77元。“这样算来,这一配股价格低于其2019年末经审计的每股净资产、2020年三季末的每股净资产及近期股票市价。”该人士指出,“进一步分析过往A股银行配股定价情况,最终发行价约为发行前股票市价的70%左右。目前,江苏银行股价在6元附近窄幅波动,如参考行业惯例进行定价发行,江苏银行配股价格或将具有吸引力。”今年7月9日晚间,江苏银行披露配股方案。当日盘后江苏银行报收6.67元/股,但自7月1日以来的连续上涨,期间最高涨至近7元/股、已补回农历春节后疫情带来股价缺口。11月16日江苏银行盘后收6.01元/股,从配股方案发布到获监管核准区间跌幅10.83%;PB值为0.6025倍。截至11月16日盘后,数据显示,A股37家上市银行中,仅宁波银行、招商银行、厦门银行、杭州银行、平安银行、常熟银行、青农商行、紫金银行和张家港行这9家银行PB在1倍以上,破净率达到75.676%。“(如果配股方案)成功完成,那么等于突破了1倍PB的限制。”民生证券金融行业首席分析师郭其伟告诉告诉记者,现在政策上要求支持银行补充资本,注册制改革也要求各个板块的融资标准统一,江苏银行当前方案里配股价格预计是低于1倍Pb的,如成功完成发行,这将是一次标志性事件。为何时隔7年再现银行配股?券商中国记者注意到,这是近年来鲜见的银行再融资方式,也是今年2月份上市公司再融资制度部分条款修订后,首家银行推出配股方案。回顾过去十年间,银行机构配股主要集中于2010年,以国有大行和股份行为主。2010年,招商银行、兴业银行、交通银行、中国银行、建设银行、工商银行、南京银行分别完成了配股计划,当时7家银行共募资1353.16亿元。2011年7月,中信银行完成配股、募资175.61亿元。2013年9月,招商银行历时两年多完成了A+H配股方案、募资275.25亿元。招商银行之后,此后至今尚无任何一家银行股推出过配股融资计划,上述华东银行业人士推断,与银行股股价长期低于每股净资产有关。“这也是七年之后,首家银行推出配股计划,按江苏银行公告的发行规模、募资规模测算,配股价或低于每股净资产值,引起关注的一个重要原因。”“此前发布配股预案之后,二级市场股价走势有一定波动,主要是市场担忧配股价格高于净资产,发行价格不够优惠等因素所致。”中信证券统计指出,综合A股上市银行的配股经历,共涉及9家银行共计10次配股,其中9次时间集中于2010 年3月至2013年8月,对市场流动性带来挑战。事实上,尽管此前银行经历过密集配股融资,但之后主要通过增发、优先股、可转债三种方式进行再融资。数据显示,2014年至今,上市银行通过定向增发融资有15单,通过发行优先股融资有35单,通过可转债募资13单。“按要求,配股方案通过,需要70%的股东同意,而相对于金融机构,民营资本上市公司股权相对分散,所以后者往往少用配股方案。相比定增会摊薄控股股东权益,配股方案不会摊薄控股股东股权,也因此往往更被金融机构青睐”。有华东某熟悉投行业务人士曾向券商中国记者解释,尽管配股融资的资金用途限制小,比定增的再融资方式效率更高,但民营上市公司更少用配股方案;与此同时,根据配股原则、不配将被强行摊薄,该人士也提醒中小投资者为了维护自己的利益要记得参与配股。“这次配股重新成为银行的再融资方式之一,不排除后续其他银行的再融资方案应该会陆续推出。”郭其伟认为,在银行业内源性资本补充不足的情况下,及时的外源性资本补充能避免银行出现资本缺口;而相比允许用地方专项债额度购买中小银行可转债等方式,配股在融资的效果更加立竿见影。截至今年二季度末,商业银行(不含外国银行分行)核心一级资本充足率为10.47%,较上季末下降0.41个百分点;一级资本充足率为11.61%,较上季末下降0.34个百分点;资本充足率为14.21%,较上季末下降0.31个百分点。在疫情影响、让利实体经济及业务规模扩张等多因素影响下,商业银行对资本补充需求明显。(文章来源:券商中国)

摘要 【巨丰投顾:股票股三大事件刺激 央行“放水”提振 A股本周稳了?】四季度最重要的靴子落地,股票股叠加市场较强的基本面支撑以及此前调整风险的释放,市场风险偏好将集中回升,年内第二次赚钱机会来临。在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下,市场向好趋势的逻辑并未发生改变,结构性行情仍值得期待。 观点:四季度最重要的靴子落地,叠加市场较强的基本面支撑以及此前调整风险的释放,市场风险偏好将集中回升,年内第二次赚钱机会来临。在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下,市场向好趋势的逻辑并未发生改变,结构性行情仍值得期待。不过,下一阶段场内驱动将逐步转变为业绩驱动,流动性合理充裕但相对收缩下,市场整体提振动力或有减弱,叠加年内高点的承压,市场仍有一定的承压,反复或在所难免。上周市场先扬后抑令人遗憾,但是上周末的消息刺激还是有望给市场带来已经的刺激:首先,经过8年谈判,RCEP正式签署。东盟十国以及中国、日本、韩国、澳大利亚、新西兰15个国家,正式签署区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)。这个协定,标志着全球规模最大的自由贸易协定正式达成,对稳定和提振经济有较大的刺激,对股市也带来正面影响;其次,肖钢称今后可以考虑从蓝筹股开始率先试点T+0制度;蓝筹试点此前也有人提及,目前预计在继续的研究和讨论之后,而且这也是大势所趋。试点T+0制度,这个暖风不断,对于券商是利好,对于蓝筹股也有提振;第三,20万亿险资迎松绑。11月13日,银保监会发文《关于保险资金财务性股权投资有关事项的通知》取消对险资在财务性股权投资的限制,近20万亿资本蓄势待发,利好创投募资。消息对于非上市企业有利好,但是对于保险资金也是利好,也有助于保险股的走强。可以说消息面的积极性还是比较的强,对市场也是正向的影响,也有利于本周市场逐步的企稳反弹。当然不仅仅是消息面的提振,央行也有利好的释放。央行网站显示,为维护银行体系流动性合理充裕,2020年11月16日人民银行开展8000亿元中期借贷便利(MLF)操作。在信用债违约事件影响下,市场担忧情绪加重,上周五资金面整体边际趋紧,回购市场DR007加权平均利率升至2.61%,为今年1月以来的最高水平。而10月末隔夜资金的异常趋紧,也使得11月以来隔夜利率持续居高不下。因此,央行及时的“放水”,也在一定程度维护了流行性的合理充裕,对市场也是较大的提振。而本周,也就是今日,首批科创50ETF正式上市交易。对于投资者而言,首批科创50ETF的推出,开通了投资者低门槛“进场”科创板的重要投资渠道,同时可通过科创50指数化投资,分享科创板红利。同时,科创50ETF正式上市交易,也有望吸引资金进入,对科创板迎来提振。所以,经历上周后半周的整理之后,在多重利好之下,本周市场继续走弱的概率大幅降低,而更多的,或许在蓝筹股的带领下企稳回升。此外,随着债市违约风险的释放,市场流动性担忧削弱,指数也有望迎来新的反弹。当然,目前市场总体向好趋势的逻辑没有发生改变,而且基本面支撑继续增强,整理期间就是比较好的低吸的时机。因此,承接此前策略,当前建议投资者继续坚守均衡配置的策略,坚守底仓下,适当进行高抛低吸。而具体机会以及配置上,随着基本面景气度的不断回升,低估值以及周期板块的修复或将再次提升,而且当前性价比也比较高,是不错的标配的好时机;除了此前提示的标配周期股之外,“十四五”政策预期较高一些板块,比如新能源、军工、半导体等,在政策的预期下,也是市场关注度较高的品种,还可继续跟踪;此外,从景气度角度,机械、家电、化工等板块景气度较强,也或将受到资金的持续关注。(文章来源:巨丰财经)原标题:成本腾讯阿里京东百度,成本谁最会投资? 2020年下半年,随着疫情后经济逐步复苏,资本市场局势向好,美股三大指数、中国沪深指数显上扬趋势。在此背景下,一些大型互联网公司的股价和市值一再创新高,如腾讯控股收盘价于7月9日创新高,达563港元,市值5.38万亿港元;同日,阿里巴巴市值突破7000亿美元,即5.61万亿港元。在港交所,两者市值分别位列前两位,京东、网易市值暂列第四、五位。近年来,互联网巨头在全球资本市场产生着举足轻重的影响力,从量化数据上看,MSCI(注:明晟指数)吸收多家中国公司;从事件上看,2019年11月阿里巴巴的再次回归港交所改写了腾讯多年一家独大的局面;从战略上看,大公司通过孵化子公司、投资并购等行为,壮大自身商业版图。那么,BATJ等互联网巨头投资了哪些上市公司?为什么要投资这些公司?被投资的上市公司业绩如何?基于上述的问题,笔者从中选取BATJ四家公司及其参控股的逾百家上市公司作为样本数据进行研究分析。一、BATJ差异化投资策略2000年前后BAT相继成立,三者分别起步于搜索、电商以及社交等行业;2005年前后,腾讯和百度登陆资本市场,京东成立,行业进入高速发展期 。随着公司体量和业务的不断扩张,投资并购成为快速抢占市场的捷径之一。根据数据,BATJ中,腾讯和阿里巴巴对外股权投资早于其余两家。腾讯和阿里进行第一笔对外投资在2005年,标的分别为Foxmail和Altaba;而百度和京东在2010年之后,标的分别为北京趣拿信息技术有限公司和韩国SK集团。那公司如何选择合适的标的?标的若为上市公司,那交易流程和信息数据较为详细完整,投资风险较低;若为非上市公司,整个收购手续较为简单,历时较短。根据数据,BATJ对外股权投资单笔交易金额较高大多为上市公司,如阿里巴巴投资苏宁云商、腾讯投资特斯拉等。由于上市公司资料较为丰富,笔者将选取BATJ投资的上市公司,借以勾勒大公司投资图谱。通过2019年年报和招股书,笔者对BATJ概念股的前十大股东进行梳理,并对部分股东进行股权穿透,筛选出与BATJ存在直接股权关系的上市公司。据不完全统计,阿里巴巴、腾讯控股、京东、百度分别投资43家、37家、11家、9家上市公司,下文将围绕这100家公司进行分析。1。样本公司中,阿里投资偏好国内市场,腾讯偏好境外市场由于被投资公司所属的股票市场不同,公司的投资可以分别在A股、港股、美股及其他市场进行。根据笔者不完全统计,阿里巴巴和百度投资A股的比例超过半数,其中阿里投资的A股公司达26家;而腾讯却出现相反的态势。腾讯对于美股、港股的投资数量为17家、11家,皆为四家公司中最多。图1:BATJ系上市公司所处板块(不完全统计)BATJ较偏好跨市场投资。BATJ的主要业务和营收皆来自国内,阿里和百度虽然最先于美国上市,但活跃于国内资本市场;腾讯跨国投资的在美上市的公司大多为中概股,如搜狗、蔚来等。因此,BATJ在发展国内业务的同时,也提升自己在其他市场的影响力和减少宏观因素对资本市场的影响。2。样本公司中,BAT青睐信息技术行业,京东青睐批发和零售业由于交易双方可能所处不同的行业,因此投资并购分为横向、纵向和混合三类。横向为交易双方生产或销售相同或者相似的产品,通过扩大市场份额进而增加竞争力和垄断市场;纵向为交易双方处于生产链中不同的环节,双方往往为上下游,且比较清楚对方的经营情况;混合一般是跨行业操作。(资料来源:《我国互联网行业的跨国并购研究-以阿里巴巴为例》,2018)。根据样本,阿里和腾讯投资模式较为丰富,而京东和百度为横向投资并购。通过梳理,本文提及的公司所属行业可分为信息技术、金融、批发和零售业、传媒、交通运输、服务业、医药生物、通信和制造业等九种。阿里巴巴和京东归为批发和零售业,腾讯和百度归为信息技术。图2:BATJ系上市公司所属行业(不完全统计)由于近年来线上零售业发展迅速,企业正在进行数字化转型过程中,所以阿里侧重投资信息技术(16家)、批发和零售业(11家)。根据上图,腾讯投资信息技术(9家)和传媒(9家),布局文娱产业;另外,腾讯投资了9家批发和零售业上市公司,如能与阿里可以分庭抗礼的京东、拼多多和美团点评等。百度和京东投资目的较为单纯,多为同行业投资。3。样本公司中,除阿里系外,其余大多拥有自主经营权除了美股和港股,A股市场大体仍实行是同股同权的政策(注:科创板除外),所以股权从一定程度上与控制权画等号。根据对持股比例的不完全统计,除了孵化上市的公司,BATJ作为第一大股东出现的多为市值不足百亿的公司。总体而言,BATJ股东席位靠前,一般较大比例持股但不控股,如阿里和腾讯作为第二大股东出现次数最多。图3:BATJ系上市公司的股东序列资料来源:各公司2019年年报及招股书经过对样本筛选,持股比例超过10%共49家;持股超过20%共20家,阿里和腾讯各8家;持股比例超过的50%公司较为少见。在大比例持股后,阿里一般会行使管控的权利。如下表,马云分别为亚博科技控股、阿里影业、阿里健康、恒生电子的实际控制人;而腾讯、京东和百度一般不直接管理被投资公司的经营活动,允许其独立运作,如搜狗、斗鱼、达达等。表1:BATJ参控股公司持股情况统计(注:持股比例不低于20%)资料来源:各公司2019年年报及招股书、企查查、笔者注:1、股东方为BATJ及旗下子公司;2、当相关股东超过一位时,我们将其设为一致行动人,并对其持有的股东进行加总;3、按持股比例降序排列;4、实际控制人的数据部分来自第三方,可能与实际有出入在BATJ中,持有被投资公司股权比例最多的是阿里,其持有亚博科技控股55.71%的股份。亚博科技控股2016年被阿里收购,为中国体育彩票服务商。腾讯、京东、百度持有近半的为腾讯音乐(55.6%)、达达(47.5%)、爱奇艺(56.2%)。4。 BATJ互为投资搭档,腾讯最“百搭”BATJ选择对上市公司进行股权投资比较谨慎,那么,他们同时选择一家公司的情况比较少。根据不完全统计,BATJ中多方参与投资的公司仅有9家,如阿里和腾讯投资的华谊兄弟、众安在线、哔哩哔哩,腾讯和京东投资的易车、易鑫、永辉超市、唯品会、步步高,四家共同投资的中国联通。表2:BATJ参控股公司持股情况统计(注:持股比例不低于20%)资料来源:各公司2019年年报及招股书第一组中,股东方跨行业试水,对被投资公司业绩发展有较为长期的的规划;这3家公司中,腾讯持股一般多于阿里。第二组中,投资双方业务关联性较高,2家提供汽车相关服务,3家为零售类企业;第三组,三大运营商之一的中国联通在云计算、大数据方面分别与BATJ合作。根据年报,在云计算方面,联通与阿里、腾讯、百度等持续开展公有云、云联网等合作;在大数据方面,联通与腾讯合资组建的智慧文旅公司;联通与京东合营公司智慧足迹。二、BATJ系上市公司在资本市场表现如何?近年来,BATJ对于投资并购的手段越发专业,除了与风投公司合作,还自己建立了投资管理部门或者公司,如阿里旗下云鑫创投、阿里创投,腾讯旗下腾讯产业投资基金、Huai River Investment,京东旗下JD Financial Investment、京东邦能投资,百度旗下的嘉兴小度投资等。根据不完全统计,阿里、腾讯、京东和百度参与投资的公司众多,分别有19家、14家、9家和5家。凭借品牌效应以及输出的资本和流量,BATJ往往会为被投资公司在资本市场带来积极的影响,如股价、市值等。近期,BATJ股市表现较好,股价和市值保持增长,与之相关的公司市场表现较好。1。在同时间点,腾讯投资的公司在股票市场表现较好除了整合业务和扩大市场规模,BATJ还可以通过投资上市公司获得收益。笔者选取样本公司在2020年6月30日的收盘价,分别与6个月前、12个月前、18个月前及24个月前的收盘价做比较,以此了解被投资公司在2年间的成长收益情况。表3:BATJ系上市公司收盘价及多日内涨跌幅截选(单位:元、港元、美元)统计日期截至2020年6月30日注:1、多日内收盘价涨跌幅=(当天收盘价-上日收盘价)/上日收盘价,平均涨跌幅为6个月、12个月、18个月和24个月涨跌幅的平均数;2、表格按平均涨跌幅降序排列如上表,我们选取了平均增跌幅前十位,涨幅最大的是阿里投资的GROUPON,增长了462.99%。除了GROUPON,其余公司在6M的表现差于12M、18M及24M。在数量上,腾讯占有绝对的优势,前十位占据8席(注:阿里和腾讯共同投资哔哩哔哩,腾讯和京东共同投资唯品会)。腾讯系公司具有以下特点:互联网化、高成长性、上市时间不长。2。样本公司期末参考市值总和中,腾讯高于其他三家总和BATJ通过投资如何影响上市公司的对应比例的市值呢?基于2019年12月31日、2020年6月30日的样本的总市值,我们按照BATJ对应的持股比例,计算出各家公司股东的期末参考市值,最后将数据加总,得出总和。其中,腾讯的2019年底、2020年中旬的参考市值总和分别为4123.50亿元、6658.74亿元,高于其余三家的总和。腾讯的高市值七成由美团点评、拼多多、京东、腾讯音乐贡献。美团和拼多多总市值徘徊在万亿关口,腾讯对应的参考市值在6月30日分别达到了1851.13亿元、1204.51亿元。随着四家公司市值的腾飞,大比例持股的腾讯的投资回报也“水涨船高”。图4:BATJ系上市公司的期末参考市值(单位:亿元)注:股东期末持股参考市值=持有被投资公司的股权比例*指定日期被投资公司总市值阿里系、京东系和百度系公司参考市值最大的为阿里健康、达达和爱奇艺。自2019年12月31日至2020年6月30日,阿里健康总市值从不足千亿元增长至2600多亿,为阿里巴巴参考市值带来了近2倍的增长。3。样本企业业绩两级分化,传统行业业绩亮眼,创新产业大多亏损总体上,据样本数据,互联网公司财务数据远不如传统行业。通过2019年年报和2020年一季报,100家公司中,腾讯投资的京东位列营业总收入榜首,而阿里投资的邮储银行归母净利润远超其他公司。而腾讯系蔚来、拼多多,百度系爱奇艺营收尚可,但归母净利润为所有公司中亏损较多。对于阿里巴巴,传统行业的财务数据优于互联网行业。根据数据,邮储银行和华泰证券的营业收入和归母净利润优于其他大部分公司,苏宁易购在2019年的营业总收入、归母净利润分别为2692.29亿元、98.43亿元,财务数据领先;但在2020年第一季度出现了亏损,归母净利润为-5.51亿元。而亏损较多分别为华谊兄弟、润和软件、哔哩哔哩等,但润和软件在2020年第一季度实现了扭亏为盈。图5:阿里投资的上市公司2019年、2020年一季度财务数据(单位:亿元)注:数据按照2019年归母净利润降序排列腾讯热衷投资互联网公司,互联网公司前期投入大,前期难以获利,业绩往往表现不佳;直至后期实现规模效应,业绩扭转。2019年度、2020年一季度,业绩表现较好的为京东和58同城。根据数据,京东和58同城的2019年归母净利润分别为121.84亿元、84.53亿元,排名前两位;而在2020年一季度,两者归母净利润分别为17.05亿元、10.73亿元,58同城位列第一。而蔚来、拼多多、华谊兄弟和趣头条在2019年度和2020年第一季度持续亏损。蔚来和拼多多处于投入较大的发展前期;而华谊兄弟由于疫情,业绩不佳。图6:腾讯投资的上市公司2019年、2020一季度财务数据(单位:亿元)京东投资的公司中,零售业多数盈利,其余行业大多亏损。除BATJ皆参与投资的中国联通,京东投资的国内零售行业的公司(唯品会、永辉超市、步步高)在2019年和2020年第一季度均实现盈利;但英国奢侈品电商Farfetech出现了亏损。其余投资的物流、汽车、旅游行业的公司暂未盈利,如京东孵化的物流公司达达的2019年、2020年一季度归母净利润分别为16.7亿元、2.79亿元,营业总收入分别为31.00亿元、11.00亿元。图7:京东投资的上市公司2019年、2020一季度财务数据(单位:亿元)注:数据按照2019年归母净利润降序排列百度投资的信息技术行业公司多盈利。汉得信息、宇信科技、极米科技、齐屹科技在2019年度、2020年一季度均保持盈利。而携程网在一季度业绩“翻脸”,其2019年、2020年一季度归母净利润分别为70.11亿元、-53.53亿元。亏损最为严重的是百度持股56.20%的爱奇艺,两期归母净利润分别为-103.23亿元、-28.75亿元。图8:百度投资的上市公司2019年、2020一季度财务数据(单位:亿元)注:数据按照2019年归母净利润降序排列三、结论在互联网行业,BATJ位于行业最前列;在资本市场,BATJ各自拥有独到的投资策略。阿里偏好国内市场,投资的上市公司数量较多。在获得较大比例持股后,阿里一般会将公司转为自己控制。腾讯偏好境外市场,且投资多为高成长性的互联网企业,且给予企业独立经营权。京东和百度投资上市公司远不及前两家,且投资对象行业相关性较强,跨行业投资的公司业绩不及同行业。根据样本数据,在资本市场,腾讯表现较为优异。通过对股价涨跌幅和期末参考市值的测算,腾讯在数量、金额上多于其他三家公司。(文章来源:第一财经)

计算股票股

成本计算

相关内容