股票分析师黄鑫老师

原标题:股票隆基股份(601012)三季报点评:股票业绩符合预期,现金流大幅改善   2020年前三季度,公司实现营业收入338.32亿元,同比增长49.08%;归母净利润63.57亿元,同比增长82.44%。第三季度营业收入136.91亿元,同比增长59.53%,归母净利润22.4亿元,同比增长51.93%。业绩符合市场预期。   硅片销售稳步增长,毛利率环比提升。公司硅片三季度出货量27.8亿片,其中外销15.7亿片;前三季度累计出货67亿片,外销40亿片。由于公司在二季度末至三季度初提前锁定部分硅料价格,因app源码此硅片业务毛利率环比二季度有所提升,约在30%以上。尽管目前硅料价格仍在90元的高位,但随着新疆产能全面复工及新增产能释放,公司判断硅料价格未来两个月会持续回落;同时公司四季度新产能的释放,带动成本进一步下降,预计四季度硅片毛利率稳中略降。   组件销售持续扩张,海外出货快速增长:公司第三季度组件出货量5.9GW,环比提升25%;前三季度,公司坚持推进全球化营销策略,今年海外组件出货明显增长。前三季度,组件累计出货量12.7GW,同比增长140%,外销组件12.5GW。三季度由于上游原材料涨价,组件业务毛利率环比下滑,但公司在美国等高价市场的占比提升,组件事业部毛利率预计仍有20%以上;供应链的保障上,公司与硅料、玻璃的多家企业签订战略协议及长单,保障四季度到明年的原辅料供应。   现金流大幅改善,收现能力提升:公司前三季度经营性现金流62亿元,环比大幅提升,主要是销售产品预收款、以及承兑汇票到期兑付带来回款增加。三季度受组件端供需影响,与往年不同的是国内大部分的订单预收货款大部分为现金;同时一季度货款主要是银行承兑汇票,集中在三季度到期。存货环比二季度增加20亿,主要是为四季度旺季的组件备货增加。   投资建议:预计公司20、21年归母净利润为84.5亿元、113.6亿元,分别对应PE 34倍、25倍,维持“买入”评级。   风险提示:产品价格降幅超预期;组件出货不及预期。(文章来源:东北证券)

摘要 【巨丰投顾:分析为何突然跳水 下周还有戏吗?】经济加速复苏以及流动性合理充裕下,分析市场向好逻辑并未发生改变。国庆节后市场连续跳空上行,带动人气。而政策刺激力度提振有加,市场迎来中长期重要支撑。 观点:经济加速复苏以及流动性合理充裕下,市场向好逻辑并未发生改变。国庆节后市场连续跳空上行,带动人气。而政策刺激力度提振有加,市场迎来中长期重要支撑。短期局部利空不影响节后反弹趋势,建议投资者继续持仓观望,而轻仓以及空仓的投资者,可在指数整理之际,继续考虑低吸和加仓。此外,近期投资者人数再次增加以及全面注册制不断推进下,市场慢牛格局有望延续。 11月以来,市场反弹趋势良好,今日也一度继续表现,但上午收盘前的跳水还是令很多人一头雾水。说实际的,这里的跳水虽然无迹可寻,但是如果从盘面上看,主要是创业板的杀跌,其实还是有一些原因的。 首先,医药器械板块大跌。消息面,支架价格从均价1.3万元下降至中位价格700元左右,最低报价仅469元。与2019年相比,相同企业的相同产品平均降价93%,国内产品平均降价92%,进口产品平均降价95%,按意向采购量计算,预计节约109亿元。消息影响,乐普医疗、迈瑞医疗等相关概念股走低,而医药板块也整体受挫; 其次,新能源汽车熄火。在新能源汽车规划的刺激下,近期新能源汽车产业链持续走强,龙头比亚迪更是多次大涨总市值超过5000亿。而连续大涨后一度迎来跳水,也引发板块的调整。 医药板块当中,很多医药股市值比较大,权重占比比较高,一旦走低,对于创业板的影响还是比较大,所以这里的跳水也就貌似也就能够很好的解释。不过,这种突然的跳水,完全是消息面因素的刺激,并非市场本身意愿。因此,这里的调整时间会比较短暂,而空间也不会太大。 回到市场中,指数午后下行已经放缓,权重以及部分题材股虽然分化但支撑依旧,叠加连续的反弹后出现的首次回撤,也顺理成章。不过,指数一度的调整中,我们还注意到北向资金是持续流入的,这也说明虽然指数整理,但是风险偏好还是在回升中。 展望下周,市场经历此前调整后已经迎来反弹趋势,而外围不确定性因素也有望尽快落地,在三季报落幕以及市场影响因素放缓之际,指数短期的反弹还有延续的大概率。也就是说,这里即便调整,下周仍有继续反弹甚至创反弹新高的可能。 因此,目前需要做的,就是继续坚守底仓以及此的加仓仓位,耐心等待市场整理结束以及新的上行。而如果指数短期仍有调整,则可继续考虑新的低吸。 机会方面,重点关注三个方向:首先,还是低估值类的周期股。经济景气度持续回升,低估值的周期股或是最大的受益者,无论是地产、银行等,其实整体涨幅不大,而且具备修复以及补涨的需求;其次,景气度持续向好的方向,如新能源汽车、工程机械,军工以及消费电子等板块;此外,消费以及疫苗概念,尤其是消费需求回暖下,可选消费的提升空间以及疫苗消息刺激下,疫苗概念的低吸机会;当然,对于科技股来说,三季报以及外围事件落地之后,反弹的机会也是存在的,可整体性低吸。(文章来源:巨丰财经)摘要 【源达:师黄师市场中期向好 配置上可关注三大主线】两市早盘集体高开,师黄师随后创业板快速跳水大跌,午后两市继续低位震荡,市场情绪低迷,炸板率一路走高。盘面上看,航运、白银领涨但涨势回落,玻璃板块一度快速拉升,另外半导体、煤炭、注册制新股脉冲上涨,医药生物继续领跌,医疗器械多股跌超9%。整体来看,市场跌多涨少,市场氛围较差。 两市早盘集体高开,随后创业板快速跳水大跌,午后两市继续低位震荡,市场情绪低迷,炸板率一路走高。盘面上看,航运、白银领涨但涨势回落,玻璃板块一度快速拉升,另外半导体、煤炭、注册制新股脉冲上涨,医药生物继续领跌,医疗器械多股跌超9%。整体来看,市场跌多涨少,市场氛围较差。 有机硅DMC涨破22000元/吨 截止11月4日,数据监测主流地区有机硅DMC市场报价均价参考在22500元/吨,与10月31日相比,均价上调2100元/吨,涨幅10.29%,与10月1日相比,均价上调4700元/吨,涨幅26.40%。国庆过后,国内有机硅DMC市场行情开始稳步上涨。进入11月,库存低位,工厂惜售,封盘现象没有缓解,有机硅DMC居高不下的走势至工厂惜售情绪浓厚,部分持货商高报价已过23000元/吨。此外,原料不断上涨,下游生胶硅胶行情也紧随上涨步伐。目前,生胶主流报盘在22000-22500元/吨附近,硅胶主流报盘在22000-23000元/吨,分析人士称,目前厂家挺价心态依旧不减,上下游传导顺畅,备货积极,相关机会将受到市场关注。 今日指数跳空高开,开盘之后未能延续强劲走势,高开低走,弱势震荡。从技术面上看,指数遇60日均线压制受阻回落,上方受60日均线压制,下方受20日均线支撑,MACD在零轴下方金叉之后,粘合走平,红色动能柱逐渐增强,KDJ指标金叉之后进入超买区,指数短期有震荡调整需求,但中长期指标向好,因此,目前的回落可视为反弹途中的休整,不必过度担心。 市场中期向好配置上可关注三大主线 外部因素对于A股来说只是短期扰动因素,并且,在中国疫情控制良好,国内企业全面复产复工,经济平稳增长的背景下,A股终将走出独立行情。因此,未来的根本驱动力还是要看自身的估值和业绩增速。具体来看,中国经济增速表现突出,明年增速领先全球的几率仍然很大。总体来说,对A股市场的长期走势有信心。因此,短期扰动不改市场中期预期,积极关注低吸机会。配置上,继续关注新能源汽车、光伏、传统金融三大主线。具体操作上,合理控制仓位,优质可低吸。(文章来源:源达)app源码

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摘要 【申万宏源桂浩明:鑫老中国证券市场为何很少有主动退市?】在美国证券市场上,鑫老主动退市的公司占比很高,往往比因为不符合上市条件而被强制退市的还多。而这两种退市公司的数量,有时会比当年新上市公司都多。这也就是这些年来美国股市尽管走得很强,但上市公司数量却增加不多的原因。 在美国证券市场上,主动退市的公司占比很高,往往比因为不符合上市条件而被强制退市的还多。而这两种退市公司的数量,有时会比当年新上市公司都多。这也就是这些年来美国股市尽管走得很强,但上市公司数量却增加不多的原因。上市公司的退市问题,是今年资本市场上的一个重要话题。迄今为止的十多个月时间里,已经有29家公司退市,数量远远超过了前几年。另外,高层在年内的几次重要会议上,连续提到了退市问题,最近一次更是与推进全面注册制改革放在一起,可见其受重视的程度。在证券市场,有上市就一定有退市,这是最基本的规律。由于行业景气变化,企业发展不平衡,加上治理方面的原因,总会有一些公司在上市若干年后,因为各方面的因素而不再符合上市条件。让它们继续留在公众市场,不但会拖累整个市场的质量,也容易产生对投资者的误导,并且给资金带来不必要的分流。实践也表明,一个有效率的证券市场,其容量是相对有限的,不可能无限制地接纳企业上市。这样一来,就使得交易所在不断安排新公司上市的同时,也需要根据优胜劣汰的原则,将一些不合适的公司清理出去。因此,作为上市制度的必要补充,就需要有退市制度,这是保证市场顺利运行的基础。我国在建立资本市场之初,就有了退市制度安排。客观而言,就退市制度本身来说,与国际标准相比还是比较严的。特别是近几年,增加了若欺诈上市或存在重大违法行为将强制退市的内容。今年退市公司数量创新高,显然是与此有关的。不过,话也要说回来,从市场反映来看,仍然觉得退市的力度还不够大,退市公司在上市公司中的数量占比太低,制度的威慑性还没有得到最大限度的发挥。首先,由于国内证券市场的注册制改革还在试点,沪市主板等仍然实行核准制,企业上市的流程比较长,因此也就导致了“壳资源”仍然具有相对比较高的价值。在这种情况下,无论是上市公司控股股东还是地方政府,都会有很强烈的“保壳”意识。尽管现行的退市制度对那种以财务重组等为手段的“保壳”操作已经有了很多限制,但从实践来看,总还是会有一些公司通过各种方式“保壳”成功。应该说,只要符合规则,那些可能要退市的公司试图“保壳”也是可以理解的。但如果“保壳”操作不能在本质上改善上市公司质量,那么对证券市场来说就缺乏足够的正面意义。因此,如何抑制为“保壳”而“保壳”,同时在公司退市过程中充分保护投资者利益,并让触发退市条款的公司能够及时、平静地退市,就是现在需要认真去做的事情。其次,有的公司上市以后表现很平庸,缺乏持续发展的条件,也不具备再融资能力,或者其未来发展目标的实现不再需要借助资本市场来实现。显然,对这类公司的控股股东来说,继续留在证券市场,一方面要承担相应的监管成本,另一方面公司又并没有获得很好的发展机遇,于是它们也就有一个主动退市的选择。实际上在美国证券市场上,主动退市的公司占比很高,往往数量上比因为不符合上市条件而被强制退市的还多。而这两种退市公司的数量,有时会比当年新上市公司数量都多。这也就是这些年来美国股市尽管走得很强,但上市公司数量却增加不多,有几年还明显减少的原因。当然,由于国情不同,市场发展阶段也不一样,中国证券市场上还很少有主动退市的,但这并不等于就没有那些事实上已经没有上市意义的企业。对这种的企业,是否应该采取措施引导其退市呢?这当然是一个全新的课题,从市场发展趋势来说,既然不能避免这类企业出现,而它们又确实不太具备利用证券市场发展的基本条件,那么无论是从节约市场资源的角度,还是从保护广大投资者利益的角度来说,让它们退出证券市场应该是合理的。以前这类企业往往等待“卖壳”、“借壳”的机会,试图用“壳资源”换个好价钱,但全面实行注册制以后,这样的可能性恐怕不大了。也因为这样,未来中国证券市场上,主动退市的公司会多起来。(文章来源:金融投资报)摘要 【并购才三个月 巨星农牧就急抛28亿元定增“养猪”】11月4日晚,股票巨星农牧公告称,股票公司拟非公开发行股票募集资金总额不超过28亿元,扣除发行费用后,用于宜宾巨星屏边种猪场项目等6个猪场项目。(IPO日报) “猪股”是走在上行通道中还是已进入下行周期,投资者们还未有定论,但巨星农牧打算用“别人的钱”投出自己宝贵的一票。实现整体上市后,巨星农牧又借资本市场力量,持续加码生猪业务。11月4日晚,巨星农牧公告称,公司拟非公开发行股票募集资金总额不超过28亿元,扣除发行费用后,用于宜宾巨星屏边种猪场项目等6个猪场项目。扩张生猪产能具体来看,巨星农牧拟向不超过35名特定投资者,定增募资不超过28亿元,用于宜宾巨星屏边种猪场、蔺巨星石宝种猪场项目、古蔺巨星皇华种猪场项目、平塘巨星更打生猪繁育一体化项目、雅安巨星三江生猪繁育一体化项目、德昌巨星生猪繁育一体化项目。截至2020年9月30日,巨星有限设计母猪饲养规模(不含后备母猪,下同)达到4.79万头,存栏母猪饲养规模3.73万头;到2020年底,随着在建猪场陆续投产,公司设计母猪饲养规模将达到6.79万头,存栏母猪饲养规模可达5.3万头,后备母猪饲养规模可达4万头,合计9.3万头。本次非公开发行的募集资金均用于生猪养殖项目,募投项目达产后可新增存栏母猪饲养规模8.64万头,可实现年出栏生猪约220万头。截至2020年9月底,除本次非公开募投项目外,巨星农牧另有待建项目设计母猪饲养规模5.08万头,达产后可实现年出栏生猪约130万头。值得一提的是,两个月前,巨星农牧还变更了前次募集资金的用途,其中一部分就是猪场建设项目。据悉,振静股份(原上市公司)于2017年上市,彼时的IPO募集资金总额为3.35亿元,扣除承销、保荐费用及其他发行费用后,实际募集资金净额为3.04亿元。9月12日,公司公告称,拟将原计划投入“50万张/年汽车革自动化清洁生产线项目”的剩余募集资金及利息共计2.17亿元,1.175亿元用于支付收购巨星有限100%股权的现金对价,剩余9957.59万元用于投资建设“平塘县优质生猪产业化建设项目-巨星甲茶父母代种猪场”。巨星农牧表示,公司上述项目全部达产后,可实现生猪年出栏规模超过500万头。通过本次非公开发行募集资金用于上市公司生猪产能扩张,有利于进一步扩大生猪养殖规模,增强上市公司盈利能力。并购完成仅3个月IPO日报发现,此次定增距离前次并购完成仅过去3个多月。2019年9月,振静股份披露重组预案,拟以发行股份及支付现金的方式购买巨星有限100%股权,并向募集配套资金,用于支付本次交易费用及对价。由于交易完成后的上市公司控股股东将变更为巨星集团,实际控制人将变更为唐光跃,因此上述交易预计构成借壳上市。不过,由于彼时的振静股份上市未满两年,控股股东所持股份尚在限售期间,公司没过多久就修订了重组预案,明确这次重组不会构成重组上市,并取消了配套募集资金。此前,振静股份原本的主营业务为中高档天然皮革的研发、制造与销售,拥有汽车革、鞋面革、家私革三大产品线。而交易完成后,上市公司主营业务将新增畜禽养殖及饲料生产和销售。2017年,振静股份主板上市,但是在2018年就出现业绩下滑,振静股份当年的营收为6.19亿元,同比下降5.58%;归母净利润为5897.56万元,同比下降5.47%。2019年,公司业绩下滑幅度增加,营业收入仅5.56亿元,同比减少10.23%;归母净利润3951.16万元,同比减少33%。今年7月,巨星有限的收购完成过户。三季报显示,得益于巨星有限的并表,公司今年1-9月的营业收入8.1亿元,同比增长94.7%;扣非净利润为1.59亿元,同比增长了341.03%。此外,收购完成后,贺正刚及其控制的和邦集团合计持有上市公司32.24%的股份,为上市公司的实际控制人及控股股东。但巨星集团及其一致行动人持有公司股份的比例为27.14%,两者的持股比例仅相差5%。值得一提的是,为了保证本次定增发行不会导致公司控制权发生变化,单个投资者及其一致行动人认购本次非公开发行股票数量不得超过8500万股。本次定增完成后,贺正刚控制公司的股份比例将被稀释为24.8%,仍为本公司的实际控制人,本次发行不会导致公司控制权发生变化。(文章来源:IPO日报)原标题:分析美联储按兵不动的政策考量及投资意义——11月美联储议息会点评 核心观点:分析1、基于对当前疫情和经济恢复的担忧,美联储继续维持宽松,符合市场预期。11月6日,美联储FOMC一致投票通过继续将基准利率维持在0-0.25%区间不变,将超额准备金率(IOER)维持在0.1%不变,将贴现利率维持在0.25%不变,符合市场预期app源码。同时,美联储表示继续以当前的速度增加美国国债和机构抵押支持证券(MBS)的系统公开市场帐户持有量。这意味着美联储将每月至少增持800亿美元国债和400亿美元MBS。虽然美国国内消费恢复较好,失业率下降,三季度GDP环比折年率为33%显著恢复,但鲍威尔仍强调疫情带来的风险和经济前景的不确定性,这是美联储维持宽松的原因。2、对于未来的政策方向美联储没有提供更明确的前瞻指引,原因有二:一是美国大选结果尚未落地,且后续可能面临诸多不确定性风险,市场大幅波动,趋势不明,财政等政策方向亦不明朗,任何大幅度政策变化都会对市场造成更大波动影响,历史上每届大选期间货币政策都相对稳定;二是鲍威尔表示美联储可以考虑调整债券购买的组合方式、久期、以及购买的规模,而从近期美债收益率一度回升至0.9%水平看,需观察美联储是否改变把长端收益率控制在0.6-0.7%水平的做法,而将长端收益率的波动一定程度上交给基本面和市场决定。3、美国第三轮疫情发酵加强了美联储维持宽松的必要性。从其他央行的操作看,随着疫情再度发酵,澳英央行加码了宽松,欧央行预计12月采取进一步行动,侧面反映疫情加剧会提升海外央行延长货币宽松的必要性,背后是对财政政策的支持和特殊时期对私人部门资产负债表的保护。在美国疫情第三轮发酵的背景下,预计美联储也将维持宽松的货币政策,未来第二轮财政纾困计划若推出,美联储也会给予必要的配合,避免长端利率的过度上行。4、目前市场主要在交易美国大选的预期结果变化,大选结果也对市场关于美联储政策的预期有影响。5、当前环境继续支持美元下行趋势。对于美元而言,美联储持续宽松政策是美元下行趋势的重要触发因素。中长期而言,美元进入弱势周期,全球金融周期复苏和繁荣带动国际资本特别是证券项下国际资本流向新兴经济体,而中国提前控制住疫情,有望成为今年全球领先的经济正增长经济体,中国作为新兴经济体的代表是国际资本流动的首选目的地。中国优质资产将继续获得国际资本青睐。(文章来源:轩言全球宏观)

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摘要 【恋百度不成 投入字节跳动怀抱 这家公司为何这样做?】11月4日晚间,师黄师掌阅科技股份有限公司(下称“掌阅科技”)发布公告称,师黄师字节跳动旗下北京量子跃动科技有限公司(下称“量子跃动”)将从上市公司控股股东手中受让4504.5万股,占公司总股本的11.23%。(IPO日报) 又一只今日头条概念股诞生了。11月4日晚间,掌阅科技股份有限公司(下称“掌阅科技”)发布公告称,字节跳动旗下北京量子跃动科技有限公司(下称“量子跃动”)将从上市公司控股股东手中受让4504.5万股,占公司总股本的11.23%。掌阅科技表示,本次协议转让不触及要约收购,不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化。据悉,这是字节跳动首次参与A股公司的投资。受上述消息影响,掌阅科技11月5日开盘一字涨停,盘中一度封单超30万手。截至今日收盘,公司股价收报30.36元,总市值达到122亿元。市场分析人士认为,字节跳动后期若与掌阅科技进行深度整合,或许会将自身成熟的内容聚合经验带入电子阅读市场。斥资11亿入股根据公告,掌阅科技的控股股东、实际控制人成湘均、张凌云拟将4504.5万股以24.42元/股的价格转让给量子跃动,交易价格共计11亿元。IPO日报注意到,即使按照公告当天的股价计算(27.6元/股),24.42元的转让价格也相当于折价了11.52%。此次协议转让前,量子跃动并未持有上市公司的股份;转让完成后,前者将持有公司11.23%的股本,一跃成为掌阅科技的第三大股东(转让完成后,成湘均将持股23.28%,张凌云持股比例降至24.8%)。天眼查信息显示,成立于2018年6月,量子跃动经营范围涵盖了技术开发、技术咨询、技术服务、技术推广、技术转让等业务,系字节跳动全资持有的公司。至于转让股份的原因,掌阅科技表示,基于与字节跳动(全称“北京字节跳动网络技术有限公司”)旗下公司在数字内容授权、推广投放及广告商业化等方面合作的基础上,为进一步引入优势资源,提升公司整体竞争实力,公司计划引入量子跃动成为重要股东。此外,双方表示将进一步推动深层次的持续业务合作,“包括共同发展阅读业务,并加强商业化、投放运营、内容生产等方面的合作。字节跳动同意向公司提供优势资源支撑,从而扩大作品销售、提升读者体验、提高经济效益,并进一步加强双方之间的合作。”实际上,字节跳动此前曾与中文在线、凯撒文化等多家A股公司开展过业务合作。其中,2020年7月,中文在线与字节跳动签订了《框架合作协议》,双方表示将围绕音频作品授权使用,主播生态联合打造,音频内容共建,数字版权授权番茄小说等平台使用,知名IP作品授权番茄小说、西瓜视频等平台使用开展合作。而通过投资入股的相关企业,字节跳动还是首次。对此,香颂资本执行董事沈萌对IPO日报表示,字节跳动是目前领先的互联网企业中唯一一个没有任何上市公司平台的企业,因此在与其他对手竞争以及应对其他外部压力的时候很容易出现短板。所以字节跳动子公司受让掌阅科技的部分股权,未来可以利用上市公司的平台对资产或业务进行证券化,减少对于私募投资的依赖。缘何获巨头青睐?需要指出的是,就在不久前,百度也曾计划入主这家上市公司。2020年3月,掌阅科技发布公告称,拟向特定对象达孜县百瑞翔创业投资管理有限责任公司(下称“百瑞翔投资”)非公开发行股票,发行数量不超过3867.4万股,拟募集资金不超过7亿元。发行完成后,百度全资子公司百瑞翔投资将拥有公司总股本的8.8%,为掌阅科技持股5%以上的股东。在发布公告的当日,公司还表示,通过引入百瑞翔投资作为战略投资者,将与百瑞翔投资和其母公司及关联方百度拟在战略投资、数字内容授权及深度战略合作等方面开展合作。不过,与百度的合作最终未能成行。五个月后,掌阅科技便撤回非公开发行股票申请文件,并决定对2020年非公开发行A股股票方案进行调整后重新申报。至于为何成为资本市场的“香饽饽”,沈萌认为,“掌阅科技是A股主板上市,盘子够大、能够承接相应的业务或资产,同时涉及的电子阅读业务也容易和互联网企业的其他业务进行整合延伸,所以投资掌阅科技不仅得到A股上市公司,还可以得到一定的用户群体和流量入口。”据悉,成立于2008年的掌阅科技专注于数字阅读,主营业务为互联网数字阅读服务及增值服务业务,以出版社、版权机构、文学网站、作家为正版图书数字内容来源,对数字图书内容进行编辑制作和聚合管理,面向互联网发行数字阅读产品;同时从事网络原创文学版权运营,电子书阅读器硬件产品研发及销售,基于自有互联网平台的流量增值服务。近年来,公司业绩总体上呈现不断增长的态势,但营收和净利的增速则有所放缓。根据最新披露的财务数据,2020年前三季度,掌阅科技实现营业收入14.95亿元,同比增长7.83%;归属上市公司股东净利润为1.66亿元,较去年同期增长了53.75%。业内人士认为,数字阅读、电商购物、在线办公、在线医疗等成为近年来许多巨头所重点布局的领域,这可能也是百度和字节跳动入股掌阅科技的原因。第三方研究机构发布的报告显示,2019年,我国数字阅读用户规模达到7.4亿人,同比增长1.4%;未来数字阅读市场规模预计将达到204.8亿元,同比增长21%。那么,字节跳动入股掌阅科技可能会对数字阅读领域带来什么影响?沈萌对记者表示,字节跳动的看家本领是搭建平台之后,激发用户的内容创作潜力,而目前电子阅读市场仍然是相对单向传播模式,所以后期字节跳动若是和掌阅科技进行深度整合的话,可能会将自身成功以及成熟的内容聚合经验带入电子阅读市场。(文章来源:IPO日报)摘要 【百瑞赢:鑫老指数持续走强 逢高注意减仓】周四的市场跳空高开,鑫老一举突破了3300一线的压力。近期内参就一直强调,大选靴子落地后,市场进入了较为安全的修复期,短期指数有望继续上探3300一线。 【盘前解读】周四的市场跳空高开,一举突破了3300一线的压力。近期内参就一直强调,大选靴子落地后,市场进入了较为安全的修复期,短期指数有望继续上探3300一线。从盘面上看,有两个好的现象,一是市场强势股不再是游资主导,五粮液破万亿,比亚迪破五千亿,这些都代表着价值投资的逐步回归;二是科技股的持续爆发,特别是5G板块的走强,这与拜登大概率胜选有关,市场猜测,中美贸易战或因此缓和,欧美对中国5g的强力围剿有望告一段落。策略上,随着美国大选靴子落地,短期市场还将延续反弹,关注3400的压力,如无有效突破可以适当减仓。 操作上,建议关注近期已经明显异动的电子元器件板块及其相关的稀有资源个股,特别是有基本面支撑的绩优股,在中美关系缓和的预期下,这类个股走强可期。【消息面】证监会新闻发言人答记者问表示,近期,上交所依据科创板注册管理办法相关规定作出了暂缓蚂蚁集团上市的决定。蚂蚁集团与主承销商经协商一致,拟于2020年11月6日启动退回A股网上、网下申购资金及战略投资者缴纳的认购资金等款项。【短线热点】截至11月4日有机硅DMC市场报价均价参考在22500.00元/吨,与10月26日19200.00元/吨相比,均价上调3300元/吨,涨幅20%,与8月低16600.00元/吨相比上涨了35%,且呈上涨趋势。(东岳硅材、合盛硅业等等)主机龙头任天堂交出超预期50%的业绩,核心Switch已成全球最畅销单品。(中京电子、智动力等等)【欧美股市】道琼斯工业平均指数上涨542.52点,涨幅为1.95%,报28390.18点。纳斯达克综合指数大涨300.15点,涨幅为2.59%,报11890.93点。标准普尔500指数上涨67.01点,涨幅为1.95%,报3510.45点。欧洲股市方面,英国富时100指数小幅上涨0.39%,报5906点。法国CAC40指数上涨1.24%,报4984点。德国DAX指数上涨1.98%,报12568点。(文章来源:百瑞赢)

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原标题:股票姜诚:股票选美游戏中的注意事项 摘要 【中泰资管姜诚:选美游戏中的注意事项 把好股票当作好公司】一段时间内相对出色的股票,通常表现出相对优异的业绩,在宏观景气度下行过程中,业绩逆势飘红的股票尤其受青睐。但结果与能力未必是因果关系,譬如一次月考分数高的孩子或许只是偶然的超常发挥。上市公司的阶段性业绩也是多因素促成:比如景气度错位、疫情中顺周期行业弱、逆周期行业好;又好比产品周期,新产品开发通常是脉冲式的,赶上一波业绩就释放一波;再比如竞争对手的暂时性懈怠,抢跑了半个身位,输赢仍难预料。能力并非不重要,只是它与短期业绩的相关性实在太弱。 今年的A股市场走到今天,可以用一句话来形容——好事多磨,痛并快乐!经历了疫情肆虐,中美摩擦,但磕磕绊绊中股市毕竟走了出来,主要股指全数上涨,6成个股取得正收益,结果上喜大普奔。虽不波澜壮阔,却也勉强可以叫做小牛市了。 在多数个人投资者眼里,牛市始于今年7月;对机构投资者而言,牛市则始于去年1月。都没错——普涨确实始于7月,而公募基金净值却早在去年就开始崛起。股票型基金在去年的收益比今年的收益还要多,这是很多人感受不到的。 业内习惯于把6月之前的股市称为“结构性牛市”,是少数股票的牛市。但结构性未必是暂时的,在未来,我们过去所习惯的牛市普涨、熊市普跌将更像是特例。因为“差异”才是最普遍的存在,好东西永远是少数,一荣俱荣一损俱损不合理,结构性行情才应该是常态! 股票之间的差异,本质是企业的质量差异。在有足够长业绩记录的A股中,十年平均扣非ROE的中值不足5%,超过10%的不足1/5——这是一个被忽视的残酷现实。所以,在注册制有序推进,股票稀缺性终将被证伪的时代,好收益更要向好公司处寻。 机构投资者觉悟得早一些,“核心资产”已早不是新名词,发现伟大企业,与优秀企业共成长,也成为“价值投资者”必喊的口号。但一样东西过于流行就容易掺假,过犹不及,我认为有几种倾向需要警惕。 一是虚构因果,把好股票当作好公司。一段时间内相对出色的股票,通常表现出相对优异的业绩,在宏观景气度下行过程中,业绩逆势飘红的股票尤其受青睐。但结果与能力未必是因果关系,譬如一次月考分数高的孩子或许只是偶然的超常发挥。上市公司的阶段性业绩也是多因素促成:比如景气度错位、疫情中顺周期行业弱、逆周期行业好;又好比产品周期,新产品开发通常是脉冲式的,赶上一波业绩就释放一波;再比如竞争对手的暂时性懈怠,抢跑了半个身位,输赢仍难预料。能力并非不重要,只是它与短期业绩的相关性实在太弱。 塔勒布在《黑天鹅》中提出一种称为“叙事谬误”的现象,即人们喜欢把可能不相关的事件串联在一起,赋予其特殊的意义。在股市中的标准故事版本就是:“如果公司不优秀,业绩咋会这么好?”简单归因的危害不难理解,但追逐短期业绩容易上瘾,像巴菲特这样一不看行情二不问业绩的投资人实为异类。 二是刻舟求剑,把必要条件当作充分条件。一个高中毕业班上有10人考上了重点大学,其中9个常年参加课外辅导班,是否很容易得出上课外班有利于升学的结论?如果再补充一些信息,比如班上还有另外30位同学,他们也全都上课外班,却没有考上重点大学,是否结论就会反过来,不上课外班更有助于升学,因为这个仅有的一个不上课外班的同学考上了重点大学,胜率是100%?其实要评估课外班的效果,需要做严格的变量控制,排除智商、学习方法、家庭氛围、身体健康等其他因素的干扰,而这种控制实验在现实中是很难操作的。选好公司也一样,人们喜欢研究成功案例的共性,然后用这些共性去筛选未来的成功案例,譬如靠谱的企业文化、敬业的管理层、扁平化的渠道管理等等。但这些共性只是成功的必要条件,而非充分条件。这些条件或许可以提高企业的胜率,但更容易使人高估胜率。 成功学之所以害人,在于它上了“幸存者偏差”的当。90岁的巴菲特和117岁的田中力子(健在的世界最年长者)都爱喝可乐,不表示喝可乐有助于长寿。只研究优秀企业的投资人很难高概率选出未来的优秀企业,导致企业失败的因素更具普适性。芒格说人们最该探究的问题应该是自己会死在哪里,然后永远不要去那儿,精辟! 三是不问价格,把好公司当作无价之宝。股票代表了它背后的长期资产,资产可以产生现金回报,这意味着你为它付出的价格越高,长期的潜在回报就越低。更何况在复杂的商业世界中,无论企业多优秀,对太乐观的预计都不能过于笃定。如果所有的好事都如约发生,你才能赚到合宜的回报,那这只股票就大概率买贵了;多想想坏的情况,价格上留点余地,才有安全边际。巴菲特看走眼的公司不少,但他付出的价格从不离谱,长期收益才如此靠谱。 波普尔说所有的科学理论只分为两种:已经被证伪的和等待被证伪的。刻薄地说,所有的企业也只分为两种:已经被证明不够优秀的和等待被证明并不优秀的,所以“好公司可以不问价格”的说法站不住脚。股票不像爱马仕包包或卡地亚珠宝可以有钱难买我乐意,股票更像是长生不老的下蛋母鸡,鸡的价格越贵,投资回报率越低。 拒绝了一家真正的好公司会错失收益,接受了一家冒牌的好公司会损失本金。保守型投资者更愿意承担第一种风险,当别人都在玩儿“选美”游戏时,你可以躲在角落里安心地“称重”。做自己认为正确的事儿,而非别人都在做的事儿,不失为明智。 回到选股这件事儿,最近两年成长风格崛起,价值风格落寞。但事实是上证50指数样本股的长期利润增速要高于创业板,这反直觉,却合逻辑。价值股具备高胜率,成长股提供高赔率,预期收益是胜率和赔率的乘积。 现代生物学早已用铁证推翻了种族主义者的谬论,即不同的人种天生就有优劣之分,事实是人种间的生理差异远小于同一人种内部的个体差异。当下在股市中也有“风格歧视”,但长期来看风格间的差异将小于风格内的个股差异。 GDP降速的大趋势下,传统产业将受益于格局优化而提高资本回报率,新兴产业也将受益于需求的扩张。所以,赌风格和押赛道的选股套路太粗糙了,不同行业中的赢家都能创造超额收益,选股的抓手还是被说烂了的八个字——行业格局+竞争优势,当然还有“合理的价格”。 互联网方便了人们的生活,更提升了国民的颜值。网上看着都很美,但卸了妆还美,才是真的高颜值,没经历过挫折的企业需慎言优秀,更遑论伟大,因为它迟早会遇到挫折。(文章来源:中泰证券资管)

原标题:分析大盘放量上涨 机构分歧不改 两市5日高开高走,分析成交量开始放大,个股出现大范围反弹,两市涨停个股增加至53只,同时有2股跌停。龙虎榜中,机构投资者分歧依旧,多股出现机构大额买卖。两股涨停机构追买巨星科技(002444)5日因涨停上榜,买入席位中共有三家机构现身其中,合计买入金额高达15103万元。卖出席位中也有两家机构出现,合计卖出金额为3907万元,对比来看机构买入力度远强于卖出。可以看到,经过前期快速反弹,巨星科技高位波动明显加大。在经过短期快速回落后巨星科技再起升势。5日该股小幅高开后一路震荡走高,临近尾盘涨停板被封死,成交量明显放大。虽然机构出现分歧,但买入意愿明显更为强烈。按5日成交均价计算,买入席位中出现的三家机构合计买入约550万股,占该股流通股本不足1%,主力资金分歧中小幅加仓巨星科技。酒鬼酒(000799)5日因涨停上榜,买入席位中出现一家机构买入4815万元,其余买卖席位则均由营业部组成,对比来看营业部买入力度明显强于卖出。可以看到,高位横盘蓄势的酒鬼酒打响新一轮的攻势。5日该股高开高走,午后涨停板被封死,历史新高再被刷新,成交量则出现大幅放大。在高位继续冲高中,机构投资者买入意愿不减。按5日成交均价计算,买入席位中出现的机构买入约50万股,占该股流通股本不足1%,主力资金高位出手小幅加仓酒鬼酒。机构出手抛售三股美年健康(002044)5日因跌停上榜,买入席位由五家分散的营业部组成,卖出席位中则有两家机构出现,合计卖出金额高达14134万元。可以看到,连续大跌4个交易日后美年健康弱势依旧不改。5日该股大幅低开后继续杀跌,早盘股价已封死跌停吧。虽然短期已有明显跌幅,但机构投资者抛售意愿并未因此减弱。按5日成交均价计算,卖出席位中出现的两家机构合计卖出约1120万股,占该股流通股本不足1%,主力资金在美年健康大跌后仍在出手减持。比亚迪(002594)5日因涨停上榜,买入席位前五位均为营业部,买入较为集中。卖出席位中出现一家机构,卖出金额高达10612万元。可以看到,在短期均线支撑下持续走高的比亚迪开始加速上攻。5日该股高开高走,尾盘封死涨停板,新高再被刷新。启动以来比亚迪已有明显涨幅,多家短线游资资金席位仍在活跃,机构投资者则选择高抛。按5日成交均价计算,卖出席位中出现的机构卖出约60万股,占该股流通股本不足1%,主力资金逢高出手小幅减持比亚迪。中兴通讯(000063)5日因涨停上榜,买入席位前五位均被营业部占据,买入较为集中。卖出席位中有一家机构现身,卖出金额为4305万元。可以看到,经过一段时间持续回调后中兴通讯低位企稳回升。5日该股明显高开后出现震荡走势,开盘一小时后随后多头资金的快速流入股价也被直线提高,午后开盘不久涨停板便被封死。短线资金积极做多背后,机构投资者则在反弹中出手派发。按5日成交均价计算,卖出席位中出现的机构买入约130万股,占该股流通股本比例较小,主力资金出手小幅减持中兴通讯。(文章来源:金融投资报)原标题:师黄师超预期扩大QE决定遭太阳报提前曝光 英国央行将展开调查 据彭博社报道,师黄师英国央行和英国财政部正在调查央行购债计划可能遭到泄密的事件。这两家机构的官员对英国《太阳报》的一篇报导感到愤怒。在周四英国央行政策决定公布前数小时,《太阳报》引述了解央行政策决定的匿名消息人士报导称,英国央行购债计划增加的规模超过了经济学家的预期。这篇报道令市场提前出现波动。由于对规模数万亿美元的金融市场有巨大影响力,因此英国央行和美联储等中央银行的政策决定属于高度机密。英国央行九人组成的货币政策委员会于周四做出了购债规模增加的决定。英国央行行长贝利表示,央行将调查相关事件始末。知情人士称,财政大臣Rishi Sunak也非常愤怒,财政部正在调查泄密事件。《太阳报》的报导称,预计央行将宣布增加购债规模约1500亿英镑(1950亿美元),甚至可能高达2000亿英镑。英国央行最终宣布增加购债1500亿英镑,超出了经济学家预期的1000亿英镑。《太阳报》还报导了Sunak周四晚些时候将公布的一些政策的细节。英国央行发布纪要显示,按照惯例,财政部代表出席了此次会议。在公布上述声明的同时,贝利与Sunak交换了授权增加量化宽松的信函。去年,有报道称,一家第三方供应商在未经授权的情况下获得了英国央行更快的备份音频,这可能使交易员在听到英国央行行长的讲话时获得了优势。此后,英国央行受到了密切关注。英国监管机构9月份发现,没有内部信息泄露。值得一提的是,目前英国政府也在调查上周泄露的将英格兰再次封锁的计划,这迫使英国政府在周四封禁开始之前提前发布了官方声明。早期的信息可能会在商店引发恐慌,并在餐馆和酒吧关门前引发人们蜂拥而入。(文章来源:环球外汇网)

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